宝城期货橡胶周报20190919：利多因素消化沪胶振荡回落

图1、沪胶期货2001合约9月16日—9月19日行情走势

数据来源：博易大师、宝城金融研究所

【本周市场信息】

1.据统计局网站9月16日消息，2019年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比7月份回落0.4个百分点。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.32%。1—8月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%。

2.据统计局网站9月16日消息，2019年1—8月份，全国房地产开发投资84589亿元，同比增长10.5%，增速比1—7月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资62187亿元，增长14.9%，增速回落0.2个百分点。

3.据了解，海南产区原料胶水收购价格回调整理，听闻海胶国营厂胶水收购价为10.5-11.0元/公斤(制全乳)，国营厂胶水收购价为11.3-11.4元/公斤(制浓乳)，民营厂胶水收购价格11.4-11.5元/公斤；混合胶园凝胶为8.7元/公斤,等外胶原料为5.8元/公斤。

4.沙特国家石油公司(阿美石油公司)的两处设施日前遭无人机袭击致使沙特原油供应每日减少570万桶，约占沙特石油产量的50%。阿卜杜勒-阿齐兹通过沙特通讯社发表声明说，无人机袭击导致阿美石油公司的布盖格工厂以及胡赖斯油田的石油生产暂时中断，石油产量减少部分将通过沙特现有的石油储备来补偿给客户。袭击还导致沙特乙烷和液化天然气供应量减少约50%。他表示，阿美石油公司目前正在尽力恢复生产，并将在48小时内公布最新进展。

5.泰国财政部长乌达玛透露，泰币已经升值至30.43泰铢/美元，是近6年来最高值。自今年年初始泰币升值6.9%，使得泰国出口业大受影响，但这也是无法躲避的，世界各国都有受到同样的影响。对此泰国中央银行一直在密切关注泰币升值情况，并且一直在根据情况的变化作出相应的处理，与财政部联手稳定泰币汇率。

6.泰国商务部国际贸易谈判厅厅长透露，谈判厅一直在密切关注泰国橡胶出口情况，目前泰国是世界第一大橡胶出口国。2018年出口至世界市场的橡胶总价值约计46.02亿美元，橡胶出口占总出口商品的1.82%；出口至中国市场的橡胶总价值约计19.60亿美元，约占橡胶出口总数量的43%，可见中国是泰国橡胶出口重要市场。据悉，泰国共与各个国家签署13份自由贸易协议，这些协议是打破对话国橡胶进口关税大墙重要部分，促进泰国橡胶出口。现在有16个自由贸易区，包括东盟9国、中国香港、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、智利、秘鲁均已取消进口泰国橡胶关税。

7.近年来，非洲天然橡胶产量日益增长，截至目前产量已过百万吨。而科特迪瓦作为非洲最大的橡胶生产国，尽管国际橡胶价格有所下跌，但科特迪瓦2018年天然橡胶产量仍达到约80万吨，超过预期的60万吨，使该国成为世界第七大天然橡胶生产国(约占3%)，落后于泰国(约占36%)、印度尼西亚(约占26%)、越南(约占8%)、中国(约占6%)和印度(约占6%)。港口数据显示，科特迪瓦1-7月出口天然橡胶共计435280吨，较上年同期增加12%。近些年该国天胶出口量增加，主要因可可利润缺乏稳定性，导致越来越多的农户转向收入更加稳定的橡胶所致。

8.国家统计局16日公布的数据显示，从工业生产来看，8月规模以上工业增加值同比实际增长4.4%，增速比7月份回落0.4个百分点；从投资角度，1-8月全国固定资产投资(不含农户)400628亿元，同比增长5.5%，增速比1-7月份回落0.2个百分点；消费方面，8月份，社会消费品零售总额33896亿元，同比增长7.5%，其中除汽车以外的消费品零售增长9.3%；1-8月份，全国房地产开发投资84589亿元，同比增长10.5%，增速比1-7月份微降0.1个百分点。整体来看，2019年8月规模以上工业增加值同比实际增长4.4%，较前值回落0.4个百分点，大幅低于市场预期(5.4%)，达09年以来最低增速水平。而分行业看，采矿业、制造业和公用事业工业增加值增速均有放缓。另一方面，8月出口交货值明显走低，8月同比增长-4.3%，凸显了近期美方加征关税后对我国出口的不利影响。

