笔者长期追踪分析商品磨合成“C+D+2”交易体系，体系理念为融合盘面形态、基本面 、量化信号 、资金持仓等多维度视角追踪投资机会。在此分享探讨！
“C”--盘面筛选出趋势性品种；
“D”--针对量化信号执行交易；
“2”--基本面验证持仓信号。
交易需要持之以恒的执行！
2020.10.15
Financial futures sector
股指国债板块
量化信号:
蛛丝马迹:
【股指】
国务院领导人指出，减税降费让利是助企纾困的重要支撑，是当前经济稳定恢复的关键举措。中国9月（以人民币计）出口同比增8.7%，前值增11.6%；进口增11.6%，前值降0.5%；贸易顺差2576.8亿元。上海国资国企将实施服务长三角一体化发展行动计划，三年内推进落实70个重大项目，新增投资2000亿元。中国9月进口增速为今年最快，出口也延续强劲表现，因更多贸易伙伴解除了疫情封锁，帮助提振了中国经济，后续进出口数据有望保持回暖状态。十四五规划受益板块涨幅较大，或出现获利回吐，权重股若不能持续发力，股指总体偏多格局，短期将继续缩量震荡。
【国债】
周二央行公开市场有1000亿元逆回购到期，央行继续暂停逆回购操作。海关总署公布数据显示，中国9月（以美元计）出口同比增9.9%，预期增9%，前值增9.5%；进口同比增13.2%，预期增0.1%，前值降2.1%；贸易顺差370亿美元，前值589.3亿美元。进出口数据对期债影响有限，当下多空消息并存。关注资金面的情况，市场情绪的变化及中美关系发展，国债盘面价格总体偏空格局，短期关注底部区间支撑。
Ferrous-Coal metal plate
黑色煤炭板块
量化信号:
蛛丝马迹:
【螺纹&热卷】
当前华东地区去库良好，但是仍然需要观察持续性。总体来看，目前国内现货价格上涨以及进口回落成为价格坚挺的主要原因。但随着原料端利好兑现，短线存在小幅回调的可能。
【铁矿石】
供给方面，澳洲往中国发运小幅回升，而巴西发运量环比大幅减少，北方六港到港量环比小幅回落。 需求方面，目前247家钢厂日均铁水产量小幅回升，开工率也止跌回升，mysteel45港日均疏港量环比增加。库存方面，45港进口矿库存总量继续累库。盘面上看， 短期内上方有压力存在一定的回调空间。
【焦煤&焦炭】
多数煤种已落实20-50元/吨涨幅，部分前期低价且性价比较高煤种涨幅较大，其中山西长治地区低硫瘦焦煤较9月份低点累计涨幅已达120元/吨，焦企仍多以积极增库为主。在进口澳煤严控政策背景下，终端对蒙煤寻货明显增加，市场看涨情绪增多。 第四轮涨价落实后，焦企利润丰厚，多积极生产，厂内多保持无库存或极低库存状态。下游钢企仍多积极补库，而贸易商近期受资源偏紧影响，近期采购较为困难，影响港口上货量低位运行，价格随产地调涨至2000元/吨左右。盘面价格总体处于偏多格局，关注逢低偏多思路，严格止损，主动把握风险控制。
【动力煤】
产地方面，内蒙古鄂尔多斯地区因煤管票限制，煤价基本保持平稳走势；陕北地区下游需求较好，东北地区冬储保供压力较大，部分煤矿因安全检查、检修等产能释放受限，煤价稳中偏强。港口方面，北港库存维持低位震荡，大秦线于7日-31日进行秋季检修，港口调入量小幅回落，挺价意愿仍存，当前港口价格涨至红色区间，关注后期政策是否出现异动，现5500大卡动力煤主流平仓价615-625元/吨。下游方面，目前电厂库存维持稳定，日耗逐步回落，终端补库良好，冷冬预期下需求可期，此外，在供应偏紧叠加进口补充不足的情况下，煤价有较强支撑。进口煤方面，受进口煤限制影响，澳洲煤价明显下行，继续关注进口政策情况。盘面上看，价格处于下跌形态，跟进量化信号提示，可以考虑逢高偏空思路尝试，严格止损，主动把握风险控制。
【玻璃】
部分厂家价格小幅调整，以提振市场信心，实际成交价格变化不大。生产企业近两天出库环比有所增加。北方加工企业下游订单增加，采购速度也有加快。产能方面福建龙泰一线900吨计划下个月点火。
Petrochemical plate
能源化工板块
量化信号:
蛛丝马迹:
【原油】
