科创板的推出，创业板的征求意见稿出现，表明中国资本市场也会朝着注册制前进。

注册制的核心是监管机构不再审核企业发展前景，不再对企业好坏做判断。

而这个判断直接留给投资人自己，那么散户投资者就会慢慢减少。

随着机构投资者增多，价值投资的判断会成为主流，那些大家都认为发展前景的股票会没人买，造成其再融资或者减持的困难，自然就被市场淘汰了。

在一个投机过度的股票市场，探讨价值投资是困难的事情。

我们的股票市场上，普通股民雾里看花，能够收集到的信息、基本上都是庄家、上市公司乐意让普通股民看到的。至于“技术分析”派热衷看的“心电图”，很多时候也是庄家根据技术派的分析理论做出来的。

我们的股票市场上，优质上市公司是有的，但资本去投机和搅动的，主要并不是看上市公司质地，而且哪个公司更有炒作性。

甄别上市公司的投资价值是非常具有专业难度的事情，随着市场越来越成熟，对于普通散户来说，难度也越来越大。

如果是为了长期投资、价值投资，那么建议普通散户还是购买优质的股票基金吧。毕竟专业的人做专业的事情，把握更大一些。普通散户的那点血汗钱，真的经不起股票市场的跌宕起伏。

过去三年，我三次赴美国奥马哈参加巴菲特股东大会，一直致力于将巴菲特价值投资理念引入中国投资市场，在美国，居民60%的资产都是配置到股票和基金的，而美国股市过去30年都是慢走长牛的走势，给美国投资者带来了巨大的回报。A股市场在过去20多年的时间，整体走势大涨大跌是市场的特点，投资者亏的多赚的少，这个比例是不对等。如何在A股市场上真正赚钱，获得相应的投资回报，无论是监管者和市场的参与者都要思考的一个问题。

有些人之所以认为A股不适合价值投资，是因并没有贯彻价值理念。有人觉得长期持有就是价值投资，这是错误的看法。价值投资要贯彻三个要素：第一、所持有的公司是有价值的，优质公司；第二、在合理的价格、便宜的买入；第三，当企业的基本面发生变化之后要调整对这个公司的价值判断。

国内投资者要树立价值投资的理念，长期投资的理念，要把投资当成一个事业来做，而不是一夜暴富。很多投资者希望股票投资能够一夜暴富，但是往往有这种想法的时候，都会变成一夜贫穷，这一点是投资者必须要反思的问题。在A股市场配有优质的股票持有，在未来几年会获得很好的回报。

中国股市到底有没有长期投资价值？投资价值有多大？今天我们一起探讨一下。

让我们先看看上证指数历史涨跌情况，具体数据如下：

计算得出，如果从1991年开始，投入10000元进行投资，期间不增加资产也不抽离资产，那么到2018年的现在是多少呢，计算的结果是20.185万，也就是说用了28年，从1万增值到了20.185万，年化收益率是11.33%，这个收益还是很高的，但是，如果你一不小心错过了1991、1992这两个不正常的年份，而是从1993年开始投资的话，那么26年的收益率又是多少呢？很不幸，从11.33%的年化收益率一下子就掉头降低到了4.7%，总收益也从20.185万变成了3.3万，有点黯然神伤吧，但总的来说还是正收益。

我们再来看看中金公司统计的一千多家上市公司收益情况:

对于价值投资我认为不外乎三点：

第一：你所持有的公司是物超所值的，这是关键。

第二：你所买入的价格是适中的；

第三：当企业的基本面发生变化之后，要调整对这个公司的价值判断，也就是说，即使好的公司，如果泡沫太大，也是需要卖出的。

我认为，90%的A股上市公司投资价值不大，要直接投资，精选个股是我们的首要任务，对于不想花时间又完全没基础的个人投资者，或者你的启动本金少，建议买基金，不建议直接投资股市。