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聚焦

01 省以下财政体制改革将深化

进一步推进省以下财政体制改革工作有新进展。4月19日下午召开的中央全面深化改革委员会第二十五次会议上，审议通过了《关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》。

会议强调，党的十八届三中全会以来，加强财税体制改革顶层设计，中央与地方财政事权和支出责任划分改革向纵深推进，中央与地方收入划分进一步理顺，财政转移支付制度改革持续深化，权责清晰、财力协调、区域均衡的中央与地方财政关系逐步形成。

要坚持党中央集中统一领导，在中央和地方分税制的原则框架内，遵循健全政府间财政关系的基本原则，清晰界定省以下财政事权和支出责任，理顺省以下政府间收入关系，完善省以下转移支付制度，建立健全省以下财政体制调整机制，规范省以下财政管理。

《清华金融评论》观察

自我国在1994年实施分税制改革以来，财政事权与支出责任的划分主要集中在中央与省区之间，省与市、市与县之间的事权与支出责任划分领域的改革进展相对缓慢，存在着省以下政府间支出责任的分担比例差别大和不够规范等问题。

加快推进省以下财政体制改革，应严格遵循“谁的财政事权，谁承担支出责任”的原则，在界定清楚各级事权的前提下，各级政府采用分档分担、比例分担等形式履行支出责任。

此次会议强调，要通过完善财政制度，破除地方保护主义、消除市场壁垒，健全持续推进基本公共服务均等化的保障制度和标准体系，加大对革命老区、民族地区、边疆地区、欠发达地区的财政支持力度，完善区域支持政策，推动建立县级财力长效保障机制。要压实地方各级政府风险防控责任，完善防范化解隐性债务风险长效机制，坚决遏制隐性债务增量，从严查处违法违规举债融资行为。要严肃财经纪律，维护财经秩序，健全财会监督机制。（观察员/孙世选）

重大

会议

01 习近平：越是困难时刻，越要坚定信心

4月21日上午，博鳌亚洲论坛2022年年会开幕式在海南博鳌举行，国家主席习近平以视频方式发表题为《携手迎接挑战，合作开创未来》的主旨演讲。

习近平指出，当下，世界之变、时代之变、历史之变正以前所未有的方式展开，给人类提出了必须严肃对待的挑战。人类历史告诉我们，越是困难时刻，越要坚定信心。任何艰难曲折都不能阻挡历史前进的车轮。面对重重挑战，我们决不能丧失信心、犹疑退缩，而是要坚定信心、激流勇进。

习近平强调，冲出迷雾走向光明，最强大的力量是同心合力，最有效的方法是和衷共济。过去两年多来，国际社会为应对新冠肺炎疫情挑战、推动世界经济复苏发展作出了艰苦努力。困难和挑战进一步告诉我们，人类是休戚与共的命运共同体，各国要顺应和平、发展、合作、共赢的时代潮流，向着构建人类命运共同体的正确方向，携手迎接挑战、合作开创未来。

习近平强调，过去几十年，亚洲地区总体保持稳定，经济持续快速增长，成就了“亚洲奇迹”。亚洲好世界才能更好。我们要继续把亚洲发展好、建设好，展现亚洲的韧性、智慧、力量，打造世界的和平稳定锚、增长动力源、合作新高地。

《清华金融评论》观察

这是新冠肺炎疫情发生以来，习近平主席第二次以视频方式出席博鳌亚洲论坛年会开幕式，也是自2013年以来习近平主席第五次在博鳌亚洲论坛这一场合发出中国强音。习近平主席的演讲直面世界之变、时代之变、历史之变带来的严峻挑战，科学提出应对之道，为后疫情时代各国携手攻坚克难、合作开创未来提供中国智慧、注入中国力量，为不确定的世界贡献中国的确定性和正能量。

习近平指出，中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变，将为世界经济企稳复苏提供强大动能，为各国提供更广阔的市场机会。中国将全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展。不论世界发生什么样的变化，中国改革开放的信心和意志都不会动摇。中国将始终不渝坚持走和平发展道路，始终做世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者。（观察员/孙世选）

02 中国货币政策的首要任务是维护物价稳定

2022年4月22日，人民银行行长易纲出席博鳌亚洲论坛2022年年会“全球通胀、加息潮和经济稳定”分论坛，并作主旨演讲。

易纲表示，货币政策聚焦支持中小微企业和受疫情影响的脆弱群体。3月末，普惠小微贷款余额21万亿元，同比增长25%。最近，人民银行进一步出台了支持实体经济的23条政策举措，包括向受疫情影响的脆弱群体提供支持。

适宜的货币金融环境支持了2022年中国经济平稳开局。一季度中国GDP同比增长4.8%，增速较去年四季度有所回升。物价保持在合理区间，一季度CPI同比上涨1.1%，PPI上涨8.7%。