中国原油进口反弹，OPEC月报上调2020年需求预期，主因中国地区经济稳健恢复，工业燃料需求超过预期。据海关总署的数据，9月中国原油进口量反弹至4848.2万吨，折合约1200万桶/日附近，较去年同期增加17.6%。9月以来，国内主要原油港口拥堵有所缓解，海上浮仓继续向陆上转移，目前炼厂利润缺乏核心推动因素，库存消化仍需时日。盘面价格形态总体处于偏空格局，当前量化信号提示偏空思路，严格止损，主动把握风险控制。
【PTA】
PX生产加工费在130美元附近低位。PTA加工费升至600附近，10月新凤鸣装置即将投产，新产能供应仍压制市场。下游方面，近日涤丝普遍上涨，终端负荷有所提升，PTA在成本回落和需求抬升博弈下，存在一定的反弹空间。
【沥青】
国内沥青市场价格稳定为主，市场供需偏弱。山东地区主营和地炼价格主流价基本持稳为主。华北地区需求尚可，部分炼厂多执行前期合同为主。短线来看，前期原油收盘价走低，带动期货市场接连走低，受冷空气和台风“浪卡”的共同影响下，华南地区将迎来一波降雨，需求将有所压制， 盘面价格总体上处于偏空格局，短期关注底部区间支撑，留意反弹走势 。
【聚烯烃】
近期下游企业补货热情回升，短期供需面矛盾不突出， 聚丙烯方面报价7985元，涨98，聚丙烯交易氛围较热，短期走势偏强，短多思路参与 。
【苯乙烯】
基本面来看，三大下游需求受高利润带动，开工依然强劲，原料需求旺盛，上游纯苯、乙烯价格总体依然受到国内煤价及国际油价成本支撑，总体依然维持反弹高位运行，为苯乙烯带来不错的成本支撑，而作为前期唯一压制走势的因素，进口量7月也已经开始呈现环比回落，华东去库过程虽然依旧缓慢，但由于持续时间已经较长，去库效果已经小幅显现。短期由于基本面持续好转，且恰逢商品“金九银十”需求旺盛时间段，行情或将继续维持区间性回升态势 ，日内价格盘面走势强劲，短期继续关注逢低偏多思路，严格止损，主动把握风险控制 。
【甲醇】
供给端总体宽松，但由于国际天然气价格及国内煤炭价格持续回升，醇价总体成本挺价效应较强，而需求端恢复则更加明显，不仅制烯烃主力下游开工走高明显，传统下游也恢复至正常水平，港口库存经过近两月下降，累计降幅已经较为明显。 盘面价格总体上处于低位区间，留意做多时机的出现。
【乙二醇】
节后华东主港地区MEG港口库存121万吨左右，较节前下滑10万吨，乙二醇平均开工约60%，国外两套装置近日将停车检修，累计产能122万吨，短期市场产能压力或有缓解，下游聚酯开工率为86.5%，近日涤丝普遍上涨，产销150%附近，短期库存下降。日内盘面价格走势偏强，量化信号继续提示偏多方向操作，严格止损，主动把握风险控制。
【橡胶】
受国内车市提振，需求面逐步好转，8月以来国际轮胎需求回暖，国内及国际市场共同发力，轮胎开工恢复明显，而天胶供给面依然偏紧，受天气及割胶工因素制约，产区依然处在提量过程中，国内青岛保税区库存有所下降，期货仓单继续下降，天胶产业链供需状况累计改善明显，基本面中期向好。日内盘面价格走势偏强，量化信号继续提示偏多方向操作，严格止损，主动把握风险控制。
【液化石油气】
国内LPG市场涨势犹在，购销氛围尚可。昨日晨间国际原油虽显弱势，但市场供需紧张局面尚未缓解，上游货源有限，码头方面为保证自身合同户仍有限量及停售，市场炒涨情绪浓厚，鉴于短期内进口回船预期有限，短线看涨心态仍在。短期预计仍有上行空间，涨幅或收窄。
【尿素】
周二国内尿素市场行情稳中小涨，山东、江苏、山西、广东等地市价有5-20元/吨不等的涨幅。近期山西、河南等地陆续有企业限产或停车检修，尿素日产量下滑明显，外发货源减少导致局域性供应短时偏紧，因此主流区域工厂多挺价或试探上调，行情出现一波小涨。上周五印标投标结果公布，16个投标总标量376万吨，具体价格预计本周公布，国内尿素行情窄幅波动等待印标落地。
【纯碱】
国内纯碱市场走势持稳运行，下游需求表现清淡，观望心态浓厚，新订单不理想。据悉，青海盐湖装置已开车，但尚未出产品，预计14号左右出产品。四川和邦已恢复生产，日产1400-1600吨左右。部分区域库存上涨，个别企业库存量增加。但从价格来看，企业挺价心态强，短期价格或难有调整。盘面总体上处于盘整运行，按照量化信号提示偏空方向操作，严格止损，主动把握风险控制。
【短纤】
短纤当前供需面尚可，库存不高，现金流较好，在聚酯产业链中表现强势，短纤上市连续两日涨停，现货成交气氛高，短线依旧偏多。目前盘面加工费仍有走高可能，可继续关注做多短纤利润。
【纸浆】
