文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

关注公众号：定投十年赚十倍

同名微博：@银行螺丝钉

今天跟大家分享一下螺丝钉的视频文字稿，螺丝钉整理了讲解的文字稿，介绍一下，投资的四种方式。希望对大家有所帮助，全文如下：

（PS：视频里面介绍的市场投资星级和投资机会，由于时间关系已经过了时效性，具体投资机会以市场当下情况为准。）

为了方便大家边阅读边收看，螺丝钉也整理了讲解的文字稿，全文如下：

主题：《投资的四种方式》

银行螺丝钉：

大家好，我是银行螺丝钉。

咱们今天给大家带来的是，家庭资产配置中，常见的4种投资方式。

这是之前有个朋友问过螺丝钉一个问题，给了我一些灵感。

朋友问，为什么我们投资的这些品种，有的品种收益会高一些，有的品种收益就会低一些呢？

所以，我们今天给大家介绍一下，家庭投资当中最常见到的4个资产大类，围绕着这4个资产大类，来给大家做个介绍。

方式一：现金

第一种方式，是朋友们都非常熟悉的现金。

现金的投资难度是最小的，拿着现金就行了。

但是，现金有一个问题，就是它不会自己增值。一年前你在家里放1万块钱，一年后这1万块钱是不变的，现金放在那儿它不会自己增值。

现金有一个优势，流动性非常好。

在日常生活当中，花钱的时候，必须用现金，尽管我们现在手机里边有了移动支付，但是在以前大多数时候，都是用现金的方式进行支付的。

现金的优势是流动性很好，但是自己不会增值，它本身是一个用来流通的工具，投资的属性非常的弱。

方式二：储蓄

第二种方式，是储蓄。

以前银行刚出现的时候，很多人不敢把钱放银行，觉得我把钱放银行，万一钱丢了怎么办呢？

后来用了一二十年的时间，银行逐渐普及开了，现在很多人都已经接受了存银行。比如一想到理财，很多人就跑到银行，把钱存到银行里边。

比如，我们把1万块钱存到银行，一年后能拿到200块的利息，这个就是银行的储蓄模式。

储蓄这种模式比较安全，有利息，比现金好，但是这个利息收益通常是比较低的。

银行的储蓄利率，大银行和小银行有些区别，通常来说，越小的银行，它给的利息会高一些，对银行来说这叫揽储成本。

大行指的是中农工建交这些大行。

再比如说像招商、浦发，这种全国性的股份行，这些银行的利息会稍微低一些，但是比国有行要高一点。

再就是像北京银行、上海银行、南京银行、宁波银行这种城商行，城商行给的利息，会比刚才说的这些股份行再高一点。

最后是全国各地有很多的农商行，或者是以前的一些信用社，类似于这样的一些机构，一些特别小的银行，全国上上下下有几千家。

这种特别小的银行，给出来的利息通常会高一点。所以不同的银行，它们提供的储蓄类产品会有区别。

这两年市场上也出现了一些创新型的存款。比如，我们去年也看到市场上有一些智能存款。

智能存钱原理很简单，把一些以前3-5年的，长期的定期储蓄型的产品，变成中间可以随时转让的。这样投资者想用钱可以拿到钱，不想用钱就可以提供3-5年这种储蓄型产品的一个收益。

这种产品去年比较火，但这种产品规模大了也有隐患，所以我们看到今年很多银行，已经暂停了这种产品。

所以说有很多这种类型的产品，想要获得更高的收益，都带有一定的风险，这个是储蓄的这种产品。

方式三：投资债券

第三种方式跟储蓄有点像，就是投资债券。

什么是债券呢？

债券，就是有人来借钱，我们把钱借给他，他承诺到了一定的期限，归还本金并支付利息。

其实，我们把钱存到银行，银行给我们利息，银行拿到这个钱也会借给公司，也会借给个人。可能它返给储户的利息是2%，它借给公司可能就是5%。这样银行能赚到一个利息差的收益。

