投资的环节，简单地总结，就是：募、投、管、退。在我看来，这四个环节都可以有赚钱的机会。

这个问题，狭隘地回答，战略性亏损不可怕，只要亏损有价值，能够用亏损换市场，换数据、换GMV、换渠道等等（不同行业侧重点不同），那么你这个企业就有被投资的价值，估值就会提升，投资人可以通过“退”这个环节实现投资的增值。目前，主要的退出方式有：IPO后减持、被收购（上市公司或者非上市公司）、老股转让（新投资人接盘）、主动或者被动回购等等。

说到这里，其实已经可以说是回答了这个问题了，但是，我还想聊一些别的，主要就是针对上述投资的四个环节，证明下这些环节真的都可以赚钱，和被投企业是否盈利没有关系，很多PE公司都是这么玩的。

“募”环节

很多PE公司，在前期投资了一些项目后，这些项目开始增值，项目的主要股东会变得有很多资本，也会开始投资。这个时候，这类公司如果成立新的基金，前期投资的项目的股东很容易变成这个新基金的LP。又因为这类股东多为创业明星，能带来新的资源，这样新基金的募集规模就会变大，相应的，GP的管理费也会增加。比如美团、比如京东等等，项目开始是别人投它，但是目前他们投的基金也很多。

“投”环节

其实和“募”逻辑差不多。PE公司投了一个项目，这个项目又开始下一轮融资，那么PE公司会推荐给一些前期投的且发展好的企业或者企业的股东。这些人如果投了下一轮，即意味着估值上升，PE公司的浮盈增加，必要时直接做老股转让套现。市场火热的时候击鼓传花，接盘侠遍地都是，目前是资本的寒冬，已经少了很多了。

“管”环节

不知道“生态”这个词是谁先想出来的，个人觉得这个词真的很高端，说的通俗点，其实就是企业做多元化，而且这些多元化的方向可以互补、促进而已。最容易理解的就是阿里了。

PE公司有很多也是这么做的，投资一堆产业链上或者有互补、促进的企业，利用股东的地位让被投企业互相导流、扶持发展。这样这些被投企业的数据就会好看很多，估值上升，融资顺利，PE公司持有的股份估值上升，赚钱。

“退”环节

退的逻辑其实就前文说的那几种，总之就是变现，将浮盈锁定成为盈利。

所以，这4个环节均能给投资者赚钱，被投企业是否盈利或者亏损，其实投资人不担心，他们关心的其实是那些核心的数据，这类数据才是决定估值的核心。然后，最后一步“退”也是非常重要的，能否退出锁定收益，而不仅仅只是浮盈，也是考验投资者的一道难题，有点类似股票中的那句”会买的是徒弟，会卖的是师傅“。

希望我的回答对你有帮助。

关注我，带你了解更多财经知识。