现货方面：截至10月14日，针叶浆山东地区价格方面，银星4600-4580元/吨，俄针4450元/吨，南方松4450元/吨，马牌4700元/吨，月亮4650元/吨。进口木桨现货市场区间整理，近期海外疫情二次扩散，需求预期转向谨慎，业者原料刚需采购，报盘疲软，市场成交随行就市为主。原纸市场原料充足，需求面偏刚需，浆价近期平稳运行。
Grease plate
油脂油料板块
量化信号:
蛛丝马迹:
【油脂】
USDA季度库存报告显示当季大豆库存为5.23亿蒲，同比减少42%，库存报告利多。美国大豆出口需求良好，截至10月1日当周，美豆出销售合计净增259.07万吨。南美大豆产区出现降雨，美豆期价有所回调。棕榈油方面，ITS数据显示马棕9月1-30日出口环比增加7.4%。因为马棕产区出现暴雨，加上马来西亚新冠疫情导致的限制增加，市场担忧棕榈油供应，提振马盘棕榈油大涨。库存方面，截至10月9日，国内豆油商业库存为134.41万吨，较前一周增幅0.57%，国庆假期油厂压榨量下降，豆油库存增幅较小，目前暂无压力。国内棕榈油库存止降回升，截至10月9日，港口食用棕榈油库存为34.8万吨，较前一周增幅为15.58%，但是仍处于较低位置。菜油库存偏低，截至10月9日，南部沿海地区菜油库存为49300吨，较前一周增幅为3.57%。总体上油脂供应无压力，加上拉尼娜对大豆及棕榈生长的影响，资金入市积极性增加，油脂短期是震荡偏强走势，后期继续关注拉尼娜对南美大豆播种及东南亚棕榈油的生产的影响。盘面总体上关注棕榈油按照量化信号提示，关注偏多思路操作，严格止损，主动把握风险控制。
【油料】
USDA一周作物生长报告显示大豆收割率61%，市场预期为59%，去年同期23%，五年均值为42%，但美国产量预估下降支撑价格；中国海关昨日数据显示九月大豆进口979万吨，上月为960万吨，去年同期为820万吨；菜粕现货库存同比处于较低水准；菜油小幅波动休整，当前走势受棕榈油影响较大，马来西亚和印尼拉尼娜天气威胁和疫情是两大利多因素；继续留意两粕菜油偏多思路机会。
Agricultural products plate
农产品板块
量化信号:
蛛丝马迹:
【玉米&淀粉】
新粮上市后高价强势局面不变，东北地区新粮收购价持续提升，大型企业入市叠加贸易商积极看涨情绪，农户因减产等惜售，东北地区上量稍迟；华北地区农户销售积极，玉米收购价格稳定，涨跌互现。临储玉米持续出库，小麦替代，进口玉米增加，供应能力有保障，玉米供应环境趋向宽松。拉尼娜发生催生南美玉米种植忧虑。需求上，饲料端及深加工端需求有望进一步复苏。玉米期货盘面价格处于多头格局，按照量化信号提示偏多思路，严格止损，主动把握风险控制。
【棉花&棉纱】
截止2020年10月13日，全国开工企业累计加工新棉量同比增61.83%；新疆开工企业累计加工同比增61.61%。国内新疆新季手摘棉收购均价基本在6.0元/公斤以上，相比去年成本偏高，且南疆籽棉仍保持上涨趋势；328棉哈价格指数较昨日涨155元/吨，节后至今涨730元/吨。棉纺市场下游市场订单继续改善，成品库存下降、织厂开机率继续上升，纯棉纱价格继续上涨，C32S纱线价格指数继续上涨。目前织厂订单以小单、散单居多，后期继续关注下游订单情况。按照量化信号提示棉花、面纱继续偏多思路，严格止损，主动把握风险控制。
【白糖】
重要消息：1、2020年10月1日-8日，巴西对全球食糖装运数量为81.5万吨，较10月1日-5日的45.27万吨增加36.26万吨。2、2019/20榨季广西全区共入榨甘蔗4579万吨，产混合糖600万吨，同比减少34万吨；截至9月底累计销糖569万吨，同比减少32.3万吨；产销率94.83%，同比增加0.74个百分点；工业结转库存31万吨，同比减少1.7万吨。白砂糖含税平均售价5538元/吨，同比增加266元/吨。其中，广西9月单月销糖48.3万吨，同比减少9.2万吨。
【鸡蛋】
10月13日全国现货鸡蛋全面下跌，其中主产区现货均价3.25元/斤，昨日3.31元/斤，跌0.06元/斤；销区均价3.50元/斤，昨日3.58元/斤，跌0.08元/斤。观点：节后鸡蛋价格连续下跌，短期来看，受3-4月份偏多补栏以及近期淘汰偏少的影响，近期鸡蛋供应面压力仍然偏大，加之节后消费淡季，蛋价难言乐观，而近期鸡苗销量大幅下滑，老淘数量开始增加，预计12月左右供需面将有所改善。