但是，投资者也可以直接把钱借给公司。

我们直接去买公司的债券，中间没有人过手，没有中间商赚差价。这种情况下，债券的收益，通常比储蓄要高一些，这个也是我们很多家庭可以投资的第三类品种。

债券和储蓄表面上看起来非常像，但是它们的收益率，或者说长期的收益上会有一定差别。

债券基金是国内最常见到的，我们普通人投资债券的一种方式。因为直接买债券门槛比较高，包括很多等级不太高的债券，投资门槛是较高的。

对普通投资者来说，通过债券基金的方式投资债券，风险就会低一些。

国内的长期纯债基金，从成立以来。有一个对应的指数，就是长期纯债基金指数，这个指数从成立以来到现在，长期纯债基金年化收益率大概是6%左右。

我们看到这个指数的走势，大多数时间里是逐渐向上的，但是纯债基金也会出现一定的下跌，比如图中绿色的柱子显示出来的。

包括2020年5到6月份，我们看到纯债基金，也出现了一定的跌幅。但是时间拉长，3-5年以上，纯债基金的年化收益率，通常是可以超过6%的。

这比银行储蓄要高，甚至比很多银行理财、创新型存款也高。

从投资的原理上来说，债券的长期收益，理论上也会比储蓄高。因为少了银行中间过一手，直接去投债券，赚到的整体这块收益会多一些。

但是，债券基金的整体规模，在国内仍然比储蓄的整体规模要小很多，因为有很多投资者承担不了短期的波动风险。

投资债券基金是会下跌的，投资储蓄型产品还是保本的，所以很多人还是选择做储蓄。

所以，现在还是银行的储蓄规模更大。虽然债券基金规模也很大了，但是比储蓄还是小一些。

随着投资者的投资经验、投资知识越来越丰富，很多人开始接受波动风险。这两年我们经常听到一个词叫“固收+”，“固收+”其实大部分持有的就是债券类的品种。

所以，债券基金不是没有风险的，它可能一两年涨幅都不错，但是也会有波动。比如说，2018年到2019年就是债券的牛市，最近属于债券牛市的尾声了。

长期纯债基金的投资价值，我们公众号之前有一篇文章也给大家介绍过，感兴趣的朋友也可以点击阅读这篇文章：《一句话，学会债券基金该如何投资 | 螺丝钉带你读书 》（点击蓝色字即可阅读）

其实债券基金的投资相对比较简单，长期纯债基金的年化收益率，可以用一个公式来简单的估算一下。

这个公式是约翰·博格在他的《共同基金常识》这本书中提到的：就是10年期国债收益率再加两个点，就是长期纯债基金未来5-10年大概的年化收益率区间。

比如说：

• 如果10年期国债收益率是3%，那么未来5-10年，长期纯债基金的大概收益就是3-5%这样一个区间：
• 如果10年期国债是4%，那么就是4-6%这样的一个区间。

实际投资的时候，通常比这个收益略高一点点。

因为基金经理，特别是债券基金的基金经理，他投资债券基金的时候，会加一点点杠杆，这个杠杆会放大一部分的收益，不仅仅是普通债券的一个收益，通常会比刚才估算的高一点。

不过，在估算的时候，我们可以按照刚才所说的公式计算。

方式四：投资公司

第四种方式，就是投资公司。

我们先看一个王大爷包子铺的故事。

王大爷前期投入100万，开了一个包子铺，服务于周边的社区，一年下来包子铺刨除掉各种成本，净赚了20万。

这个生意挺好的，大家投100万，干一年，一年之后能够赚20万。

王大爷觉得这个生意不错，旁边还有一个类似的社区，可以把这套成功的商业模式复制过去。
但是复制一家新店，又得投入100万。可是王大爷之前的100万，投了第一家包子铺了，第一年赚了20万，想开一家新店，还有80万的缺口。

