指数基金采用被动式投资,选取某个指数作为模仿对象,按照该指数构成的标准,购买该指数包 含的证券市场中全部或部分的证券,目的在于获得与该指数相同的收益水平。


对许多投资者而言,指数基金提供的投资方式最为方便360问答简单。投资者无须担心基金经理是否会改变投资策略,因为指数基金经理根本不需要自行选股,所以谁当基金经理师并不重要。

投资指数基金最大的好处在于成本较低。由于指数基金经理用不着积极选股,所以指数基金的管理气王费用相对较低。同时,因为指数基金采取了购买并持有的策略,不用经常换股,所以基金买卖证券时发生的佣金等交易费用也远远低激入显想解司于积极管理的基金。此其旧短乱强端染假架并与外,跟踪同一指数的两只基金,收费水平可能不同；而涵盖同一市场层面的两只基金,也未必会用同一种指数作为基准。美国市场的指数龙基金平均管理费率约为0.18%乱复保呼居善验题球钱律至0.30%。

指数基金除了节省费用外,还有一个好处,就是可以使你的投资免受表现差劲的基金经理所累。你无须像那些积极管理型基金的持有人那样,时刻留意基金的风吹草动,例如投资团队是否发生变动,基金经理慢心吸是否还在任上。

如果你要买交易型的ETF，得到证券营业部开户、购买。如果你买非交易型的可到银行开户购买。

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指数基金如何买





【江苏商报报道】 记者金科 陈昊整合报道


根据日前消息，经中国证监会核准，上海证券交易所和中国证券登记结算公司同笔独传酒围两下极取不名时发布《交易型开形攻确放式指数基金业务实施细则》和《交易型开放式指数基金登记结算业务实施细则》，并自发布之日起执行。另外，经中国证监会批准，上证50ETF日前获准发售，将于近期面市。什么是ETF？中小散户到底该如何投资？记者就一系列焦点问题华夏基金公司和承销商银河证券，下文中楷体部分为他们的权威解答。


什么是ETF基金？


交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund，以下简称ETF）属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票（或有少量现金）。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，可使ETF避免封闭式基金普遍存在的折价问题。


ETF与一般股票基金有什么不同？


我国内地计划推出的ETF产品是指数型股票基金，投资目标是实现基金收益与指数涨跌基本一致，而非追求超越指数的收益。


一般股票基金的投资方法是由基金经理进行个股选择、行业配置和资产配置，随时根据市场环境的变化进行买进、卖出的操作，又称为“主动式管理”。而ETF的投资特 {MOD}在于“复制指数”，其股票组合仅随着标的指数成分股的调整而调整，又称为“被动式管理”。被动式管理的优点主要在于投资目标与标的指数表现一致；组合透明度高，投资者容易了解；相对于“主动式管理”易受基金经理个人风格的影响，投资组合方法更明确、透明。


投资指数基金有什么好处？


（1）简单明了：在预测基金收益时，投资者只需要关心指数涨跌即可，而无需猜测基金经理的投资偏好。


（2）成本低：由于基金投资组合跟标的指数构成完全一样，基金只有在指数成分股出现变化时才买卖股票，所以基金交易成本很低。另外，基金经理无需花费大量时间、资源去研究上市公司，指数基金收取的管理年费也很低。


（3）分散风险：指数基金一般持有构成标的指数的所有成分股，投资范围广泛。历史经验证明，分散投资于多只股票的波动性远远小于仅持有1只股票。


ETF有哪些优势？


ETF的产品优势在于与标的指数的偏离度最小、投资组合透明度最高、管理费用低廉、交易方便快捷且成本低、资金要求不高而且交易价格较为合理。


ETF对中小散户有什么用处？


中小散户投资ETF的主要方式是在二级市场进行买卖。ETF对中小散户的好处是：


（1）投资者在买卖ETF时只需判断指数涨跌，而不必再为挑选个股伤透脑筋。


（2）在二级市场买卖ETF，一手100份，小额资金即可参与。


（3）购买ETF可以极低成本实现分散投资，降低个股风险。ETF一手100份，只需100元左右，投资者即可拥有一篮子股票。相比之下，如果投资者想要自己分散风险，假设买入上证50指数中最大的5只股票（中国石化、华能国际、宝钢股份、中国联通、长江电力）各1手100股，则按2004年7月9日的收盘价计算，便要付出3317元。


ETF对长期投资者有什么好处？


（1）管理费用、买卖费用低廉。


（2）可以避免开放式基金的交易成本。


ETF对短期投资者有什么好处？


（1）我国内地股市的波动令做短线买卖的机会经常出现。


（2）开放式指数基金每日只计算一个基金单位净值（按收盘价计算），并以此决定赎回价格，对于投资者而言，盘中指数涨幅再大也没有意义。


（3）封闭式指数基金每周计算一次基金单位净值，市场价格与基金单位净值之间偏差较大，投资者难以准确把握市场时机。


（4）ETF在每个交易日的交易时间内连续计算估计的基金单位净值（IOPV），市场价格以基金单位净值为基础，与指数波动几乎一致，便于投资者把握市场时机。


（5）ETF二级市场买卖的交收期为T+1日，便于资金短期进出。


投资ETF的获利方式有哪些？


（1）伴随指数上涨而获利：当基金跟踪的标的指数上涨时，ETF的基金单位净值和市场交易价格也会随之上涨，投资者就可以获得其中的增值收益。


（2）股票分红带来基金分红：当标的指数的成分股有现金红利时，基金在符合分红条件的情况下，会将所得股息红利以现金方式分配给投资者。当基金累计报酬率超过3%以上且满足基金分红条件时，基金将进行分红。基金分红将采取现金方式。


