瑞达期货：期指持续增仓 沪指有望短线上行 但中线不改反复震荡

三期指主力表现

名称 收盘价 涨跌 涨幅 成交量 持仓量 日增仓 基差

沪深300 3113.46 32.12 1.04% 968.9亿

IF1602 3042.0 14.8 0.49% 19068 26463 447 -71.46

上证50 2061.96 20.98 1.03% 255.8亿

IH1602 2029.6 22.0 1.10% 7414 10199 113 -32.36

中证500 5980.61 93.73 1.59% 1005.6亿

IC1602 5779.8 57.8 1.01% 12855 16430 506 -200.81

外盘表现：

亚太股指 收盘 涨跌 涨幅

上证指数 2916.56 36.08 1.25%

深证成数 10111.57 135.59 1.36%

创业板指 2149.59 37.18 1.76%

中小板指 6700.96 68.12 1.03%

消息面：

1.方星海称应习惯A股高波动率 监管者计划减少对市场干预

2.李源潮：中国将加强股市监管 确保投资者利益

3.央行日内再撒红包逾7500亿元规模创三年之最

4.李克强谈化解过剩产能 率先从钢铁煤炭行业入手取得突破

5.两融余额十四连降 追平连降纪录

6.德拉吉发布鸽派言论欧美股市吹响反弹号角

消息面分析：

国内方面，高层称应习惯A股高波动率，监管者计划减少对市场干预，但中国将加强股市监管，依此确保投资者利益；为缓解节前市场资金饥渴，中国央行已连续6个交易日向市场注入资金，投放资金总额超1.85万亿元；李克强谈化解过剩产能，率先从钢铁煤炭行业入手取得突破；截至1月20日，两融余额十四连降，市场情绪较为谨慎与低迷。

综述：

回顾年初以来行情，受熔断+人民币贬值预期拖累，沪指下探至前期低点，构成双底格局，随后受外围股市大跌共振以及香港股市汇市拖累，两融持续下跌，成交量维持低位，股指围绕2900一线反复震荡。短线来看，外围股市初呈弱势企稳迹象，沪指成交量再次下挫至1700亿元缩量见底意味较浓，三大期指持续增仓净多比率不断上升，周五沪股通净流入11亿元，叠加超跌反弹需求，短线沪指有望迎来弱势反弹行情；但中线来看，后市仍面临诸多不确定因素，如汇率波动、美联储加息 、产能出清、去杠杆风险等。在此背景下，市场阶段性反弹的力度和高度预计有限，反复震荡、一波三折也将成为行情特征。

利率债市场配置需求较高，期债小幅反弹

行情回顾：

周五(1月22日)，10年期国债期货主力合约T1603收盘报100.42元，涨0.035元或0.03%，成交20325手。此外，国债期货T1606合约报99.945元，涨0.005元或0.01%，成交1651手；国债期货T1609合约报99.735元，跌0.075元或0.08%，成交6手。

5年期国债期货主力合约TF1603平收，报100.875元，成交15224手。此外，国债期货TF1606合约报100.48元，跌0.05元或0.05%，成交881手。国债期货TF1609合约报100.295元，跌0.1元或0.1%，成交3手。

观点：

央行本周已通过多种政策工具投放流动性13075亿元，今日资金面较宽松，隔夜回购利率早盘下行逾400基点，利率债市场配置需求较高，长债收益率普跌，期债小幅反弹。

瑞达期货：沪铜减仓削减涨幅 资金无意推涨铜价

外盘走势：亚市伦铜围绕4430美元/吨附近窄幅波动，其中沪铜收市时3个月LME铜基本持平于4441美元/吨，其表现弱于其他基本金属，短期整体技术偏空格局未改。持仓方面，1月20日伦铜持仓量为29.3万手，较19日减少2172手，显示近两周来的增仓资金基本离场，铜市人气低迷，多空交投谨慎。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水210-贴水140元/吨，平水铜成交价34940-35060元/吨。持货商早间试探性报价多维持昨日水平出货，平水铜主流维持于贴水210-贴水170元/吨，好铜报贴水170-贴水140元/吨，票据问题开始影响市场，部分下月票货源与当月价差拉开至10-20元/吨，日内主要成交基于贸易商间票据等周转，中间商和下游企业因盘面拉高而贴水难以扩大，入市意愿迟滞，成交逐步转淡。

内盘走势：今日沪铜1603合约冲高回落，显示上方反弹再度受阻，尾盘收于35190元/吨，日涨幅缩窄至0.98%。目前沪铜运行于多条均线交织处，且本周主要以减仓运行为主，显示多空交投谨慎，从而令铜价难以摆脱低位振荡。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，但沪铜1602合约和1603合约正价差进一步缩窄至10元/吨，显示远期合约上涨意愿下滑。

