利息=本金*利率*时间
所以，持有1000万日元6个月的利息为1000*5%*1/2=25万日元
如果以美元计算，需要将日元换算为美元（即期汇率），1000万日元=10万美元
根据公式，10*10%*1/2=0.5万美元，即利息为5000美元，换算为日元（远期汇率）为49万日元
所以存在套利机会，可以套利49-25=24万日元
套利活动终止时，以美元获得的利息应该与以日元获得的利息相等，250000/5000=50
所以此时汇率为1美元兑50日元

(1)利率高的货币美元贬值，贬值率（掉期率）＝（100-98）*12/（100*6）＝4%，不等于利差5%（10%-5%），有抛补套利的机会。做法将日元即期兑换成美元进行投资，同时出售美元投资本利的远期，到期时美元投资本利收回，按远期合约兑换成日元，减去日元投资机会成本即为收益：
10000000/100*（1+10%/2）*98-10000000*（1+5%/2）＝40000日元
（2）套利活动停止，即美元贬值率＝（100-远期汇率）*12/（100*6）＝利差5%
远期汇率＝100-5%*100*6/12＝97.5本回答被提问者采纳