湘财证券：下周创业板将做出重大方向选择

今日两市股指小幅高开，早盘基本是震荡走低行情；午后股指继续弱势整理，14:25时开始出现一波跳水；盘面热点：钛金属、稀缺资源、有色、煤炭、锂电池、黄金、稀土永磁、银行等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现小幅调整的行情。

对于近期市场的走势，我们本周初重点谈到创业板，由于目前创业板处在一个极为敏感的变盘周期，所以我们在博文中多次提醒创业板综指(399102)的2300点位置必须有效突破的重要性，突破后将海阔天空，不突破将继续维持维持震荡整理走势。

有了以上判断再来看今日盘面，创业板综指(399102)在上摸250日均线后出现较明显回落，该指数全天以中阴线报收。不过一天的行情不具备太大的意义，今天创业板的下跌暂时还不能说明该指数后期就不突破，理性对待一天的走势，看看下周市场的运行情况再做最终能否突破的判断。

而对于我们战略关注的次新股群体的交易技巧，湘财证券樊波认为：超大换手率的品种大多属于短期热点，但波动幅度较大，涨停跌停都比较频繁；而超低换手率的品种如果在有业绩支撑的情况下，很容易演化为中线牛股，但需要注意波段节奏的把握。

总结一句话：创业板出现短线下跌，但这并不能说明该板块后期就不能突破，保持观望的中性态度会更容易让自己保持主动权，重点关注下周创业板的运行情况再做判断。

中证投资：强势股回调 大盘弱势震荡

11日，沪深两市整体现弱势震荡走势，股指间表现有所分化。其中，受权重股偏暖的支撑，上证50、上证综指相对抗跌，在重要压力位下方窄幅震荡蓄势；而创业板指走势明显偏弱，跌逾1%，失守5日均线。

截至收盘，上证综指报3163.26点，下跌0.35%；深证成指报10634.30点，下跌0.89%；创业板指报1834.78点，下跌1.64%；中小板指报7287.98点，下跌0.64%。成交量方面，沪市成交1673.64亿元，深市成交2467.67亿元，创业板成交875.07亿元，均与前一交易日基本持平。

盘面上，涨幅居前的有色、煤炭、钢铁板块有明显补涨意味；而前期持续走强的医药、家电、食品饮料等热点板块携手回调，则体现出资金畏高情绪有所抬头，获利回吐需求进一步显现。

值得注意的是，从A股目前所处的点位及当前所在的时间节点来看，可以发现场内、场外的各路资金均处在一个重新再布局的初期阶段。此阶段资金表现仍较为谨慎，试探性的博弈特征较为明显，因此表现在盘面上，就是短期量能依旧保持在一个较低的水平，持续性的热点缺失，板块间轮动较快，资金偏爱避高就低。

技术上看，量能仍是制约股指上行的重要因素。短期看，沪综指的目标位在3200点，创业板的目标位在1890点，指数离目标压力位越近震荡的频率和空间将会越大，市场分化的情况也会逐步加剧。投资者在此阶段仍需保持一定的耐心，待主力资金的调仓换股再布局方向更为清晰后，可把握其确定性机会。

总体而言，本周各股指均显示出了一定震荡上行的姿态及欲望，但无奈受制于量能的制约，最终未走出酣畅淋漓的突破走势。但从盘面看，市场情绪正在逐步转暖，大盘正缓慢偏离底部区域，正在蓄势走强的准备阶段，后市站上3200点关口的概率较大。

操作上，业内人士建议投资者重个股轻指数，在个股的选取上应侧重质地，同时注意避高就低，挖掘股价调整充分且估值跌出投资价值的绩优品种，切忌盲目追涨。

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源达：急跌是最有效最快的洗盘模式 重点留意周末消息

今日早盘三大股指小幅高开，个股涨跌互半，全天依旧维持弱势整理格局，毫无生机，大小盘分化彰显。从盘面上看，抖音概念股延续强势，引力传媒一字封板，科达股份、网达软件有所表现。锂电概念异军突起，融捷股份、杉杉股份等个股盘中集体拉升。医药、酿酒等白马股持续活跃，蓝筹修复行情值得关注。汽车整车一度活跃，一汽夏利、亚星客车、东风汽车逆势拉升。此外，有色、银行股也逆势造好。