市场因素分析：隔夜欧央行如期维持利率不变，但德拉吉之后的讲话暗示未来有望进一步扩大宽松的货币政策力度，美元指数振荡走强至99.4附近，令铜价有所承压。此外央行本周展开多次逆回购，持续释放流动性，但从而也使得降准预期落空，令投资者失望。行业资讯方面，作为国内最大的铜消费企业-国家电网，该公司计划在2016-2020年投资2.3万亿元人民币，较2011-2015年的1.8万亿元增长28%，这将在长期内保障国内铜的消费。

行情研判：今日沪铜1603合约冲高回落至35190元，表现弱于黑色系金属和其他基本金属，因短期铜市所处基本面和宏观面偏空，从而使得资金纷纷减仓离场。同时技术上，铜价仍接近于近一个月低点，短期跌势未扭转。建议沪铜1603合约背靠35500元之下谨慎持空，下方第一支撑关注34500元。

瑞达期货：铁矿石冲高回落，空单持有

国内期市：周五国内铁矿石期货冲高回落，I1605合约终盘报收315.5元/吨，涨1.5元/吨，持仓量为1509720，日增仓84122。

基本面：

(1)现货市场：辽宁66%粉矿报345元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报314元/吨，跌7元/吨；印度62%粉矿报310元/吨，跌5元/吨。

(2)消息面：2015年12月，全国生产粗钢6437.15万吨，同比下降5.22%，日产207.65万吨，日产环比下降1.62%；累计生产粗钢80382.26万吨，同比下降2.33%，累计日产220.23万吨。

小结：

周五I1605合约冲高回落。国产矿市场成交较稳，盼涨情绪浓郁，临近年关，钢厂预计再次上调采购价格。进口矿港口现货市场较为冷清，成交一般。操作上建议，318一线空单持有，止损仍参考325。

瑞达期货：货币宽松呼声再起，沪锌迎来反弹

外盘方面：隔夜伦锌震荡走高，收报1509美元/吨，涨1.79%。今日亚市伦锌，沪市收盘时报1513美元/吨，涨0.27%。

现货方面：1月22日SMM现货0#锌报价为12710-12810元/吨，均价涨60元/吨。据SMM报道，炼厂出货，贸易商出货积极，成交一般；进口锌成交一般，下游反映基本已采购妥当，市场观望为主。

内盘走势：沪锌主力合约震荡走高，报收12785元/吨，较上一交易日涨1.27%，持仓量171580手，成交量402478手。

消息面：根据上海有色网(SMM)调研显示，泰克资源和欧洲炼厂TC敲定在175美元/干吨。秘鲁最大的矿产商Volcan称，该公司计划将今年的锌产出提升逾5%至299000-305000吨。铅、铜和黄金产出料维持在2015年的水平，但白银产出量或小幅下滑至2250-2350万盎司。

行情研判：全球货币宽松呼声再起，基本金属普涨，其中锌与宏观经济关联性强于铅，弹性更强，有望率先展开反弹。跨品种交易可以考虑多锌空铅的策略。单品种交易建议沪锌1603合约12750元/吨附近介入多单，止损100元/吨。

瑞达期货：沪铅反弹乏力，或将继续低位震荡

外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1643美元/吨，涨1.92%。今日亚市伦铅，沪市收盘时报1648美元/吨，涨0.30%。

内盘方面：沪铅主力合约冲高回落，报收12795元/吨，较上一交易日涨0.16%，持仓量13834手，成交量10364手。

现货方面：1月22日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13100-13200元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，成源炼厂少量出货，沪市货源依然紧俏，下游少量备库，主流成交对SMM高价升水100-200元/吨。

行情研判：全球货币政策宽松的预期提振基本金属，不过铅市受益经济复苏的弹性较低，影响有限，且经济仍弱，短期或将继续低位震荡。操作上建议沪铅1603合约暂时观望，回落到前低附近再考虑介入多单。

瑞达期货：螺纹钢反弹承压，短线交易

国内期市：周五螺纹钢期货反弹承压，RB1605合约终盘报收1823元/吨，涨10元/吨，持仓量3539188，日增仓290796。

基本面：

(1)现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1880元/吨，持平；广州报价2150元/吨，跌20元/吨；北京报价1790元/吨，跌10元/吨；福州报价2030元/吨，持平。

(2)螺纹主要钢厂调价信息：1月22日，河钢集团出台建筑钢材产品1月下旬订货价格，在“1月中旬指导价格政策”基础上：高线稳：HPB300材质Φ6.5-10mm高线指导价格为1900元/吨。三级螺纹钢(检尺)稳：HRB400E材质Φ16-25mm三级螺纹钢指导价格为1780元/吨，以上均为含税，具体价格以河北钢铁集团正式文件为准。

(3)消息面：1月20日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开国务院专题会，研究抓好今年有关重点工作，并作重要讲话。李克强谈化解过剩产能率先从钢铁、煤炭行业入手取得突破。

小结：

周五RB1605合约反弹受阻。天气转冷，阴雨绵绵，钢市几经挣扎，但仍未能摆脱价格的下滑，需求水平过早的降低。操作上建议，短线1840-1800区间高抛低买，止损15点。