（3）套利收益：当ETF的市场交易价格与基金单位净值偏离较大时，投资者可以进行套利操作，获得差价收益。


投资ETF在税收方面有什么优惠？


（1）买卖ETF不需交纳印花税。


（2）ETF的基金分红不需交纳所得税。


投资上证50ETF基金与投资上证50指数是什么关系？


（1）买入上证50ETF基金，就等于拥有了上证50指数的一篮子成分股。上证50ETF的投资采取完全复制法，即按照上证50指数成分股及其权重构建投资组合。


（2）上证50指数涨多少，上证50ETF基金的投资者就能赚多少。上证50ETF的基金单位净值大约等于“上证50指数/1000”。比如2004年7月9日收盘时，上证50指数为923点，则当时基金单位净值大约为0.923。当上证50指数上升或下跌10点，上证50ETF的基金单位净值也会相应地上升或下跌大约0.01元。这一设计的目的就是为了方便投资者更直观地把握自己的投资得失。


购买上证50ETF的方式有哪些？


（1）在基金发行时以现金认购；


（2）在基金发行时以股票认购；


（3）在基金上市后通过二级市场买卖；


（4）在基金成立后通过申购赎回机制，以一篮子股票申购基金份额。


上证50ETF将如何发行？


上证50ETF基金的发行采取现金认购、股票认购两种方式，通过网上和网下两种渠道进行。


（1）网上现金认购。通过上海证券交易所网上系统进行定价发售，每份基金份额的发售价格为1.00元，由具有交易所会员资格和基金代销业务资格的证券公司办理。每笔认购份额需为1000份或其整数倍。


（2）网下现金认购。由直销机构（华夏基金管理公司）和代销机构（如证券公司）办理。认购份额不低于1000份，但直销机构只接受单笔认购份额在10万份以上（含10万份）的认购。


（3）网下股票认购。股票认购只能到指定的参与证券公司办理。用来认购的股票必须是上证50指数成分股。


已经开设上海证券交易所A股账户或基金账户的投资者可以直接进行网上、网下现金认购。已开设A股账户的投资者不必再开设基金账户。


尚未开设A股账户、基金账户的投资者，需要在证券公司办理相关开户手续后，方可进行认购。只进行基金二级市场交易的投资者，可以只开设上海证券交易所基金账户。


上证50ETF基金发行结束后，何时上市交易？


上证50ETF基金发行结束后，需要经过一个建仓期。在建仓期内，基金逐步买入上证50指数成分股，构建与上证50指数构成基本一致的投资组合。


基金建仓结束并完成基金份额折算后将申请上市，基金上市之后即可进行二级市场交易。


在上证50ETF基金上市之前可以进行买卖吗？


在基金上市之前，投资人不得买卖或赎回基金份额。但是，在基金建仓结束并完成基金份额折算之后、上市交易之前，将设立一个股票篮申购期间。基金管理人每日公告申购赎回清单，接受投资者以股票篮形式提出的申购申请。


上证50ETF上市后，如何在二级市场进行交易？


上证50ETF在上海证券交易所上市交易。与股票和封闭式基金一样，同样需要遵守交易所的有关交易规则，如当日买入的基金份额当日不得卖出，并可适用大宗交易的相关规定等。


如何办理上证50ETF的申购赎回？


办理上证50ETF的申购时，投资者需要按照每日公告的“申购赎回清单”，准备一篮子股票（或有少量现金）。以一篮子股票申购的上证50ETF份额当日即可卖出；同样地，当日赎回上证50ETF份额获得的一篮子股票，当日即可卖出。


如何对上证50ETF进行套利？


当上证50ETF的市场价格与基金单位净值之间偏差较大时，投资者即可利用申购赎回机制进行套利交易。比如，当上证50ETF的市场价格高于基金单位净值时，套利收益大约等于“（基金二级市场价格－基金单位净值）×基金份额数量－买入股票篮及卖出基金份额的交易费用”。


中小散户可以参与上证50ETF套利吗？


上证50ETF申购赎回是以一篮子股票进行的，起点较高（100万份），中小散户无法参与。由于无法参与申购赎回，中小散户也无法参与上证50ETF的套利。


进行上证50ETF套利需要注意什么？


（1）上证50ETF的申购赎回有规模限制，必须是100万份或其整数倍。


（2）上证50ETF申购赎回是以一篮子股票方式进行的，当投资者在二级市场上购买或抛售一篮子股票时，会产生一定的交易费用和市场冲击成本，比如大量买入使得股票的价格上涨、而大量抛售使得股票的价格下跌等。


所以，只有当折溢价幅度较大，足以抵消套利成本时，才适合进行套利。（20版《股坛观势》）

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