从技术上来看，上证指数由于量价配合不太良好，行情出现反复，分时图中围绕平盘线上下波动。周线上走势出三连阳的止跌企稳形态，并顺势将5周、10周均线收入囊中，走势转好，不过当仍面临横盘整理上沿的压制，一蹴而就还需量能支撑。创业板维持单边震荡杀跌之势，收盘跌幅超逾1.6%，显著影响市场交投热情。日线上向10日、30日均线位置寻找支撑，周线上运行良好，站于短期均线之上，后期重点关注250周线位置的争夺。

源达收评：

沪深两市全天维持震荡。量能上看，沪指依然维持低迷水平，叠加周末效应造成一定的弱势，但下方的短期均线未破，因此仍以盘中震荡洗盘来看，最多回踩箱体颈线支撑位3130点附近，洗盘越彻底，后期反弹越顺利，目标位继续看向3200点。创业板连续的上涨后，累积了不少短线浮筹，急跌是最有效也最快的洗盘模式，今天虽然跌破了短期五日均线，但是下方多条均线支撑下，仍有一定的承接力。后期如果出现K线反包今天阴线则表明洗盘结束，如果没有则再次进入震荡期，以时间换空间。时间上又来到消息面不确定性陡增的周五，市场资金偏好也显著受到影响，操作上重点留意周末消息，等洗盘过后在进行大仓位布局。

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巨丰投顾：主力军团围猎超跌反弹股

【盘面简述】

周五早盘，两市小幅高开后快速回补跳空缺口并测试下方支撑；午后股指继续下探，创业板领跌。盘面上，有色、煤炭、黄金、银行等逆市上涨；医疗、环保、工艺商品、软件、石油、通讯、电子等跌幅居前。概念股方面，锂电池、稀土永磁、超级电容、新能源车、养老金、特斯拉等涨幅居前。大盘上攻乏力，再次向下寻求支撑。操作上，继续以超跌反弹为主策略。

【消息面】

1、政策与市场现双重利好 新能源汽车龙头股迎“升”机

近日，全国乘用车市场信息联席会发布了4月份乘用车市场分析报告，报告显示，4月份乘用车销量181.2万辆，同比增长9.6%，其中，新能源乘用车销量达到73145辆，同比增长150%，较3月份环比增长31.3%。

2、CPI涨幅回落 货币政策存较大空间

国家统计局10日公布，4月全国居民消费价格指数(CPI)环比下降0.2%；同比上涨1.8%，涨幅比上月回落0.3个百分点。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.2%；同比上涨3.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。

【巨丰观点】

周五早盘，两市小幅高开后快速回补跳空缺口并测试下方支撑；午后股指继续下探，创业板领跌。盘面上，有色、煤炭、黄金、银行等逆市上涨；医疗、环保、工艺商品、软件、石油、通讯、电子等跌幅居前。概念股方面，锂电池、稀土永磁、超级电容、新能源车、养老金、特斯拉等涨幅居前。

有色板块表现强势：华友钴业、深圳新星、盛屯矿业涨停，涨逾8%，寒锐钴业、白银有色、中钨高新、洛阳钼业、赣锋锂业、建新矿业、西藏矿业、鼎胜新材等涨幅居前。煤炭同步反弹：陕西黑猫、山西焦化等大涨，兖州煤业、潞安环能、陕西煤业等涨幅居前。

新能源车概念表现强势：璞泰来、伯特利、亚普股份、越博动力、一汽夏利等涨停，兴业股份、亿纬锂能、杉杉股份、坚瑞沃能、当升科技、德赛电池、海伦哲、一汽轿车、曙光股份、康普顿、亚星客车、东风汽车等表现出色。