瑞达期货：全球经济风险缓和，贵金属反弹遇阻

外盘走势：隔夜伦敦金探底回升，收涨0.01%，报收1101.16美金/盎司；隔夜伦敦银探底回升，跌幅0.5%，报收14.087美金/盎司。今日亚洲盘伦敦金震荡走跌，沪市收盘时收跌0.23%，报于1098.67美金/盎司；伦敦银探底回升，沪市收盘时涨幅0.1%，报14.1美金/盎司。

内盘走势：沪金主力合约开于235.5元/克，盘中震荡走低，报收235.2元/克，较上一交易日收盘价-0.44%，成交量239830手，持仓量273946手。沪银主力合约开于3319元/千克，盘中低位震荡，报收3323元/千克，较上一交易日收盘价跌0.24%，成交量458828手，持仓量481522手。

消息面：欧洲央行维持基准利率在0.050%不变。德拉吉称，年初以来下行风险有所上升，欧央行可能在3月份重新考虑政策立场。欧央行正在考虑推出全面的政策工具，预计利率将在一段时间内维持在目前或更低水平。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至1月21日黄金ETF持仓量为662.09吨，日增1.79吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9692.04吨，日减62.21吨。

行情研判：欧洲、日本等央行宽松预期再起，或提振美元指数继续走高。同时全球股市再度反弹，市场避险情绪缓和，贵金属日内将再度承压。长期策略则仍然维持空头思路。建议沪金1606合约236元/克日内做空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3330元/千克做空，止损上看30元/千克。

瑞达期货：沪镍收复7万关口 或需采取空退多进策略

外盘走势：亚市伦镍围绕8700美元/吨附近振荡整理，其表现弱于其他基本金属，其运行区间为8745-8670美元/吨，其中沪镍收市时3个月LME镍微跌0.23%至8725美元/吨，目前伦镍仍运行于近九周来的振荡整理区间，短期多空运行方向还不够明朗，弱于沪镍。

现货方面：今日SMM1#电解镍成交价为68700-69600元/吨，成交均价较21日上涨950元/吨。日内金川镍现货较无锡主力合约1602升水500元/吨成交，贸易商出货不积极因手上货源有所减少，而俄镍多用于交割，市场上俄镍有所收紧，俄镍现货贴水收窄，镍价高位，下游采购不 积极，市场成交一般。

内盘走势：今日沪镍1605合约虽自高位振荡回落，但基本维持隔夜录得的较大涨幅，日内交投于70780-69260元/吨，尾盘收于70160元/吨，较昨日收盘价上涨1.31%，目前有效企稳于均线组之上，其技术形态强于伦镍。日内沪镍增仓运行，显示多空分歧加大之际， 以多头占优势为主。

市场因素分析：隔夜欧央行如期维持利率不变，但德拉吉之后的讲话暗示未来有望进一步扩大宽松的货币政策力度，美元指数振荡走强至99.4附近，令铜价有所承压。此外央行本周展开多次逆回购，持续释放流动性，但从而也使得降准预期落空，令投资者失望。行业资讯方面，麦格理称，中国印尼项目的新增产能释放程度仍不足以抵消因印尼原矿出口禁令而出现的国内产量的缺口，同时若镍价维持低档，今年减产预计还将继续。

行情研判：今日沪镍1605合约振荡反弹至70160元/吨，企稳于均线组之上，技术上仍预示还有上涨空间，主要受周边黑色系金属上涨提振，因其下游需求方为不锈钢。建议沪镍1605合约可背靠69500元之上谨慎持多。

瑞达期货：周围商品带动，豆类联袂上涨

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四上涨，交易商称，在期价周三跌至逾一周最低后，有逢低承接买家进场。3月大豆合约收高4-1/2美分，报每蒲式耳8.78-1/2美元。3月豆粕合约收高2.4美元，报每短吨272.2美元。3月豆油合约收高0.13美分，报29.94美分。

国内走势：1月22日，从主力合约来看，连豆1605合约小幅上涨，收报3607元/吨，上涨0.59%，持仓量减少2042手至161148手；豆粕1605合约减仓上涨，收报2452元/吨，上涨0.66%，持仓量减少60266至1417696手；豆油1605合约震荡运行，收报5590元/吨，上涨0.58%，持仓量增加1350手至643464手。

消息方面：

1、据分析机构Informa经济公司发布的数据显示，2016年美国大豆播种面积将达到创纪录的8523万英亩，高于该公司早先预测的8454万英亩，也高于上年的8270万英亩。

2、据巴西分析机构Agroconsult公司发布的最新报告显示，2015/16年度巴西大豆播种面积预计为8120万英亩，比上年增长3%。12月份Agroconsult曾将大豆播种面积预测数据下调50万英亩，因为马托格罗索州和Cerrado地区的东部降雨太晚，促使一些农户放弃种植大豆。

现货方面：1月22日，粮点收购净粮价格集中在3700-3800元/吨。山东青岛港2950元/吨，持平。全国豆粕市场销售平均价格为2683元/吨，较上个交易日相比上涨4元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为2658元/吨，较上个交易日相比上涨5元/吨。散装四级豆油均价为5851元/吨，较上个交易日均价下跌4元/吨。

