中国的经济市场化仍处在不断转型的改革阶段，新的投资产品层出不穷。投资者在面对瞬息万变的金融市场采取合理的投资策略时，应该根据三个方面的具体情况来分析与制定投资步骤：（1）投资对象的风险、收益、流动性特点；（2）投资的目标与收益、风险、流动性要求；（3）投资者自身的特点——能力、精力与风险承受能力。

在中国进行基金投资时，首先要考虑中国证券市场的特殊性——封闭性、非理性、高增长性，与成熟的资本市场具有不同特点，针对不同情况使用不同的投资策略对于发现蕴藏的投资机会具有重要意义。在短期，市盈率变化对收益率的影响远远大于经济变化。

第二，应了解中国证券市场投资人的构成及基金行业的实际情况。由于资本流动性的控制，基金的资产配置以A股市场与国内的债券市场为主，海外的投资产品还难以作为配置的主要对象。中国证券投资者中有大量的中小散户，专业性的差异凸显了基金投资回报率对投资人的贡献。长期来看，主动基金战胜指数是个大概率事件。

第三，投资者过于短视，而忽视了整个基金的投资策略。很多研究表明资产配置对回报率的影响超过60%，而中国投资者这种重产品轻配置的捡芝麻丢西瓜的投资方式，使其放弃了重要的增加收益的机会。投资者追涨不杀跌或者频繁交易的投资观念阻碍了合理的投资步骤和策略。

更重要的是，基金投资者的情绪化决策已经普遍存在。帮助投资者理解自己的决策因由、情绪影响，一方面需要基金管理者努力满足投资者的偏好和需求，另一方面需要中国市场的更加明确的数据，使投资者在价值选择与资产配置上的策略有数据可依。

根据以上情况，制定了基金投资的八个步骤：

一、明确投资目标与时间

二、考虑投入计划与回报率需求

三、设定核心组合，获得市场收益

四、进行市场价值选择，提高收益概率

五、构建放心的产品组合

六、选择红利再投

七、年度资产再平衡

八、临近目标锁定

一、明确投资目标与时间

投资者在投资的过程中，应该从当下的实际经济情况出发，在限定的时间内选择投资工具达成自己想要的经济目标。不同的投资者具有不同的风险偏好和投资需求，投资者应该理性地进行自我评估，在短期、中期或长期中以自己的收益目标来衡量投资过程是否满足了自己的需求。

二、考虑投入计划与回报率需求

在设定了投资目标后，就应该根据这个目标有计划地执行。不同的资金流入流出，会带来不同的回报率。投资者根据自己的偿付能力和对市场的基本判断来制定合理的投资计划——每次投资的数额大小、时间间隔以及所选择的投资工具，以满足自己的收益率要求。在全面理解收益风险的基础上，坦然地看待短期波动，控制心理情绪，把握良好的投资机会。

三、设定核心组合，获得市场收益

根据投资的风险分散理论，不将鸡蛋放到同一个篮子里，才能分散风险、获得资产的增值。投资者关注的是几个月内的时间选择和产品差异，投资者还是以短期未来走势为核心要素作为投资决策。趋势投资的情绪化程度在过去一段时间的基金发行数据中暴露无遗。虽然短期收益能够给投资者带来愉悦，但这是投资者应该回避的投资策略。我们建议投资者划分核心组合与外围组合，综合参考基金的近期、中期和长期表现，选定投资的产品，再由这些产品根据需要的比例组成核心投资组合进行投资。

四、进行市场价值选择，提高收益概率

基金投资如何进行价值选择，是很少有人涉及的研究领域。基金管理人提供的是投资能力的价值，是战胜市场的能力。在对中国市场过去十几年进行分析后，我们发现，2012年的长期投资依然难以满足我们理财目标所进行设计时的投资回报参数要求，用市盈率来做为价值选择的指标是非常有效的。价值选择与长期投资相结合，极大的提高了达成我们理财目标的可能性。

五、构建放心的产品组合

产品组合的选择更多的是让投资者感到安心。基金业绩长期的差异远没有股票大，业绩的持续性研究一直是一个非常困难的课题。一个问题如果有效性不高，难度很大，就不建议投资人在其中花费过大的精力，而只要让自己安心就好。所以选择公司、产品、基金经理让自己觉得安全、可靠、服务品质良好的就可以了。

六、选择红利再投

基金投资于股票时，股票的分红也会正面体现在基金净值的增长上。选择红利再投是因为很多投资者喜欢把转为现金的权利交给基金公司。从投资者主动进行资产配置和获得投资的时间价值——复利的角度，我们建议投资者不要过于在乎申购费用和赎回费用，而是自己理性选择资产配置的比例，不要因此把资产配置的选择权让渡给了基金公司。

七、年度资产再平衡

所谓资产配置再平衡，实质上是根据一定阶段各类资产的资产价值及已有资产比例的分析，依照一定的规则，对各类资产重新进行分配的过程。基金管理者不能保证未来一定会复制历史的数据，对投资资产进行再调整具有较高的有效性，值得尝试。历史数据表明，基金投资策略的调整周期以1年为最佳。个人投资于基金是为了省事，找一种花费时间不多，效果良好的策略是最重要的。

八、临近目标锁定

临近目标调整策略是投资中必须考虑的，也是对目标开始的一个回应。不能到后来，忘记了投资的起因，每年都应该回顾一下，考察投资目标的实施情况。建议投资者根据投资目标的的具体实现条件和当时的经济状况，理性地选择投资策略，切不可盲目地期望额外收益，造成资金被套牢。

在这八个步骤中，将投资的重要理念——长期投资、价值投资、资产配置应用于基金投资中，实施起来可能与人性冲突，但经过我们将其投资于基金、特别是投资于中国基金的实际方法进行实证模拟，发现这套方法的确能让投资者长期获益。

同时，这八个步骤也把理财的几个要求贯穿其中：明确目标、了解风险、选择合适的产品。针对一般人来讲，合适的产品就是基金。基金管理者所从事的专业投资，使投资人不用再关注企业个体的变化，只需要关注整个国家的经济与整个市场价值的变动，这既是基金公司提供的专业价值，也是投资人所非常需要的。一方面大幅度的减少了他们的时间投入，同时还可以较大幅度地享受到经济的增长。在中国市场进行投资，应该具体情况具体分析，而不是单纯照搬海外的投资策略。