在实际情况下不存在完美市场，任何套利都需要成本，因此在正常市场下就存在一个无风险套利区间，在这个区间内套利没有利润，一旦超出这个区间套利就存在利润。
首先我们列出进行一次期现套利所需的成本：
1.期货市场交易双边手续费
2.期货买卖冲击成本
3.买卖股票双边交易手续费
4.股票交易印花税
5.股票买卖的冲击成本
6.股票资产组合模拟指数跟踪误差
7.借贷利差成本
我们用Tc来表示进行一次期现套利所需要的成本，这样在理论价格基础上就出现了一个无套利区间，只有当实际价格高于无套利区间上界或者低于无套利区间下界才会出现套利机会。
无套利区间的上界就等于股指期货理论价格加上套利成本，即
Se^(r-q)(T-t)+Tc
无套利区间的下界就等于股指期货理论价格减去套利成本，即
Se^(r-q)(T-t)-Tc
这样，无套利区间为
[Se^(r-q)(T-t)-Tc，Se^(r-q)(T-t)+Tc]