01 | 什么是LOF

LOF基金，英文全称是"Listed Open-Ended Fund"，上市型开放式基金。他有什么特点呢？

我以兴全趋势为例

第一：他可以像普通的基金一样，按照基金净值，申购和赎回。如上图，兴全趋势每天收盘后都有一个净值，我们可以按照这个净值进行申购和赎回。

第二：LOF基金也可以像股票一样实时买卖。根据市场买卖供求关系，会有实时的交易价格。

小结：

LOF基金会有两个价格，根据基金净资产计算的基金净值；根据供求关系产生的交易价格。

具有两种交易方式，可以按照基金净值申购赎回；也可以按照市场价格买入和卖出。

02 | 什么是套利呢？

不管是用场内买入还是场外申购，购买的都是同一份基金，理论上交易价格和基金净值应该一样。但因为各种原因，两个价格有时会出现较大的偏差。分为两种情况：

第一种，场内折价：

假设A基金，当场内价格0.9元，基金净值1元时

买卖价格 < 基金净值

就可以用0.9元的价格买入A基金的份额，并用1元的净值赎回，会有0.1元的差价，扣除交易的成本之后，就是赚到的利润。

第二种：场内溢价

假设A基金，当场内价格1.1元，基金净值1元时

买卖价格 > 基金净值

就可以按照1元基金净值申购A基金的份额，并用1.1元的价格卖出，会有0.1元的差价，扣除交易的成本之后，就是赚到的利润。

小结：

同一个基金，有两个价格，如果这两个价格的差价大于交易成本，就可以左手入，右手出，扣除成本后，两个价格的差价就是利润。

利润 = 卖出的金额 - 买入的金额 - 交易成本

03 | 交易的成本

基金申购，需要申购费。不同证券公司申购费用不同，小部分不打折，大部分都是打4折，有些打1折的话。

基金赎回，有赎回费。根据基金的不同，持有时间不同，1.5%，0.5%或0赎回费。

基金场内买卖交易，证券公司会收取交易佣金。交易佣金如何收取，不同券商不一样，需要咨询开户券商。

04 | 套利的前提

基金场内外转换需要时间：

1. 场内买入的基金，第2天才能赎回。

2. 场外申购的基金，第3天到帐后才能转到场内卖出

但是

1. 基金的净值每天都不一样。

2. 场内交易的价格每一秒都会变化。

3. 场内价格与场外净值如果有比较大的差额，通常保持的时间都不长

4. 所以当发现套利机会再去参与的话，肯定是来不及的

套利的前提：原本就持有LOF基金才能套利。

套利是偶发的，只有看好一个基金，买入长期持有，在持有的过程中，出现套利机会，顺手套一下。

机会出现时：当天完成买入和卖出，锁定差价。

原来持有的份额高价卖出，低价买入的份额放着，份额不变，赚的价差就是利润。

为什么会做合宜的套利呢？因为合宜首先是一个值得长期持有的好基金

《了解一下，牛基打折卖》写于2019年9月9日，上证指数3024点，兴全合宜收盘价1.079元。今天上证指数2866点，下跌5.2%，兴全合宜价格1.157元，上涨7.2%。

《还给你踏空的60点，2%安全垫，买这只基相当于回到了3050点》写于2020年1月13日，上证指数3115点，兴全合宜价格1.153元。今天上证指数2866点，下跌8%，兴全合宜价格1.157元，上涨0.3%。

两次推荐时的点位，相比现在都是高点，可是合宜都没亏钱，反而赚钱了。是值得长期持有的一只基金。

并因为2次推荐，所以不少同学持有合宜，有套利的基础，我在2月3日在知识星球交流群里强烈推荐套利。

05 | 合宜套利的逻辑

2月3日时，兴全合宜

场内价格为1.086元

基金净值为1.1206元

两者价差0.0346元

所以，场内低价买入，同时高价赎回，只要差价高于手续费，就能赚钱。

并且兴全合意的场内成交量很巨大，1万可以套利，500万也可以套利，可操作性很强！

06 | 实践操作

下面我以两笔真实的操作举例：

案例1：同学A

第二步，按照2月3日的收盘净值将基金赎回。2月3日的净值是1.1206，赎回10000份兴全合宜，赎回金额11206元，扣除0.5%的手续费后，应到账11149.96元

同学A小结

套利前：10901.19元现金，10000份兴全合宜

套利后：11149.97元现金，10000份兴全合宜

盈利 = 11149.96 - 10901.19 = 248.77元

案例2，同学B

B同学做了一笔500万份合宜的大资金套利

第一步：买入500万份的场内份额

累计买入5019800份合宜，动用资金5501512.6元

第二步，赎回500万份合宜份额

按照2月3日的收盘净值将基金赎回。2月3日的净值是1.1206，赎回500万份兴全合宜，持有2年，没有赎回费，赎回金额5603000元

同学B小结：

套利前：现金5501512.6元，5000000份合宜

套利后：现金5603000元，5019800份合宜

盈利：

现金 = 5603000元 - 5501512.6元 = 101487.4元

份额增加 = 5019800 - 5000000 = 19800份合宜 = 19800 * 1.1206 = 22187.88元

盈利约 101487.4 + 22187.88 = 123675.28元。

07 | 是否可持续

本周来看，合宜的场内价格和场外净值一直保持着1.5%以上的折价率，对于持有合宜30天以上的同学，套利操作一次收益1%。依然具有较高的套利收益。

最重要的是没有金额上限，1万套利一次赚100元，100万套利一次赚1万，对资金的承载量更大！