王大爷就想，我自己再凑个50万，然后我去找一个合伙人，比如说李大爷，他来出另外50万，两个50万加起来，又可以开个二号店了，将来赚了钱按照出资额去分。

这个商业模式很容易理解。

现实生活当中，有非常多的人，他在自己做经营的时候，都会拉着朋友一起去这么做，到时候赚了钱大家再去分。

如果王大爷找到了我们，那我们要不要去投呢？

我们就会盘算一下，假设我给王大爷包子铺投个50万，双方约定好了未来赚到的钱平分。

王大爷这边出50万，我们出50万，第一年赚了20万，我们占一半出资，就能分到10万块，10万除以我们投入的本金50万，第一年的收益率就达到20%。

这个收益率，远远超过了债券基金大概是6%的历史平均收益率。

乍看一下，包子铺是性价比很不错的一个投资。但是实际上投资一家公司，具备了获得更高回报的可能性，往往也意味着要承担更高的风险。

我们去买一只债券基金，债券基金不会只买一个债券，它会分散持有若干个不同的债券，所有债券的平均投资回报率是6%，承担的风险不会太大。

但是，如果是投资一个包子铺，50万投进去了，有可能遇到包子铺经营不善亏损了；也有可能突然吃出了食品安全问题，在周边的小区口碑一下就崩了；再赶上像今年的这种疫情，直接就关门了。像螺丝钉平时工作周边，之前经常吃的两家餐馆，今年都关门了。

这种情况下，20%的回报看起来很诱人，但是我实际上也承担了更高的风险，这个风险是可以看到的，比债券基金的投资风险要高不少的。

所以，投资这种公司的时候，特别是投资单个公司股票的时候，这个风险还是很大的。

那就会面对一个问题，我们普通投资者家庭，就是想去赚点稳妥的收益，又不是说非得像专业投资者那样，一天拿出八九个小时去做投资。投资公司有风险，需要挑好的公司来投资，但是想挑选出好公司，又是一个稀缺的能力。

如何能够降低我们投资的风险，又能够获得长期稳定的收益呢？这是我们最关心的问题。

我们很容易就能想到两种方式。

▼方式一：买下所有包子铺

第一种方式，是把所有的包子铺都买下来。

王大爷的包子铺可能经营不善关门了，但是包子铺这个行业是长期存在的，而且长期可以赚钱，我们可以买下一个地区所有的包子铺。

每个包子铺都有我们的股份，避免某一家包子铺关门的风险，这就是指数基金的投资思路。

指数基金之父约翰·博格说过，你不需要从一个稻草堆里挑出一根针，你可以把整个稻草堆全都买下来，这个就是指数基金的思路了。

投资指数基金，相当于买下了所有的包子铺，抗风险能力是非常强的，单个包子铺即便经营不善倒闭了，整个行业还在。

所以，大部分的指数基金，都具备一个潜在的优势，具备一个长生不老的优势。

像宽基指数是具备这个优势的，大多数的行业指数也是具备这个优势的，偶尔有几个细分行业的品种，指数基金有可能不具备，为啥呢?

可能整个行业没了，特别是一些细分行业，这个是有可能出现的。像这种指数基金，它是不具备长生不老优势的。

但是，大部分的指数基金，比如说宽基指数，或者优秀的消费、医药这些行业，整个行业是长期存在的。

医药行业以前出现过一些医药股，财务上出现一些造假的情况，大家前几年也看到了，但是单个公司不影响整个行业，行业是长期存续，这就是第一种方式。

指数基金就是这样一个思路。

之前学院有个朋友问，既然家电行业龙头公司盈利能力比较强，我能不能只买那几家龙头股票呢？那我跟指数的收益比起来，是不是就会有一定优势呢？

理论上是可以的，但是这个行业其实一直在变化。

• 90年代的时候，家电龙头是长虹、TCL。因为90年代的时候，大家刚开始去买彩电，黑电是非常重要的一个产业，彩电算是黑电里面的子行业；
• 但是到了现在，美的、格力、海尔，成了三大家电龙头，它们很多生产的是白电，白电就是空调、冰箱、洗衣机这些。

