2023-07-26 15:38发布
100％大豆=18．5％豆油+80％豆粕+1．5％损耗（近似等式）。即大豆榨豆油，同时形成副产品豆粕，三者的供需变化会传导到另外两者的价格变化上。每年大豆的产量
10 月19 日国内油脂价格大幅下行，短期利多的出尽是盘略有回升造成国夜内植物油价格整体下滑的主要原因，随着巴西主产区迎来降雨，市场对南美天气的炒作暂时告一段落，美豆价格虽然继续保持坚挺，但短期内难以突破至1100 美分/蒲式耳以上的水平。国内植物油价格在缺少新的利多刺激情况下，价格暂时走向震荡调整的局面。豆油中长期来看基本面仍有较强的支撑，但棕榈油因前景不佳价格开始连续下滑。欧洲疫情的再度暴发以及原油价格的长期低迷是造成棕榈油价格下行的主要因素，由于4 季度东南亚降雨预期保持良好，明年棕榈油产量将保持在较高水平，在市场对原油价格的走势极度悲观的情况下，生物柴油产业的复苏可能要延后至明年2 季度甚至下半年。当国际豆油价格走势放缓的情况下，棕榈油价格势必出现大幅的回调。虽然目前油脂走势较弱，但国内豆油价格4 季度向上的趋势仍然没有发生改变。随着国内大豆进口转向由美豆供应为主导，国内市场进口大豆的可供压榨量势必会发生减少，当进口大豆和豆油库存出现明显下滑的情况下，国内豆油价格将再度上升。目前这一趋势已经有所显现，截止10 月16 日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量587.27 万吨，较上周的596.35 万吨减少9.08 万吨，降幅1.52%；国内豆油商业库存总量为128.84 万吨，较上周的134.41 万吨降5.57 万吨，降幅为4.14%。由于4 季度国内大豆和豆油通常都会进入去库存周期，供需的紧缩将推动油脂价格的再度上行。目前豆油库存已经开始出现明显下滑，当豆油库存低于120 万吨以下时，盘面价格将会获得明显的支撑。我们仍然建议逢低买入豆油2101 合约，在当前状态下，豆油价格已经给出了较好的入场时机。(供参考
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每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格，大豆丰收则豆粕价跌，大豆欠收则豆粕就会涨价。同时，豆油与豆粕之间也存在相互关联，豆油价好，豆粕就会价跌，豆油滞销，豆粕产量就将减少，豆粕价格将上涨。
大豆压榨效益是决定豆粕供应量的重要因素之一，对压榨厂商而言，当利润高时，厂家就会扩大生产，增加大豆需求，此时豆粕和豆油的供应相对的增加，这将导致大豆价格的相对上涨以及豆粕、豆油价格的相对走低。同理，当压榨利润过低甚至亏损时，厂家就会缩小生产规模，这时大豆的需求就会减少。作为后续产品的豆粕和豆油的供应必然的也在减少。
据于此有个经典的跨品种套利策略——压榨套利策略。压榨套利包括大豆正向压榨套利和反向大豆压榨套利。当压榨利润高企时，投资者可买入大豆同时做空豆粕、豆油的来进行套利，这一市场行为被称作正向压榨套利；当压榨利润低薄时，投资者可卖空大豆同时买入豆粕、豆油的来进行套利，这一市场行为被称作方向向压榨套利。
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10 月19 日国内油脂价格大幅下行，短期利多的出尽是盘略有回升造成国夜内植物油价格整体下滑的主要原因，随着巴西主产区迎来降雨，市场对南美天气的炒作暂时告一段落，美豆价格虽然继续保持坚挺，但短期内难以突破至1100 美分/蒲式耳以上的水平。国内植物油价格在缺少新的利多刺激情况下，价格暂时走向震荡调整的局面。豆油中长期来看基本面仍有较强的支撑，但棕榈油因前景不佳价格开始连续下滑。欧洲疫情的再度暴发以及原油价格的长期低迷是造成棕榈油价格下行的主要因素，由于4 季度东南亚降雨预期保持良好，明年棕榈油产量将保持在较高水平，在市场对原油价格的走势极度悲观的情况下，生物柴油产业的复苏可能要延后至明年2 季度甚至下半年。当国际豆油价格走势放缓的情况下，棕榈油价格势必出现大幅的回调。
虽然目前油脂走势较弱，但国内豆油价格4 季度向上的趋势仍然没有发生改变。随着国内大豆进口转向由美豆供应为主导，国内市场进口大豆的可供压榨量势必会发生减少，当进口大豆和豆油库存出现明显下滑的情况下，国内豆油价格将再度上升。目前这一趋势已经有所显现，截止10 月16 日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量587.27 万吨，较上周的596.35 万吨减少9.08 万吨，降幅1.52%；国内豆油商业库存总量为128.84 万吨，较上周的134.41 万吨降5.57 万吨，降幅为4.14%。由于4 季度国内大豆和豆油通常都会进入去库存周期，供需的紧缩将推动油脂价格的再度上行。目前豆油库存已经开始出现明显下滑，当豆油库存低于120 万吨以下时，盘面价格将会获得明显的支撑。我们仍然建议逢低买入豆油2101 合约，在当前状态下，豆油价格已经给出了较好的入场时机。(供参考
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