利率下降对债券的影响?我这样理解有错吗?

2023-07-26 10:04发布

#p#你理解的有点儿跑偏。其实逻辑很简单直接,没有那么复杂。比如,一个三年期面值100元的债券,票面利率是5%,市场利率也是5%,每年付息,是5元,到期一次性还

#p#你理解的有点儿跑偏。其实逻辑很简单直接,没有那么复杂。比如,一个三年期面值100元的债券,票面利率是5%,市场利率也是5%,每年付息,是5元,到期一次性还
2条回答
2023-07-26 10:59 .采纳回答
你理解的有点儿跑偏。其实逻辑很简单直接,没有那么复杂。
比如,一个三年期面值100元的债券,票面利率是5%,市场利率也是5%,每年付息,是5元,到期一次性还本。则现在债券的价格=5/(1+5%)+5/(1+5%)^2+5/(1+5%)^3+100/(1+5%)^3=100元
就是把将来的现金流都按照市场利率折现到今天。

下面,利率下降到3%,那么债券每年还是付息5元,
债券价格=5/(1+3%)+5/(1+3%)^2+5/(1+3%)^3+100/(1+3%)^3=105.66元
你看,由于利率的下降,分母变小了,所以债券的价格上升了,这个时候,我们说,作为债券的投资者,获得的收益增加了。

这么说,明白了吗?

1楼的回答是从货币时间价值的角度计算,其结果也是正确的。如果从传到过程理解(或者叫通俗角度解释),其过程应该如下:

  1. 市场利率下降或经济下行(资金开始寻找更高受益的投资或寻求风险更低的投资);

  2. 若债券票面利率高于市场利率或考虑到国债风险较低,资金将涌入债券市场;

  3. 任何市场都受供求关系影响,当债券需求量大时,价格将上升,即债券价格上升;

  4. 债券价格上升即是投资成本的提高,如:某一三年期债券,在过去100元的债券票面利率5%,每年付息一次,每次的现金流是5元(可以理解为每次付息赚5块钱)年化收益率即5/100=5%。现在债券价格因为供求关系变成102元的时候,每次付息仍然是5元,收益率就变为5/102≈4.9%,和第一次的计算比较,很明显债券收益率为下降。

  5. 长期来看市场会回归平衡,即债券收益率逐渐与市场利率区域平衡,套利行为也会逐渐结束。

总结:任何市场都受供求关系影响,需求旺盛价格上升(价格即代表成本),成本的提高会导致收益率的下降,资金会寻求更好的机会投资,会逐渐撤离。随着需求逐渐降低,价格回归正常。(如有错误欢迎大家纠正)

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