【苹果】
据中果网，山东产区，栖霞产区目前晚富士上货量平稳增加，客商寻找好货入库存储的积极性偏高，优质一二级价格维持在较高的价位。现货方面：山东烟台栖霞纸袋红富士80#以上一二级主流价格在2.5元/斤左右，果农条纹纸袋富士80#一二级价格为1.8-2.0元/斤。
【红枣】
目前，新疆产区部分存货商有急售心理，导致卖价显混乱，但买家按需少量跟进为主，压价心理较强，具体成交以质论价；内地销区市场整体供货量尚可，下游批发商多挑拣性价比高的货源采购，以质论价成交 。 基本面虽然短期利好不明显，红枣期货盘面总体上处于相对价格低位区间，并处于反弹阶段，按照量化信号提示偏多思路，严格止损，主动把握风险控制 。
【粳米】
2019/2020年国内大米产能过剩较2018/2019年有所扩大，供给偏松基调持续，加之2019/2020年度结转库存高企，对粳米行情走势形成压制。同时大米走货持续不快，仅有少量订单，米企开机低位，大米需求量较少，米企均低库存状态。因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。
Nonferrous/Precious metal plate
有色贵金属板块
量化信号:
蛛丝马迹:
【黄金&白银】
IMF预测今年世界经济将萎缩4.4%，比6月时的预测数据上调0.8个百分点。发达经济体今年将衰退5.8%，其中美国经济将衰退4.3%，欧元区经济衰退8.3%。中国将是世界主要经济体中唯一保持正增长的国家，预计今年增速为1.9%，明年将达8.2%。世卫组织发布新冠肺炎每周流行病学报告，上周全球新增2268892例新冠肺炎确诊病例，为单周新增病例数量最多的一周，新增死亡病例39228例。全球累计病例数量已超3700万例，其中48%的确诊病例和55%的死亡病例均来自美洲区域。美国9月CPI环比增0.2%，预期增0.2%，前值增0.4%；同比增1.4%，预期增1.4%，前值增1.3%；核心CPI环比增0.2%，预期增0.2%，前值增0.4%；同比增1.7%，预期增1.8%，前值增1.7%。德国9月CPI终值同比降0.2%，预期降0.2%，初值降0.2%；环比降0.2%，预期降0.2%，初值降0.2%。 白银按照量化信号提示，昨日已经提示做空，今日继续偏空持有，严格止损，主动把握风险控制 。
【沪铜】
沪铜成交持仓基本稳定，市场偏向观望，铜2011合约价格处于高位震荡，震荡区间关注49500-53000， 建议待方向突破后，按照突破方向操作，当前尽量观望为。
【沪铝】
中国9月进出口数据表现强劲，显示中国经济维持复苏势头，国内市场需求表现较好，且海外需求也出现改善，近期伦铝库存持续去化，对铝价形成较强支撑。不过IMF警告称，尽管今年出现了显著复苏，但金融市场仍将出现急剧调整，使得美指低位反弹；国内电解铝新增产能也在逐渐释放，并且利润高企也刺激闲置产能投放，限制铝价上行动能。盘面总体处于多头格局，按照量化信号提示偏多思路，严格止损，主动把握风险控制 。
【沪锌】
海外疫情影响下，海外锌矿远期担忧加重，国内冬季北方锌矿也变得紧张，加工费或进一步下降，后期关注国内冶炼企业产量是否下调。盘面短期处于偏弱走势，按照量化信号提示偏空思路，严格止损，主动把握风险控制 。
【沪铅】
海外疫情影响下，今年铅市场过剩远高于去年同期。原生铅生产稳定，但再生铅利润亏损下，开工率难以释放，再生铅产量压力有限，国内整体库存水平相对不高。节后一般下游蓄电池消费需求逐步会回落，库存或将增加。沪铅盘面处于偏空格局走势，按照量化信号提示偏空思路，严格止损，主动把握风险控制 。
【沪镍】
新能源汽车9月销量同比增67%，硫酸镍产量亦数月环比增加，同时特斯拉宣布新的高镍技术有望在年内量产，提振新能源用镍预期。从供应面来看，11月菲律宾雨季即将来临，叠加该国疫情尚未有减缓之势，市场对于缺矿的预期渐起，矿价在港口库存连续累增下维持坚挺。
以上综述仅供参考，市场具有不确定性，请投资者务必独立进行交易决策，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确！