天气方面：南里奥格兰德州天气变得干热，耗尽土壤含水量，大豆生长压力增加。这种情况需密切关注。此时的天气条件大多有利于帕拉纳州大豆生长，尽管天气变得较为干燥温暖。马托格罗索州近期降雨有利于大豆鼓粒。阿根廷中部地区天气条件大多有利于大豆生长。

观点总结：报告和出口利好已被市场消化，美豆期价上行动力减弱，仍在850-900美分/蒲式耳箱体内运行；受整体大宗商品偏强氛围带动，周五豆类市场联袂收涨。从主力合约看，连豆1605合约维持在3550-3650元/吨区间徘徊，鉴于技术面承压和现货外销清淡，后市期价难有反弹空间，建议反弹至3670元/吨附近短空，止损3700元/吨；豆粕1605合约减仓上涨，运行于通道上沿附近，短期多空可能在这一线附近争夺，预计期价再度承压，建议多单滚动操作，等待新的入场机会；豆油1605合约受原油和周围商品反弹影响而出现上涨，维持宽幅振荡走势，建议以日内交易为主。

瑞达期货: 棕榈收复跌幅，短期振荡为主

外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周四连续第二日下跌，并触及四日低点，追随疲弱的油价及其他植物油价格跌势。BMD 4月毛棕榈油期货下滑1.3%，收至每吨2,424马币(554.31美元)，此为本周最低水准。

国内走势：1月22日，棕榈油1605合约低开高走，开盘4562元/吨，收盘4632元/吨，上涨0.74%，持仓量减少55172至629200手。

消息方面：

1、马来西亚船运调查机构ITS周三公布的数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为666,816吨，较12月同期的728,421吨下滑8.5%。船运调查机构SGS周三公布数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为666,288吨，较2015年12月同期的744,563吨下滑10.5%。

2、印尼棕榈油协会(GAPKI)周三报告称，2015年12月印尼棕榈油及棕榈仁油出口量较之前一个月增加5%，至250.6万吨。

现货方面：1月22日，广州地区：工厂报价，24度棕榈油4500元/吨。天津地区：贸易商报价，24度棕榈油4580元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油4500元/吨。福建地区：贸易商报价，24度棕榈油4550元/吨。日照地区：工厂报价，24度棕榈油4650元/吨。上海地区：贸易商报价，24度棕榈油4480元/吨。

观点总结：前期原油期货持续向下探底，抵消马棕库存下降带来的利好，再加上马棕出口数据由增转降和国内备货接近尾声显示国内外需求出现下滑，使得棕榈油期价进一步承压，不过近日原油出现反弹迹象，棕榈油价格再度受到支撑，短线多空因素交织，油脂维持振荡行情。技术上，棕榈油1605合约反抽系统均线，收复周四跌幅，短期反复波动，总体料以区间震荡偏弱走势为主，建议在4500-4700元/吨区间内交易。

瑞达期货：节前备货支撑，淀粉短期表现坚挺

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四小幅收跌，受获利回吐打压。CBOT3月玉米合约下跌1-3/4美分，收报每蒲式耳3.67美元。

国内走势：1月22日，大连玉米1605合约上涨0.53%，报收1914元/吨；玉米淀粉1605合约上涨2.54%，报收2140元/吨；郑麦1605合约上涨0.03%，报收于2884元/吨。

消息面：1、截至1月20日，东北地区临储累计收购达7315万吨，按照目前速度，年前可能突破8000万吨。2、战略谷物预估，下年度欧盟软小麦出口增加，受助于竞争对手黑海产地(主要是乌克兰)的竞争力下降。预估2016/17年度欧盟软小麦出口为2,890万吨，高于2015/16年度的2,810万吨。3、越南食品协会主席称，截至2015年12月31日，越南大米公司的大米库存总量约为40万吨，远远低于前几年同期的平均水平70万吨。

现货方面：锦州港中等玉米船板价2070吨，14%水分。河北邢台地区玉米淀粉出厂价格为2250元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产3级白小麦收购价2360元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2700元/吨，持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3160元/吨，持平。

观点总结：玉米淀粉1605合约短期振荡上涨，观望为主；玉米1605合约短期高位振荡，观望为主；强麦1605合约短期振荡下跌，建议前期空单持有，止损2925元/吨；稻谷市场成交低迷，观望为主。

瑞达期货：灾害天气预期提振，郑糖振荡上涨

国内盘面，22日郑糖1605合约振荡上涨，开盘5453元/吨，报收5474元/吨，较前一交易日结算价上涨23元/吨，交易量小幅减少，持仓量减少38022手至893968手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周四收涨，因担心印度干旱影响供应。3月原糖期货收涨0.27，或1.9%，报每磅14.45美分。

