简述如何用期权完善市场

2023-07-26 12:00发布

01中国证券市场由20世纪80年代建立以来,整整走过了三十个年头。普通投资者能够参与市场交易的品种也从原来最简单的债券、股票,发展到各类基金、商品期货、金融期货
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1楼 · 2023-07-26 12:38.采纳回答
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中国证券市场由20世纪80年代建立以来,整整走过了三十个年头。
普通投资者能够参与市场交易的品种也从原来最简单的债券、股票,发展到各类基金、商品期货、金融期货以及期权,当然还有曾经昙花一现的权证。
每一个标准化新品种的上市,都使普通投资者能够有机会去提升自己的交易维度,而这其中最具有代表性的就是期货和期权。
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相对于广大普通投资者最熟悉的买入-卖出股票赚取价差这种单一做多的模式而言,期货和期权的意义,相当于使普通投资者有机会进入二维的平面和三维的空间。
为什么这么说呢?如果我们把单一做多视为一维的的交易,那么既能做多也能做空的期货就是二维的平面。再进一步,除了实现做多和做空,同时还能够交易波动率,通过调节Greeks进行风险管理的期权,则将投资者的策略推向了三维空间。

如果说市场是一顿无尽的饕餮盛宴,但是它上什么菜,也要看吃货的水平发展到什么程度。
草莽年代,有肉吃就行,上市公司不断增多,大家一齐蜂拥而上,也不管是好肉烂肉瘦肉肥肉,全部通吃,管饱再说。
这样的日子长了,就免不了消化不良,这时候精明人就会开始挑肥拣瘦,期货就派上了用场,要吃肥的还要是要吃瘦的,随你挑。
可老餮却不满足于此,不仅要挑肥瘦,还要考究部位、肉龄,如同庖丁解牛,不对称的权利和义务,以及分隔的行权价,成为了他们手中最锋利的餐刀。
正是有了这把锋利的餐刀,给出了一个无限的可能,只要有足够的技巧,它可以在市场的盘子里满足任何人的任何需求。
保守的人可以靠它穿上防风衣,贪婪的人可以靠它脱光了裸奔;胆小的人可以靠它铺设缓冲垫,胆大的人可以靠它抓取一切小利;善于捕捉波动者可以利用它尽情冲浪,乐于坐享其成者可以利用它蚕食时间的价值;伤者可以靠它疗伤,全者可以靠它进击。
每个人都可以通过不同的期权组合,来调配出适合自身对市场主观判断的策略,实现“进可攻,退可守”的理想状态。

这么看来,期权的魅力,实在是难以抗拒,这也不奇怪它被称为“交易皇冠上的明珠”。然而明珠尚且不易得,皇冠上的明珠更不是那么容易驾驭的。
由于期权组合变化多样,风险特性复杂,身边不少朋友难以适应期权组合的思维,无法持之以恒的将基础知识学完,有的打算就此放弃,有的则索性闭着眼睛直接上,这些都是不可取的。前者的弊病在于对待交易,思维无法跃升至高维度,而后者更是无知无畏。
更高的交易维度意味着你的武器库里有更多选择,而你同样也得具有高维度的思维方式去驾驭它们。
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学习和运用期权,是一项漫长艰辛的历程,但它的稳定回报绝不会辜负你。对于新入门的期权投资者,建议可以从以下几个层次逐步入手来学习期权,并掌握能够驾驭期权交易维度的思维方式:

掌握期权(主要是欧式期权)合约的基本特征、Greeks的变化规律和对冲方式、以及Greeks的相关因子在B-S公式中的体现及其对期权合约定价的影响程度、理解三种波动率计算原理和变化特征;
结合期权合约的基本特征,掌握交易所有关期权的各类交易规则,特别是有关保证金、涨跌停板、限仓要求以及交易所对异常情况处置的相关规定,建立适合交易规则的风控措施;
学习和掌握各类期权策略组合的组合方式、适用场景、风险特性,特别要熟练掌握组合持仓过程中发生行情变化时所需要采用的应对措施,并在实践中能够自主独立运用;同时,鉴于当前国内期权市场对普通投资者而言套利机会不多及其绩效表现较差的现实情况,对套利策略只需了解即可。
实现以上三点,可以称为一个合格的期权投资者,能够具有驾驭期权交易维度的思维,实现期权所能提供的功能。但在此基础上,仍有不少人会误入歧途。
这就像给了你一把利刃,学会了如何运用,一定程度上只能确保你不伤到自己,而在此情况下,绝大部分人都会过度使用它,不论砍瓜切菜,都会用它,这其实也是一种危害,有可能钝化你的交易思维,进而使它受到反噬和退化。

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俗话说得好,“好钢用在刀刃上”。如何将手中的利刃,用在该用的地方,尤其是用在擅长的招式上,以发挥最大的杀伤力,是一名优秀的期权交易者所要认真思考和磨练的,可以尝试从以下方面入手:
明确运用期权的目标,是收益增强或进行套保,还是交易波动率偏差,或是单纯的作为杠杆替代工具使用,或其他更多样性的目标;
了解自身在交易模式上的优势,并将其系统化,明确通过期权组合对现有交易模式的哪些方面可以进行提升或补缺,并完善配套的风控机制;
将以上两者进行结合,开发适合自身的交易模型和系统,实现有效闭环,将交易维度进行实质性的提升,这其中应当提升的内容包括但不限于风险管理、资金效率、胜率和盈亏比等。
期权交易的实践当前在国内是个新兴的领域,同时也是门灵活多变的学问。作为普通投资者,更快、更好、更准确的掌握和运用期权,能够使其占据未来市场的有利地位,实现市场领域内的“降维打击

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