巨丰投顾认为近期大盘成交量萎缩明显，是构筑底部的信号。周四股指在关键点位(沪指3150点，创业板指1850点)获得支撑，止跌回升。美股继续上涨，其中道琼斯指数连涨6天，促使A股高开。市场量能仍是制约股指上行的主要因素，午后股指再次向下寻求支撑。操作上围猎超跌反弹仍是最稳健的策略。

华讯投资：强势股领跌 创业板指大幅回调

今日上证指数与创业板指数高开低走，高开是外围大涨的缘故，低走是因为盘中的强势股领跌，市场走弱，消息面并未利空。妖股永和智控复牌，本应该带动填权个股再度走强，但市场资金理解为利好兑现，开盘后强势股纷纷下挫。板块上，有色金属板块走强，锂电池、稀土永磁、钛白粉涨幅居前，医疗股、强势股出现回调。整体上，个股涨少跌多，题材高位股纷纷回调，填权龙头股永和智控一枝独秀。消息面上，国内期市收盘黑色系上扬，焦炭涨近4%，也是今天煤炭板块走强的原因。操作策略上，指数在外围涨势一片，消息无利空的情况下下挫，属于本身市场运行规律，可以继续逢低介入低位绩优成长股的机会。

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和信投顾：一重要技术指标导致市场回落

周五，A股中深沪股指总体呈现高开回落态势，三大股指从量能指标来看，两市日成交依然维持在4100亿左右，如果对比当前及前期市场量能指标，其呈现明显的量价配合不佳的市场特征。

研究发现，在上周五深沪A股全天两市成交仅为3600亿元之后，本周深沪股票市场呈现一定的反弹走势，但由于市场量能表现不佳，周五市场呈现回落走势，如果从周K线来看，周阳虽然明显，但量能指标的配合有限体现为较为明显的市场特征。从上海综指周K线来看，其收盘于10周均线附近。

从近期市场各类资金变化来看，可能明显看到市场资金依然较为谨慎。研究跟踪2018年5月以来各类市场资金变化(5月1至11日)发现，上海综指在3056-3200点区域的震荡運行中，很显然20月均线压制明显，而前期3041低点支撑护盘体现。区域内市场主力资金出现的了犹豫变化特征，如果对照超大单及中小单的变化来看，超大单与主力资金运行轨迹变化趋同，而中小单位不时有正值体现，显示深沪两市主力资金、超大单净值变化依然总体体现负值为主，中小单正值显示博弈概念及品种股票为主。从市场日均量能变化来看，能够日成交总和5000亿的时间极少，此显示存量博弈市场行为依然体现明显。

在5月以来市场运行中，沪综指始终在3056-3200之间震荡、反弹、拉锯反复，但从主力资金日净流入情况来看，5月以来，仅有5月7日1个交易日呈现正值的情况，其它则为持续负值情况，尽管有时市场收出红阳，但这种持续负值显示的是有机构资金在市场个股表现中离场。需要指出的是中小单变化正值较多，显示品种机会也存在，但从总体而言，则大多数股票受制资金存量表现平平或低迷不振。

如果我们将市场因素进行关联分析，从近一年以来深沪两融余额总体情况来看，深沪两融余额在2018年1月底出现突破万亿，也创下了上海综指3587点，但随后深沪两融余额出现回落。2月中下旬有所回升，但从两融余额的变化来看，本周略有上升，但总体依然有限，这与行情进入同周期回落具有较强相关性。

从周内情况来看，指标股如贵州茅台、中国平安等反弹明显，对指数有所拉动，但股票市场股票分化的非常明显，且品种资金吸引所带来的股票价格拉大等或有体现，因此对于短期星线的出现，一方面关注市场品种增加带来的虹吸效应可能，一方面关注质地品种的估值或经营业绩较为重要。