未来再过个十几年二十几年，谁是龙头呢？说不定小米变成了家电龙头，你看小米现在什么都去生产，对吧？

指数会通过新陈代谢的方式，去更换里面的成份股。不管谁最后跑出来了，指数都会把它作为自己的重仓股，放在前面，这就是指数自己的一个优势。

所以，你单独买股票和单独去买指数，在一段时间里边它们的收益可能是一样的，差不太多。时间拉长之后，指数自己会有一个新陈代谢，这是它跟个股投资的一个区别。

当然如果自己投资个股的时候，给自己设定一个规则。

比如说，我现在要买家电行业营收最高的三家公司作为龙头，我每隔两年重新换一遍，这也是一种规则。有了这个规则，它就跟指数很像了，指数的新陈代谢就是依靠规则来的。

我们自己投个股的时候，如果自己给自己建立一套规则，按照这个规则定期的去重新调换一下股票，或者说重新的去分配一下比例。

这种情况下就可以形成跟指数，差不多的效果了。

▼方式二：找到会挑包子铺的人

第二种方式，是找到会挑包子铺的人。

同样是包子铺，肯定有经营好的，像王大爷包子铺，可能经营的比较好，但是另外一个人的包子铺可能经营的比较差。

如果说长期从事包子铺这个行业的人，或者说长期吃包子的人，他能挑出包子铺。这个确实好，这个可能就不太好，服务也不好，口碑也不好，这种情况下这个人就说，我有能力挑出最好的包子铺，我帮你们去投。

所以，我们可以找到会挑包子铺的人，把钱给到他，让他去挑选这些包子铺。

主动基金就相当于找到会挑包子铺的人，这个就是主动基金的投资思路了。

这个思路就是选基金经理，这个基金经理有选股票的能力，我们要具备的能力，是挑选出有选股能力的基金经理。

主动基金，我们之前也给大家介绍过一个挺好用的筛选方式。

因为国内的主动基金实在是太多了，主动基金的数量，目前仍然比指数的数量要多很多，而且主动基金每年都会新发好多只。

这么多的主动基金，我们去挑的时候也很辛苦，那我们需要给主动基金做一遍筛选。筛选的规则并不是特别复杂：

• 首先，这个基金经理至少得经历过一轮牛熊市。这个也很好理解，连一轮牛熊市都没经历过，怎么让投资者信任你有长期投资能力；
• 第二，是收益率，基金经理的长期年化收益率超过15%；
• 第三，是基金经理要管过大钱，至少要管过20亿以上的资金。

关于如何挑选主动基金经理，可以点击螺丝钉的这个视频讲解查看：福利课程来啦：《主动基金怎么挑选？》（点击蓝色字即可阅读）

很多时候，基金经理一开始的业绩很好，可是他这个时候不出名，他管的钱少。但是到了他出名的时候，可能一下子市场上就会涌来好多的钱。他如果没有管理过大资金，他是不知道如何去应对这些钱的，他的心理压力会比较大。

比如说，我们手里有1万块钱，你去买个股票基金，可能亏个一两千，你也不会特别心疼，下个月工资能赚回来。可是你一下子投了100万，亏掉了10万、20万，亏掉一两年的工资，你这个时候的心理压力就会非常大。

所以，管理过大资金的人，特别是在一轮牛熊市里面管理过大资金的人，他面对市场涨跌的时候，就有一定的经验了，也会具备相应的优势。

其实满足这3个条件的基金经理，数量非常少，国内的话加起来也就20个人，20个左右的基金经理。

我们之前给大家介绍过，基本上每个季度我们会重新筛选一遍。因为有的基金经理，他可能之前不满足这个条件，随着时间的过去，他又满足这个条件了。因为基金经理，也是从年轻逐渐地变成一个老牌基金经理的。