消息面：

1、中国12月份进口食糖50万吨，同比增加13.81万吨。2015年中国累计进口糖485.59万吨，同比增加136.98万吨。2015/16榨季前三个月累计进口糖111.61万吨，同比增加3.38万吨。

2、截至2015年12月31日泰国2015/16榨季糖产量同比偏低13.3%，因为近期的降雨降低了甘蔗糖分。此外，截至2016年1月15日泰国食糖总产量为306.7万吨，入榨甘蔗量为3371.5万吨，之前预计本榨季甘蔗总产量为1.04亿吨。

现货方面：今日广西主产区现货报价上调，不过幅度不大，仅10-20元/吨。柳州中间商新糖报价5390元/吨，上调20元/吨；部分集团厂仓新糖报价5430-5500元/吨，报价不变；站台报价5500-5520元/吨，报价不变。南宁中间商新糖暂不报价，陈糖报价5250-5290元/吨，报价不变；部分集团新糖厂仓报价5310-5390元/吨，海南船板5390元/吨，上调10-20元/吨。

总结：短期受发放进口糖配额利空及食糖产销双降，旺季不旺等因素影响，糖价振荡回落；但新榨季食糖预期减产、成本增加明显，且现货保持坚挺，预计回调空间有限；未来主产区寒潮天气影响情况。技术面上，郑糖1605合约短期维持调整，上方均线压力明显。操作上，建议前期中长线多单继续持有，止损5400元/吨，目标5800元/吨。

瑞达期货：棉价技术性反弹，短期观望为主

国内盘面：22日郑棉1605合约小幅反弹，开盘11380元/吨，收盘11420元/吨，较前一交易日结算价上涨45元/吨，成交量小幅增加，持仓量增加1760手至363104手。

外盘走势：ICE期棉周四小幅收涨，因市场受更多刺激举措预期提振反弹。ICE3月期棉收涨0.12美分/磅，或0.2%，报收62.09美分/磅。

消息面：

1、截至1月22日，全国累计交售籽棉折皮棉484.2万吨，同比减少90.9万吨，较过去四年里的正常年份减少190.1万吨；累计加工皮棉458.6万吨，同比减少60.7万吨，较过去四年里的正常年份减少165.4万吨，其中新疆加工皮棉355.0万吨；累计销售皮棉227.8万吨，同比减少10.1万吨，较过去四年里的正常年份减少258.5万吨，其中新疆销售皮棉149.4万吨。

2、巴西农业部的数据称，2014/15年度巴西棉花出口量为79万吨，但本年度预计减少6.33%，原因是中国消费量下降。另外据巴西农业部的预测，2015/16年度，巴西棉花总供应量为190万吨，总需求量为154万吨。

现货方面：棉花指数328价格为12498元/吨，较上一交易日下跌27元/吨。

观点总结：因能源价格急挫，引领商品市场普跌，美棉振荡回落。国内方面，尽管本年度棉花产量与进口量均明显减少，缓解市场供应压力；但国内棉花库存高企，使得棉花市场供应仍旧充裕，且棉花下游需求疲弱，纺织服装出口下滑，短期基本面难有好转；且新棉上市，增加市场供应，因而预计郑棉维持弱势。技术上，郑棉1605合约技术性反弹，MACD指标金叉，短期或延续反弹。操作上，建议暂时观望。

瑞达期货：菜粕弱势调整，菜油继续回落

外盘走势：周四，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货收盘下跌，因为加元汇率走强，引发空头抛售。截至收盘，3月期约收低1.80加元，报收483加元/吨；5月期约收低1.80加元，报收491.20加元/吨；7月期约收低1.50加元，报收495.50加元/吨。

国内走势：1月22日，菜籽1607合约无成交；菜粕1605合约收报1965元/吨，涨16元/吨，涨幅0.82%；郑油1605合约收报5572元/吨，涨28元/吨，涨幅0.51%。

消息面：据俄罗斯农业部发布的数据显示，2015/16年度(7月到次年6月)上半年，即2015年7月到12月期间俄罗斯菜籽油出口量仍落后上年同期，约为13万吨，远低于上年同期的21.5万吨。

现货方面：据易盛数据，江苏南通菜籽粕价格1980元/吨，进口菜油5800元/吨，价格平稳。

小结：美豆期货回升对粕类市场有支撑，油脂市场弱势下粕类价格相对坚挺，菜粕价格还受助于菜油抛储导致进口菜籽下滑的预期；原油下行拖累植物油市场弱势运行，2011年产菜油开始出库则令菜油期货长期承压。技术上，油菜籽1607合约交投清淡，不建议交易；菜粕1605合约大幅反弹后持续小幅调整，上方2000元/吨重要整数关口压力仍需消化，行情或有反复，建议5日线与10日线区间内买多，以10日线为止损；郑油1605合约跟随周边盘面整理，延续低位振荡走势，建议5550下方轻仓试多，止损5500。

瑞达期货：鸡蛋冲高回落，3400附近显抛压

行情回顾：1月22日，鸡蛋1605合约收报3319元/500千克，较前一个交易日结算价涨22元/500千克，涨幅0.67%。成交量小幅缩减，持仓量增加508手至172548手。

