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习惯了一夜暴涨几倍甚至几十倍的股票市场，突然跟大家说股票市场里也到处都是低风险套利交易，可能还有些唐突。比起价格可以升天也可以清零的期权、突发新闻暴走起来的医药研发公司，轻微薄利的策略在美股市场——尤其是华人美股圈中——并不太受青睐。

比如说分红，看惯了A股、港股以及美国上市中国概念公司的一毛不拔，很少有投资者愿意投入精力去研究个股的分红信息，并采取相应交易策略。有这闲工夫，说不定还是来来回回做波段更有乐趣。

然而，市场中既有价值巅峰，也会有风险洼地，无论是原本偏好低风险还是在高风险混累了，了解一些低风险的套利策略，也不妨是一种乐趣。

从公司的角度上来讲，什么时候才更容易出现风险与收益不匹配（此处特指低风险高收益）的情况？一般来说，投资者能获得一些有利交易信息的时候。这种时候往往就能出现套利交易。

在美股中，上市公司发生兼并、收购、重组、分拆、特殊分红、回购、增发、破产清算、私有化等事件时，很有可能就产生了套利交易的空间。

最简单的例子就是私有化。2016年中国第二大互联网搜索引擎奇虎360正式从纳斯达克退市，以77美元/股的价格成功私有化。而在此之前以低于77美元买入的投资者，都有或多或少的套利收益。

而非公司的交易品种，也存在不少的套利交易机会。比如，通过购买交易所交易基金ETF（一揽子股票的集合）来分散风险、股票和期货的折溢价套利交易、本身带有杠杆的产品的耗损、不同货币产品中的套息交易等等。

(图为在岸人民币中间价与离岸人民币的价格对比)

举一个更生动的例子。

2016年底就有一个非常实际的公司回购股票套利的例子。美国著名的医药、健康信息网站WebMD（NASDAQ：WBMD）在11月14日宣布将在12月15日以55美元每股的价格，回购200万股。不管处于什么目的，公司以确定价格回购股票，该价格一定能较股票现价有所溢价，因此，溢价就成了套利交易的目标。11月初的时候，该公司股价还在50美元左右，随着回购日期越来越近，股价也渐渐向回购目标价靠近。

不过，这样的回购是有数量限制的，那么这200万股如何分配呢？按照公司的公告，股东需要手动提交参与回购的申请，公司对零星股（Odd-Lot，少于100股）全额回购，其余参与回购的股票按比例回购。也就是说，如果零星股数量不足200万股，公司将全额回购，投资者因此成交了不少99股的零星单。

最后，总计91万5000股的零星股、108万5000股普通股被回购，那些手持99股参与回购的投资者，利用小小的套利拿到了一个红包。当然，这样的套利也并不是完全无风险，如果零星股就超过200万股，那么也只能按比例来回购，而像公司突然变卦修改价格申请取消回购也不能是完全没有可能。但相比较每日股票市场的动荡，这样的套利可谓低风险。

再往前一点，美国第一大军工企业洛克希德马丁（NASDAQ：LMT）就在2016年8月把它的IT部门分拆卖给了Leidos Holdings, Inc.（NASDAQ：LDOS），此次交易后，洛马的股东都收到了Leidos的股票，但在这个过程中，因为溢价的关系，零星股将能套利多达几千美元。

这些都属于溢价中的套利，有些投资者则通过高股息的优秀个股来获得收益。

美股中的非合格股息收入是与个税一个标准来收取的，但这是属于美国国内的税收，对于外国投资者来说，可以通过填写美国国税局IRS网站上的W-1042S税单进行退税申报，虽然过程略繁琐，但如果操作下来，相当于比美国国内投资者多了最多39.6%的股息税收入。如果每年该类股息收益100美金，那还不算多，如果是1万美金呢？100万美金呢？

而美股中的非合格股息收入的公司，大多有着更高的股息率。绝大多数的房地产信托投资基金REITs、普通信托基金Trust Fund、有限合伙MLP都属于这一类。

总之，在市场极其不确定的情况下，有不少投资者就选择关注风险更低的套利交易。不管是出于对风险的恐惧，还是对套利本身的喜爱，这些不同交易理念也丰富了整个市场的交易。

厌倦了每日追涨杀跌、上下起伏，也可以尝试一下不同的交易策略。条条大路通罗马。