如何理解 Black-Scholes 期权定价模型

2023-07-26 15:22发布

要区分BS Framework和BS Formula。重要的是这个Framework而不是定价公式本身。事实上,课本上的内容与实际应用是完全脱节的。期权的价格并

要区分BS Framework和BS Formula。重要的是这个Framework而不是定价公式本身。事实上,课本上的内容与实际应用是完全脱节的。期权的价格并
1条回答
2023-07-26 15:47 .采纳回答
要区分BS Framework和BS Formula。重要的是这个Framework而不是定价公式本身。
事实上,课本上的内容与实际应用是完全脱节的。期权的价格并不是由BS Formula决定的,而是在满足无套利的情况下由供需决定(当然中央的决定权,唔,vol surface的形状也是很重要的)。
简而言之,BS Formula只是用来计算implied vol的,是个报价公式。
(随手一黑,很多期权交易员其实并不能完整写出BS Formula。)
BS最大的贡献其实是提供了另外一种对冲的思路——Greeks(B/S/M:做了一点微小的工作,谢谢大家)。没有BS Framework计算Greeks之前,交易员没有一种可以科学地计算风险敞口的方法,只能靠猜(heuristics是一种比较装逼的说法);或者用put-call parity,把option合成为forward然后再对冲掉。有了Greeks,交易员可以更好地对风险敞口进行分类。

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