现货方面：据博亚和讯数据显示，1月21日全国主产区蛋价继续上行，均价8.58元/公斤，较昨日上涨0.08元/公斤。其中山东地区均价最高为9.1元/公斤，辽宁地区均价最低8元/公斤。目前鸡蛋供应偏紧，支撑蛋价稳中上行，主产区全面突破8元；近期南方多处地区发布寒潮强降温雨雪天气，致使多地出现抢货现象。不过随着新开产蛋鸡逐渐增多以及高价影响销区走量，利空后市。预计后期蛋价大稳小涨，低价区小幅补涨。

小结：前期老鸡淘汰量较大，令鸡蛋供应存空档，提振现货蛋价持续走高；同时寒潮天气也影响鸡蛋供应。但春节临近，上涨时间已有限，上涨空间也已相对受制。技术上，鸡蛋1605合约反弹遇阻冲高回落，3400元/500千克附近抛压较大，且其上3500关口和年线压制明显，多单获利了解积极，短期期价料有反复，后市关注60日线支撑情况。操作上，建议日内交易为宜。

瑞达期货：PP震荡收涨 短期维持区间震荡

盘面情况：PP1605合约开盘报6001元/吨，最高6076，最低至5935，收于5917，涨35，日涨幅0.59%。成交量减少至173.84万手，持仓量增加9350手，至66.30万手。

消息面： 1、中油华东PP定价部分上调50。目前大区库存中等，销售情况一般。PP中油华东定价部分上调50:T30S定6250,L5E89定6200,T38F定6150,500P定6300，K8003定7400,EPS30R定7150，Z30S定6400。

原料价格：日本石脑油CF日本报307.5美元/吨，跌9.62；石脑油FOB新加坡报32.49美元/桶，跌1.09。乙烯CFR东北亚报975美元/吨，持平，CFR东南亚报985美元/吨，持平。丙烯中国地区价格52美元/吨，涨2。

现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报805美元/吨，持平，中国到岸价报805美元/吨，跌 5。国内市场价格基本持平，华北齐鲁石化T30S报6150元/吨，持平；华东上海6450元吨，涨100；华南大庆报6400元/吨，持平。

观点总结：临近春节，下游开工率下滑，但部分装置检修，社会库存出现下滑，市场供应压力不大，石化挺价，对期价有小幅支撑，但下游拿货积极性减弱，期价涨幅有限。技术上,PP1605合约震荡收涨，短期下方测试五日线附近支撑，上方测试6080附近压力，短期或维持在5800-6000区间震荡，建议区间交易。

瑞达期货：焦煤焦炭增仓上行，建议持有多单

行情回顾：周五JM1605合约震荡上行，开盘价报531.5元/吨，终盘报收545.5元/吨，涨11.5元/吨，持仓量为156084，日增仓8870。

J1605合约震荡上行，开盘价报638.5元吨，终盘报收646.0元/吨，涨10.0元/吨，持仓量为155858，日增仓18266。

基本面：

现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)610元/吨，持平。

焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价815元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价750元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价690元/吨(到厂含税价)，持平。

消息面：(1)中国煤炭工业协会统计的全国90家大型煤炭企业2015年的利润总量仅51.3亿元，比去年同期减少了500亿元，下降约91%。(2)陕煤化集团公司总经理严广劳在2016年工作会上表示，2016年煤炭实物量指导性指标为1.162亿吨，总收入2000亿元，利润盈亏持平，企业用工总量减少1.5万人以上。

小结：

周五JM1605合约震荡上行，国内炼焦煤主流价格保持稳定，煤企陆续放假，供应端的压力有所减缓，炼焦煤价格得到企稳；操作建议，在543附近买入，止损参考538。

周五J1605合约震荡上行，由于环保压力，河北焦企有不同程度的限产，华北地区焦炭销售良好，焦企库存低位，短期焦炭价格稳；操作建议，在645附近买入，止损参考638。

瑞达期货：PVC震荡收涨 短期维持区间震荡

盘面走势：PVC1605合约开盘报4750，最高4780，最低4730，收盘报4775，较上一交易日涨65，日涨幅1.38%。成交量增加至15912手，持仓量减少836手至57516手。

消息面：1、山东信发PVC 60万吨/年装置正常生产，价格略涨，电石法5型料执行4660-4680元/吨现汇自提，大单可谈，目前基本无货销售，小单基本不接货。

价格：1、日本石脑油CF日本报307.5美元/吨，跌9.62；石脑油FOB新加坡报32.49美元/桶，跌1.09。乙烯CFR东北亚报975美元/吨，持平，CFR东南亚报985美元/吨，持平。

现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报4750元/吨，持平；乙烯法报5550元/吨，持平；华东电石法报4770元/吨，持平，乙烯法报5700元/吨，持平。华南电石法报4780，涨10，乙烯法5550吨的，持平。原料价格基本持平，华东报2700元，持平，西北报2300元，持平。

