1．前者到期必须按40元的价格买入资产，而后者拥有按40元买入资产的权利，但他没有义务。

　　2．若合约到期时汇率为0．0075美元/日元，则他赢利1亿?（0．008－0．0075）＝5万美元。

　　若合约到期时汇率为0．0090美元/日元，则他赢利1亿?（0．008－0．009）＝－10万美元。

　　3．他在5月份收入2元，9月份付出5元（＝25－20）。

　　4．套利者可以借钱买入100盎司黄金，并卖空1年期的100盎司黄金期货，并等到1年后交割，再将得到的钱用于还本付息，这样就可获得无风险利润。

　　5．如果每份合约损失超过1500元他就会收到追缴保证金通知。此时期货价格低于1．50元/磅。当每份合约的价值上升超过1000元，即期货价格超过166．67元时，他就可以从其保证金帐户提取2000元了。

　　6．他的说法是不对的。因为油价的高低是影响航空公司成本的重要因素之一，通过购买石油期货，航空公司就可以消除因油价波动而带来的风险。

　　7．每年计一次复利的年利率＝

　　（1＋0．14/4）4－1＝14．75%

　　连续复利年利率＝

　　4ln（1＋0．14/4）＝13．76%。

　　8．连续复利年利率＝

　　12ln（1＋0．15/12）＝14．91%。

　　9． 与12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率＝

　　4（e0．03－1）＝12．18%。

　　因此每个季度可得的利息＝10000?12．8%/4＝304．55元。

　　10．第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为：

　　第2年：14．0%

　　第3年：15．1%

　　第4年：15．7%

　　第5年：15．7%

　　11．第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率分别为：

　　第2季度：8．4%

　　第2季度：8．8%

　　第2季度：8．8%

　　第2季度：9．0%

　　第2季度：9．2%

　　12．公司A在固定利率上有比较优势但要浮动利率。公司B在浮动利率上有比较优势但要固定利率。这就使双方有了互换的基础。双方的固定利率借款利差为1．4%，浮动；利率借款利差为0．5%，总的互换收益为1．4%－0．5%＝0．9%每年。由于银行要从中赚取0．1%，因此互换要使双方各得益0．4%。这意味着互换应使A的借款利率为LIBOR－0．3%，B的借款利率为13%。因此互换安排应为：

　　13． A公司在日元市场有比较优势，但要借美元。B公司在美元市场有比较优势，但要借日元。这构成了双方互换的基础。双方日元借款利差为1．5%，美元借款利差为0．4%，互换的总收益为1．55－0．4%＝1．1%。由于银行要求0．5%的收益，留给AB的只有各0．3%的收益。这意味着互换应使A按9．3%的年利率借入美元，而B按6．2%的年利率借入日元。因此互换安排应为：

　　14． A公司在加元固定利率市场上有比较优势。B公司在美元浮动利率市场上有比较优势。但A要美元浮动利率借款，B要加元固定利率借款。这是双方互换的基础。美元浮动利率借款的利差为0．5%，加元固定利率借款的利差为1．5%。因此互换的总收益为1．0%。银行拿走0．5%之后，A、B各得0．25%。这意味着A可按LIBOR＋0．25%的年利率借入美元，而B可按6．25%的年利率借入加元。因此互换安排应为：

　　15．在利率互换中，银行的风险暴露只有固定利率与浮动利率的利差，它比贷款本金小多了。

　　16．期权买方在支付了期权费后，其最糟糕的结果是0，他永远不必再付出，因此他无需再缴保证金。追问

求详细步骤