首先，A-H溢价之所以能存在而不会被套利消除，是因为有市场分割。也就是说，买的A股不能拿到香港去卖。而且，对于股票这种金融资产来说，有一种天生的缺陷就是很难像衍生品一样进行无风险套利。从逻辑上来说，市场分割导致了这种套利困难。这就导致了同样的股票即使价格差别很大，也不一定会合拢，可以类比为这相当于在一个水池中间加了一个坝。
　　当承认了市场分割之后，就可以谈论为什么价格不一样。可以类比为为什么水位不一样。
　　根据传统的金融理论，股票的价值应该等于投资者预期的未来现金流经过合理的风险调整的贴现率贴现所得到的现值。如果市场是有效的，那么股票的价格被价值决定。
　　内地市场上市公司规模愈大，市盈率倾向愈低，但在香港市场，不同股票有不同市盈率，市盈率与上市公司规模之间并无显著关系。虽然行业未必是决定市盈率的关键因素，若干行业的股票出于行业性质的关系，其市盈率往往比同一市场其他股票较高或较低。特别是传统金融业的市盈率倾向较低，而新经济行业如科技及医疗保健等则倾向较高。若干行业的公司在香港作首次公开招股，估值也可能较在内地为高。

你好，只能说明A股现在走势呈现弱势，切线在热点较少，持续性不强。A股与H股的估值方法不同，基数不同，没有可比性。

按理说，同一公司在不同市场上市，价格应该是一样的，因为这家公司的基本面一样。但是，我们看到在大多数情况下价格是不一样的，不要说H股，即使同在沪深股市的B股，与A股的价格也是不同的。因此，不同市场不同价格是个正常现象。
　　从历史上看，A股价格大多数时间高于H股，甚至有些A股价格比H股高10倍。应该说，H股的早期，很多国际投资者对中国不了解，对中国公司不了解，H股遭到冷落，价格偏低。就说青岛啤酒，1998年初A股价格在6元左右，而H股价格不到2港元。但近几年来，随着中国经济高速发展，中国公司受到国际投资者重视，成为股票配置的重要部分，价格也不再低估。就说青岛啤酒，现在A股的价格在35元左右，而H股的价格在39元左右，两者已经接轨，甚至H股价格还高一点。
　　而现在A股价格首次低于H股，反倒说明被国际投资者认可的投资价值，在A股市场没有得到认可，投资者轻视了自己公司的价值。
　　那么，这种股价倒挂会长期存在吗？从历史上看，当A股价格与H股价格接轨时，往往就是A股的底部。历史上有过两次A股对H股的溢价率处于显著低位，分别是2005年6-7月以及2008年8-9月，当时A股都经历了一轮大跌，A股的价格与H股的价格很接近了。而这两次，A股都迎来了比较明显的阶段性底部，随后出现一轮大涨行情