总体而言，量能指标配合较为有限，使得市场反弹一波三折，而后续量能指标较为关键，也是研判市场的重要因素。因此从投资策略来看，稳健投资者密切关注市场量能指标的变化，而短线投资者在保持适量原则的基础上，逢低适量参与即可。目前存量博弈及震荡或品种上宜控制仓位，同时密切观察内外因素的演变与市场时点变化。

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巨景投顾：调整是正常规避风险反映

沪深高开低走收阴，创业板指跌幅较深；资金乏力人气下行，后市操作继续谨慎。

盘面上，有色金属、煤炭采选、贵金属和银行四个行业小幅上涨，环保工程、医药、工艺商品、仪器仪表、园林工程、石油等行业领跌；题材概念上，钛白粉、小金属、黄金概念、锂电池、超级电容、稀土、特拉斯等概念表现较好，体外诊断、3D玻璃、数字中国、5G、高送转等概念表现较弱。总体而言，仅4个行业上涨，个股涨少跌多，走势上完全符合我们昨天冲高回落调整的判断。

技术上，沪指今天小幅高开，开盘不久有一小波冲高随后回落。震荡幅度不大，收出小阴线，走势符合我们昨天的判断，目前沿短期均线走势健康，在箱体上方震荡运行，后市来看，下有箱体和均线支撑，上有60日线压力，预计下周将在这个区间波动。创业板方面，今天调整幅度大于沪深两市，今天的阴线跌破了前三个交易日的阳线，笔者昨天说了在1855点徘徊过久，下向回踩的概率很大，今天就如期回踩了。总体而言，市场正常调整，不必太过担心，走势符合我们昨天无论沪指和创业板走势都将以震荡调整为主的判断。

资金上，今天仅有六个行业呈现资金净流入，较大有有色金属、银行和煤炭采选，净流出较大的行业有医药制造、电子元件、软件服务、电子信息和机械行业，地产和券商行业也出现了资金净流出。昨天笔者专门提及的石油行业虽是领涨，但资金却是净流出，谨慎调整，我们看到今天石油行业也处于领跌，也印证了笔者的判断。总体而言，今日资金依旧是净流出状态，放大到本周，资金净流出行业远远多于净流入行业，从这一点来看，下周如果市场要向上突破，还需要密切关注资金方面变化。

同时，我们也发现跌破净值的股票所有增加，截止5月11日，约有90只股票。银行、地产、公用事业、交通运输、钢铁等行业最为集中，这几大行业占了破净股数量等的50%以上。通常来看，破净股数量大幅增加，表明了市场的低迷，另一方面也说明估值具有一定安全边际，这一现象一直被认为是大盘见底的信号之一。

不过，从几个历史底部数据看，2005年市场破净股数量高达174只，占到A股总数量的13.4%。2008年，市场的破净股已经达到了216只，也是占整个市场的13.6%。2012年和2013年，破净股也有160只、130只之多，占到A股总数量比例是6%左右。2014年破净股数量为147只，占到当时A股总数量的5.9%。2016，破净股数量为53只，占到当时A股总数量的1.9%。因为当时熔断，后来出现救市。

今天(5月11日)约为90只，如果算我们市场交易的3500多只股票呢，大约的比例是2.3%左右，也就是说这次的破净股票远远低于以往的破净率。笔者老敬认为，按照历史数据，排除熔断后的救市，正常情况应该在5%以上，仅仅从这个角度来说，目前这个破净还不足以代表市场就处于底部了。当然影响股票市场走势的因素向来较为复杂，但这个可以适度参考。

综合而言，市场如期冲高回落调整，与我们昨天文章《资金向防御板块转移短期可获利减仓》中判断完全一致，昨天我们已经提醒前期布局两条主线的获利减仓。今天市场调整是正常规避风险的反映，静待周末有无重大消息，预计下周大盘仍将在箱体区间运行。

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