观点总结：PVC现货市场，临近春节下游需求疲弱，市场出货压力增大，部分电石法企业让利出货，但化工品短期上涨，带动部分PVC贸易商逢低补货，支撑期价，技术上，PVC1605合约高开震荡上行，期价下方测试五日线附近支撑，上方测试4800附近压力，预计短期维持在4600-4800区间震荡，建议区间交易。

瑞达期货：原油反弹提振 PTA震荡上行

盘面情况：郑州PTA1605合约开盘报4268元/吨，收盘报4346元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，日涨幅1.4%，成交量增至176.05万手，持仓量减少4.79万手至123.15万手。

消息面：1、21日亚洲PX价格上涨4美元，报于670美元/吨FOB韩国和691美元/吨CFR中国。2、1月22日当周国内PTA产量约在39.15万吨，平均开工率在65.33%。3、江浙涤丝市场行情盘稳为主，个别工厂部分规格小幅下跌，POY150/48主报6250-6350元/吨现款，FDY150/96主报6650-6750元/吨现款，DTY150/48主报7500-8100元/吨现款。

现货价格：PTA市场报盘意向提升在4200元自提及偏上附近，递盘意向4150元自提及偏内附近，商谈维持在4150-4180元自提，交投气氛尚可，套利盘为主。美金盘PTA市场略有回暖，报盘维持在542-565美元/吨附近，递盘维持在535美元/吨附近，商谈维持在540美元附近，市场交投一般。

库存数据：交易所仓单为28347张，较上一交易日减少96张，有效预报为2701张。

观点总结：国际原油期货大幅反弹；亚洲PX价格小幅上调，当前完税动态成本在4250元/吨左右。国内PTA开工率处于65%左右，PTA现货价格小幅上涨。涤丝市场行情持稳为主，下游织造开机率延续下降，年前备货积极性放缓。技术上，PTA1605合约上涨，期价受5日均线支撑，上方将测试60日均线压力，短线呈现震荡上行走势，操作上，4260-4450区间交易。

瑞达期货：周边市场影响，沪胶减仓收涨

国内盘面：受周边市场影响，周五沪胶市场震荡收涨。主力1605合约报收于10385元/吨，较上一交易日上涨1.52%，减仓2412手，成交747726手。

消息方面：1、12月份汽车经销商综合库存系数为1.02，环比下降27%，同比下降33%，经销商库存水平依然处于警戒线以下。2、印度橡胶工业抗议限制港口进口天胶的做法。

现货方面：上海市场14年国营全乳报价在9750-9800(+100/+50)元/吨左右；越南3L报价在9500(0)元/吨，泰国三号烟片报10500(+100)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片39.12(+0.46)泰铢/公斤；泰三烟片41.19(+0.35)泰铢/公斤；田间胶水39(+0.5)泰铢/公斤；杯胶31(0)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价8750元/吨(0)，顺丁橡胶市场价8050元/吨(0)。

观点总结：泰国政府执行收储计划，促使中间商囤货，但目前来看，仅对原料价格有所提振，国内现货市场仍保持平稳。从沪胶市场来看，主力1605合约窄幅震荡，后市关注10500一线压力，短期建议在10250-10500区间日内交易。

瑞达期货：甲醇需求低迷 呈现震荡下行

国内盘面：郑州甲醇MA1605合约收跌，当日最高报价1786元/吨，最低报价1748元/吨，收盘报于1754元/吨，较上一交易日跌0.45%，持仓增加30070手，成交量1971420手。

消息方面：1、1月22日，贵州毕节东华新能源甲醇暂不报价，其22万吨/年甲醇装置停车检修，开车时间暂时未定。2、1月22日，四川达州钢铁甲醇暂无最新价格。30万吨天然气装置停车。20万吨焦炉气装置停车检修，预计3月份重启。

现货方面：江苏太仓港口甲醇市场震荡盘整，市场报盘价格在1770-1780元/吨附近；1月下旬进口货源卖盘价格在1765元/吨，进口货源买盘价格在1740元/吨；市场气氛一般，暂未闻成交。

观点总结：随着甲醇产量继续增加，甲醇供应压力将再度呈现，致使甲醇现货价格承压，打压期价。同时，甲醇下游厂家需求低迷，港口库存将再度攀升。近期，下游甲醛、醋酸以及MTBE价格一路下行，对甲醇期价压制作用明显，建议逢高做空。技术上，甲醇1605合约短线上方面临1780一线附近压力，下方测试1700整数关口附近支撑，操作上，1700-1780区间逢高做空，止损15个点。

瑞达期货： 玻璃延续冲高 测试880压力

盘面情况：郑州玻璃1605合约开盘报858元/吨，收盘报868元/吨，较上一交易日上涨13元/吨，日涨幅1.52%。成交量增至44.26万手左右，持仓量增加2.3万手至33.35万手。