9.2019年8月国内橡胶轮胎外胎产量为7068.7万条，环比下滑3.85%，同比增长2.5%；1-8月国内橡胶轮胎外胎产量为56943.2万条，同比增长1.9%。

10.据报道，基于同16个伙伴签署的自由贸易协定，目前泰国已成为世界第一大橡胶出口国。根据泰国商业部国际贸易谈判厅发布的信息，2018年橡胶出口额达46亿美元，占该国出口总额的1.82%。

合成胶方面：

本周国内丁二烯市场延续高位整理，市场低端报价减少，但高价成交情况稍显一般，部分业者对高价心态谨慎。目前来看，北方工厂丁二烯或仍有部分现货外销，成交价格整体走高带动下，市场低价货源难寻。但目前市场高价成交情况仍需关注下游业者心态变化。国庆假期临近，部分下游或存一定备货需求，供需心态博弈情况仍待关注。预计下周国内丁二烯市场延续高位整理走势，华东丁二烯市场或在12500元/吨附近波动，关注市场最新消息指引。

本周国内高顺顺丁橡胶主流市场报价继续抬升。交易日内，原料丁二烯市场价格继续上行，成本面强支撑下顺丁市场低价货源难寻。持货商存看涨预期报盘重心普遍高位，且捂盘惜售心态较为明显。主流销售公司顺势上调BR9000出厂价格200元/吨，符合市场预期。然据悉下游工厂接货情绪谨慎，高价位货源成交进展偏缓。鉴于市场现状，预计下周国内高顺顺丁橡胶市场价格或仍以高位坚挺为主。

本周国内乳聚丁苯橡胶市场行情区间略有上移，主要是受丁二烯原料价格居高的支撑，但丁苯货源流通相对充裕，终端买气跟进不足，加价200元/吨的利润成交困难，行情走势僵持。预计下周国内乳聚丁苯橡胶市场主流报盘区间微调，加价利润维持200元/吨附近，山东地区丁苯橡胶1502、1502E参考报价10900元/吨附近，实盘小单交易。目前丁二烯原料价格坚挺，市场价格高于丁苯橡胶价格达到1000元/吨之上，且顺丁供价进行了新一轮上调的联动性提振下，业者低价报盘意愿较弱，多延续加价利润出货，终端用户缓慢接受，预计下周内丁苯橡胶市场走势区间窄调，实盘小单交易。

国内外天胶库存：

截止9月12日当周沪胶期货库存大幅增加，注册仓单大幅增加。周库存471956吨，较9月6日当周大幅增加5127吨；周注册仓单427400吨，较9月6日当周大幅增加5210手。

图2、上期所天胶库存及注册仓单走势图

数据来源：宝城金融研究所

【本周行情点评】

沙特遇袭导致原油价格暴涨的利多影响对沪胶产生的间接作用还是存在的，但对比其他化工品而言则要弱得多。目前橡胶市场已经消化掉前期利多因素——泰国政府出台补贴胶农，干预胶价的措施。同时目前投资者更多的是关注国内后续能否出台真金白银的刺激车市的细则，传统“金九银十”的车市消费能否再现成为驱动下一轮胶价再度上攻的重要影响因素。目前来看，公布的8月份国内汽车产销数据以及重卡数据均有所改善，这也成为上一轮胶价重心抬升的主要原因。本周沪胶期价整体呈现振荡偏弱的姿态，也是维持上一轮涨势休息，价格整固的状态，等待新的利多数据出现后，胶价才有望再上一个台阶。

【 后市展望】

预计后市沪胶2001合约维持在11800-12000元/吨区间内振荡整理，而20号标胶期货2002合约则维持在10000-10300元/吨区间内运行。

来源: 宝城期货

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