无套利区间的实例分析

2023-07-25 20:30发布

2010年1月12日沪深300指数的点位为3535.4点,3月合约收盘价4140点,假设年利率r=5%,年红利q=3%,那么套利区间是多少?是否存在套利机会?首
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1楼 · 2023-07-25 21:12.采纳回答

2010年1月12日沪深300指数的点位为3535.4点,3月合约收盘价4140点,假设年利率r=5%,年红利q=3%,那么套利区间是多少?是否存在套利机会?
首先我们计算1003合约的理论价格:
F=Se^(r-q)(T-t)=3535.4×e^(0.05-0.03)(3-1)/12=3547.2
然后我们计算下套利成本Tc:
1.期货买卖的双边手续费0.2点
2.期货买入和卖出的冲击成本0.2个指数点
3.股票买卖双边手续费0.4%×3535.4=14.14
4.股票交易印花税0.01%×3535.4=0.35
5.股票买卖冲击成本0.5%×3535.4=17.68
6.股票资产组合模拟指数跟踪误差0.2%×3535.4=7.07
7.借贷利差成本0.3%×3535.4=10.6
这样套利总成本Tc=50.2,无套利区间为:[3497,3597.4]
1月12日3月份远期合约4140点完全大于无套利区间上界3597.4点,存在巨大的套利空间,操作上可以买入成分股同时卖出3月份远期合约实现套利。但目前沪深300指数处于模拟阶段,现实不能进行套利操作,所以会出现这么大的套利空间。

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