行为金融学中为什么套利是有限的?

2022-05-13 16:51发布

套利受市场不能提供完全替代品的限制。套利机制的作用是否有效的关键是要找到能完成套利的证券替代品。为了回避风险,套利者在卖出或卖空(Sell Short)价格高估
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1楼 · 2022-05-13 17:38.采纳回答

套利受市场不能提供完全替代品的限制。

套利机制的作用是否有效的关键是要找到能完成套利的证券替代品。为了回避风险,套利者在卖出或卖空(Sell Short)价格高估的证券的同时,必须能买进同样或相似且价格没有高估的替代证券。

但在绝大多数情况下,市场并不能提供这种合适的替代证券,大量的证券没有替代组合,所以即使由于某种原因证券的价格出现偏差,套利者也无法进行无风险的对冲交易。而且,即使在本质上可以完全替代的证券,比如说,在任何条件下都支付同样红利收益的两种证券,按照套利者以一种证券可以毫不保留地转化为另一种证券的要求,也不是完全意义上的替代。

传统金融学认为套利是非常重要的

在理论上套利是零成本、零风险、正收益的。只要抓住套利的机会就能够在金融市场进行获利。那么为什么说套利是零成本、零风险、正收益。因为在理论上所谓的零成本是因为你的钱是通过一买一卖得来的,你拿卖出去的钱用来买入,所以也就不需要成本。

零风险是指本质上相同的物品在价格上就会越相近,因此也就不存在不确定性。正收益则是指套利的收益在初期就已经确定了。

我们常做的单买,单卖金融产品,其实是投机。投机是赌涨或赌跌,要么成功,要么失败。收益和见险都很高。但套利和投机不同,是做两笔操作的,一买一卖,赚的是买卖的差价。整体上涨,赚买卖差价,整体下跌,赚买卖差价,整体不动,仍然赚买卖差价。

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