另外，也有一些基金经理离职了。比如说前段时间我们看到，东方红的林鹏，他的长期收益很好，也是一位非常优秀的基金经理，他有自己的追求，他可能就离职去做私募了。

这种公奔私的情况，对于这种比较知名的基金经理，也非常常见。当然，有的基金公司也在做改变。

比如说易方达，他就把自己名下很多非常厉害的基金经理提拔起来，该给股权给股权，有的会提拔成公司的管理层。

一般来说，基金经理的晋升路径是这样的。

• 一开始进去是研究员；
• 研究员做了一段时间发现非常好，可能就变成基金经理；
• 基金经理做得比较好，可能变成投资总监；
• 投资总监做的比较好，可能变成公司的副总。

像易方达这样的基金公司，也在做改变。

为了留住基金经理，可能会让基金经理做到公司副总这样的位置，这也是留住基金经理的一些路子。

所以，主动投资基金经理稳定性，比指数基金要差一点。

在投资的时候，通常主动基金，我们就得分散一下，不会只投一个人。

总结

这就是我们今天给大家介绍的，投资的4种方式。

首先，现金不会自己变多。

现金的优势是流动性很好，但是自己不会增值，它本身是一个用来流通的工具，投资的属性非常的弱。

其次，储蓄，把钱存银行，银行给你利息。

储蓄这种模式比较安全，有利息，比现金好，但是这个利息收益通常是比较低的。

但是，银行也是拿着这个钱给公司或个人放贷。

与其说让银行过一手，不如说自己直接去投，我把钱直接借过去，这就是债券了。

但是自己直接投债券，风险还是比较大的。

第三，投资者可以通过债券基金去投资，这种方式可以获得相对不错的一个收益，至少比银行的存款和长期理财要高。

国内长期纯债基金的年化收益大约是6%，这个收益比银行存款、银行理财要高。包括有一些创新型的存款产品，它的年化收益也达不到6%的水平。

但是债券基金是看得到波动的，它中间会有波动。所以，在投资的时候，需要投资者认识到它的波动风险。

你去银行存钱，中间银行是不会给你看它每天的净值走势的，所以即便有波动，你也不知道。至少在你取钱的时候，它是给你本金和利息的，刚性兑付的。

但是投债券基金，你就看得到波动。所以它额外承担了波动的风险，获得了一定的超额收益。

最后，股票投资，你直接去投一家公司的股票，风险就更大了，你还得承担经营上的风险，经营的不确定性。

这种情况下，股票投资能够具备获得更高收益的潜力，但是也需要承担更高的风险。你也可以去选择一些相对稳妥的股票投资方式。

自己投股票可能比较麻烦，这种情况下可以有两种方式。

▼第一种方式，你把所有的股票都买下来，这就是指数基金。

每只股票都买一点，最后配成一个指数，整体的风险就会小很多。单个公司经营不善，破产倒闭，都不会撼动你整体投资的稳定性。

▼第二种方式，就是我去找那种能够挑出好股票的人，也就是选基金经理。我们挑出优秀的基金经理，基金经理再去投股票。

虽然主动基金数量很多，但是大多数的主动基金投资价值不太高，市场也认识到了这一点。

所以，最近几年，优秀的基金经理，他们的基金规模就膨胀得非常快，很多其他的小基金经理，规模持续缩水。

市场是很聪明的，当这些本身投资能力比较强的基金经理，市场发现了他们的价值，他们的产品规模也会迅速变大。其实这个也不是特别好的事情。

这就是今天螺丝钉给大家分享的主题。

具体如何投资指数基金，如何投资主动基金，大家可以看我平时分享的一些文章，包括我的两本书《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》，里面都有详细的介绍。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

视频号，搜索银行螺丝钉。每天8点，带给你一个投资小知识。