2023-07-25 20:04发布
贬值预期对人民币国际化的影响有:一是进出口中使用人民币的意愿会显著下降。虽然人民币跨境贸易结算的比例不断上升,但是采用人民币结算并不一定是以人民币计价。当人民币由升转贬时,很多原本采用人民币结算的国内进口商,会被外商要求支付美元;国内出口商则被外商要求支付人民币。而且,当离岸市场的人民币更便宜时,很多国内出口商会倾向于在离岸市场用美元结算,然后将人民币回流至大陆。从8月份的数据也可发现,银行代客涉外收入人民币7311亿元,同比增长158%,支出人民币4907亿元,同比增长24%。这反映出,在人民币跨境贸易结算渠道,人民币已经从流出转为流入。二是贬值预期会让点心债的需求下降。在国际货币体系中,人民币仍然是一个风险货币。在货币套利策略中,投资者倾向于使用日元或美元作为融资货币,选择澳大利亚元或者新兴市场货币作为投资货币。人民币是高收益的风险货币,在大多数时候都是投资货币。人民币有升值预期时,持有点心债的投资者不仅可以获得利息收入还有潜在的升值收益。人民币出现贬值预期时,持有点心债的投资者则会要求更高的利息收入,用于弥补未来潜在的汇率损失。所以,点心债的利率水平会跟着贬值预期水涨船高。三是贬值预期会降低离岸人民币流动性。当市场预期人民币会贬值时,居民持有人民币存款的意愿会随之下降。过去银行管理流动性都是用美元对人民币的掉期合约,现在人民币出现贬值预期,掉期合约的价格也迅速攀升,银行管理人民币流动性的难度增加。今年一季度人民币出现贬值预期时,离岸人民币的存款已经开始回流至大陆市场。今年香港的人民币存款额基本没有任何增长,甚至略有下滑。
点心债是指在中国境外发行的以人民币计价的债券。人民币贬值会引起点心债贬值。
人民币贬值,意味着已人民币计价的资产也会跟着贬值,比如房地产 债券,企业外债压力增大,债券吸引力就会下降。
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贬值预期对人民币国际化的影响有:
一是进出口中使用人民币的意愿会显著下降。虽然人民币跨境贸易结算的比例不断上升,但是采用人民币结算并不一定是以人民币计价。当人民币由升转贬时,很多原本采用人民币结算的国内进口商,会被外商要求支付美元;国内出口商则被外商要求支付人民币。而且,当离岸市场的人民币更便宜时,很多国内出口商会倾向于在离岸市场用美元结算,然后将人民币回流至大陆。从8月份的数据也可发现,银行代客涉外收入人民币7311亿元,同比增长158%,支出人民币4907亿元,同比增长24%。这反映出,在人民币跨境贸易结算渠道,人民币已经从流出转为流入。
二是贬值预期会让点心债的需求下降。在国际货币体系中,人民币仍然是一个风险货币。在货币套利策略中,投资者倾向于使用日元或美元作为融资货币,选择澳大利亚元或者新兴市场货币作为投资货币。人民币是高收益的风险货币,在大多数时候都是投资货币。人民币有升值预期时,持有点心债的投资者不仅可以获得利息收入还有潜在的升值收益。人民币出现贬值预期时,持有点心债的投资者则会要求更高的利息收入,用于弥补未来潜在的汇率损失。所以,点心债的利率水平会跟着贬值预期水涨船高。
三是贬值预期会降低离岸人民币流动性。当市场预期人民币会贬值时,居民持有人民币存款的意愿会随之下降。过去银行管理流动性都是用美元对人民币的掉期合约,现在人民币出现贬值预期,掉期合约的价格也迅速攀升,银行管理人民币流动性的难度增加。今年一季度人民币出现贬值预期时,离岸人民币的存款已经开始回流至大陆市场。今年香港的人民币存款额基本没有任何增长,甚至略有下滑。
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点心债是指在中国境外发行的以人民币计价的债券。人民币贬值会引起点心债贬值。
人民币贬值,意味着已人民币计价的资产也会跟着贬值,比如房地产 债券,企业外债压力增大,债券吸引力就会下降。
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