从理论上说，当股指期货合约实际交易价格高于或低于股指期货合约合理价格时，进行套利交易可以盈利。但事实 上，交易是需要成本的，这导致正向套利的合理价格上移，反向套利的合理价格下移，形成一个区间，在这个区间里套利不但得不到利润，反而会导致亏损，这个区 间就是无套利区间。只有当期指实际交易价格高于区间上界时，正向套利才能进行。反之，当期指实际交易价格低于区间下界时，反向套利才能进行。 　　整体而言，股指期货套利遵循以下步骤：1、计算股指期货合约的合理价格；2、计算期货合约无套利区间；3、确定是否存在套利机会；4、确定交易规模，同时进行股指合约与股票交易。 　　股指期货合约的合理价格 　　期指合约相对于现指来说多了相应时间内的资金成本，因此，股指期货合约的合理价格可以用以下公式表示：F(t；T)=s(t)+s(t)*(r-d)*(T-t)/365。s(t)为t时刻的现货指数，r为融资年利率，d为年股息率，T为交割时间。

利用股指期货市场的品种跟股指标的股票组合构建套利组合的方式进行套利，
比如说买入股票，再卖出期货合约，
或者是卖出股票，在买入期货合约。