消息面：1、2016年01月22日的"中国玻璃综合指数"为857.27点，比上期2016年01月21日下跌1.2点。"中国玻璃价格指数"为847.46点，比上期2016年01月21日下跌1.36点。"中国玻璃市场信心指数"为896.51点，比上期2016年01月21日下跌0.55点。2、据了解浙江大明两条600吨生产线在4月份左右有点火计划。这两条生产线建成时间有3年左右，主要是鉴于市场价格不及预期和企业资金困难等原因一直没有点火。

现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报976元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1128元/吨。库存数据：交易所注册仓单为212张，较上一交易日持平。

观点总结：国内玻璃市场稳中偏弱，沙河地区报价区间调整为主，长红、正大玻璃价格小幅下调，下游深加工市场基本停工，企业库存压力有所增加，当前雨雪天气或使运输受到一定影响，厂商采取刺激政策稍有成效，货源发往华中、华东地区为主。华东、华中地区表现平稳。技术上，玻璃1605合约期价收高，期价受5日线支撑，上方测试880一线压力，短线呈现震荡上行走势。操作上，短线850-880区间交易。

瑞达期货：气温持续下降，郑煤再次封板

行情回顾：周五ZC1605合约涨停封板，开盘价报316.0元/吨，终盘报收327.4元/吨，涨12.6元/吨，持仓量为132092，日增仓25588。

基本面：

现货市场：国内动力煤市场弱势运行。秦皇岛港山西优混(Q5500V28S0.5)平仓价(含税)报365元/吨，持平；山西晋城贫煤(Q5500S1V12)坑口价(含税)报240元/吨，持平；广州港内蒙优混(Q5500V24S0.5)港提价(含税)报430元/吨，持平；澳大利亚褐煤(Q5500,A22,V>25,S1,MT10)CIF(不含税)报52美元/吨，持平。

消息面：(1)近日，重庆市政府召开的全市煤矿安全暨关闭退出工作电视电话会议要求，按照2016—2017年关闭340个左右煤矿，削减落后煤炭产能2300万吨的任务目标，以关闭9万吨/年及以下煤矿为重点，确保关闭煤矿数量和淘汰落后产能2016年必须“双减”50%以上。(2)2015年全年内蒙古发电量一直呈负增长态势。截至12月末，内蒙古规模以上工业企业发电量3686.38亿千瓦时，同比下降1.4%，降幅较前11个月扩大0.5个百分点。

小结：

周五ZC1605合约涨停封板，国内动力煤现货市场持稳，超级寒潮使全国大部分地区仍在持续降温中，短期内需求将继续增加；操作建议，在325附近买入，止损参考322。

瑞达期货：成本支撑减弱 沥青上行承压

国内盘面：沥青1606合约开盘报1708元/吨，最高1788元/吨，最低至1700元/吨，收于1760元/吨，较上一交易日涨50元/吨，日涨幅2.92%，成交1906248手，持仓减少17572报388350手。

消息方面：陕西全省交通运输工作会议上获悉，未来五年我省交通运输将投入资金约5000亿元，重点实施“八大工程”，努力实现县县通高速公路，确保实现重点镇通二级公路，村村通沥青(水泥)路，村村通班车，村村通邮。

现货方面：国内市场持平，东北地区报价维持在1800元/吨，持平；华东地区报价1850元/吨，持平；华北地区报价1850元/吨，持平；华南地区报1850元/吨，持平；山东地区报1800元/吨，持平；西北地区报2530元/吨，持平；

观点总结：因交易商得知石油供应未像大多数极端预估的那样快速增长，美国原油期货周四大涨，录得数月以来最大涨幅。加之，季节性因素凸显，使得东北以及华北道路施工中断，导致下游需求持续低迷，将使沥青期价下行。预计后市沥青期价将震荡下行，建议逢高抛空。技术上，沥青1606合约短线下方将测试1700整数关口支撑，上方测试20日均线附近压力，操作上，1700-1779区间逢高做空，止损15个点；

瑞达期货：塑料微幅收涨 短期维持区间震荡

盘面情况：今日连塑1605合约高开低走，开盘报8280元/吨，最高8340元/吨，最低至8195元/吨，收8225元/吨，涨10元/吨，日涨幅0.12%，成交量减少至101.46万手，持仓量增加10636，报71.94万手。

消息面：1、中石化华东分公司LLDPE定价销售。扬子7042定8650；中石化华北分公司，定价销售8550。

现货价格：国外现货市场价格小幅下跌，远东报1050元/吨，跌15；中东报1035美元/吨，跌15。国内市场价格基本持平，华北大庆报8600元/吨，持平；华东余姚吉林石化8850吨，持平；华南报8950元/吨，持平。西北独山子报8450元/吨，涨50。

观点总结：临近春节下游多准备停工休假，受期货前期上涨，推动市场情绪，部分贸易商逢低补货，社会库存小幅回落，但基差相差不大，限制期价涨幅，短期或维持区间震荡。技术上，LLDPE1605合约呈现微幅收涨，短期上方测试8300附近压力，下方测试五日线支撑，短期或维持区间偏强震荡，建议在8000-8300区间交易。