易纲指出，中国货币政策的首要任务是维护物价稳定。今年，粮食生产和能源供应对物价稳定非常重要。金融服务高度重视农业生产，以及煤炭、石油、天然气等重要能源的生产和进口。只要确保粮食生产和能源供应，物价将稳定在合理区间。

中国将继续实施稳健的货币政策，并将综合运用多种工具为中小微企业提供更多支持，加大对实体经济的支持力度。

《清华金融评论》观察

央行货币政策目标众多，包括经济增长、价格水平稳定、充分就业、利率稳定、汇率稳定、国际收支平衡，在同一时间同时实现上述目标是不现实的。考虑到当前国内外经济金融形势、疫情状况、俄乌冲突等问题，人民银行将维持物价稳定作为当前中国货币政策的首要任务。（观察员/王茅）

03 国家外汇管理局：人民币汇率市场预期稳定

4月22日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在国新办举行的“2022年一季度外汇收支数据情况”新闻发布会上表示，近年来，人民币汇率弹性不断增强，及时有效地释放了外部压力，市场预期保持稳定，外汇市场交易理性有序。当前境内主体外汇存款在7000亿美元以上，这也属于历史高位。

企业通常会择机结汇，“逢高结汇、逢低购汇”的理性交易行为，可以有效平抑部分汇率调整，有助于人民币汇率总体稳定和外汇市场平稳运行。此外，从当前人民币对外汇远期和期权等衍生产品相关指标看，没有隐含明显的升值或贬值预期。

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目前人民币兑美元汇率大幅下滑，主要原因在于美联储加息预期强烈，而中国存在降息预期，与此同时，疫情挥之不去导致中国经济下行风险加大，此外，俄乌冲突又加剧了市场的不确定性。（观察员/王茅）

重大

政策

01 《期货和衍生品法》落地 行业法治化发展强化顶层设计

2022年4月20日，十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过了《中华人民共和国期货和衍生品法》，自2022年8月1日起施行。《期货和衍生品法》聚焦市场化、法治化、国际化，强化了顶层设计，为期货市场和经营机构高质量发展奠定了法律基础。

《清华金融评论》观察

《期货和衍生品法》全面总结和吸收了期货市场多年的发展和监管经验，反映了市场的关切，体现了立法者的务实作风和专业智慧，具有很强的实践性、创新性和前瞻性。长期以来，我国期货市场主要依靠国务院制定的《期货交易管理条例》以及相关司法解释、部门规章、规范性文件、自律规则调整，衍生品市场主要依靠规范性文件、自律规则调整，存在法规体系的层次和效力不高、监管标准不统一、交易规则碎片化、缺少相关民事法律规范等问题，已难以适应我国期货和衍生品市场的发展需要。《期货和衍生品法》的颁布实施，为期货和衍生品市场构筑了法律基石，有助于规范、保障、促进、强化期货和衍生品市场的高质量发展和规范化监管。（观察员/秦婷）

重大

事件

01 证监会引导更多中长期资金入市 提振市场信心

4月21日，证监会主席易会满召开了全国社保基金和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会，会议分析了当前国内外经济金融形势，围绕推进资本市场高质量发展、引导更多中长期资金入市听取意见建议。

会议指出，党中央、国务院高度重视资本市场健康稳定发展工作，3月16日国务院金融委专题会议提出，要从政治和大局的高度出发，加强协同配合，发挥好各方积极性，保持中国经济健康发展的长期态势，共同维护资本市场的稳定发展，为党的二十大胜利召开营造良好环境。

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提高直接融资比例、引入中长期资金入市、提高专业机构投资者比例一直是资本市场监管推动的重点工作。近期，引导长期资金入市的改革动作频出。4月21日发布的《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》将使得更多个人储蓄资金注入个人养老金账户。中金公司认为，估算养老三支柱有望为养老体系带来18-27万亿元增量资金。

此外，近日发布的证监会、国资委、全国工商联关于进一步支持上市公司健康发展的通知强调，鼓励和支持社保、养老金、信托、保险和理财机构将更多资金配置于权益类资产。长期资金有望成为资本市场中长期向好的“定海神针”。通过引导更多中长期资金入市，提振市场参与主体的信心，维护市场稳定。（观察员/秦婷）

重要

数字

01 23个省份一季度GDP实现正增长 超八成增速高于全国水平

国家统计局发布的数据显示，我国一季度GDP达27万亿元，同比增长4.8%。据统计，截至4月24日，已有23个省（自治区、直辖市）先后发布“一季报”且均实现正增长。其中19个省（自治区、直辖市）GDP同比增速高于全国水平。

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从已公布的23个省份一季度GDP来看，超八成省份经济增速超过全国平均线，反映国内经济保持广泛扩张格局。尽管本次新冠肺炎疫情散发涉及的省份较多，但不少省份仍保持经济扩张速度强于全国均线，显示出经济韧性。不过，一线城市一季度经济增速较慢。例如，北京一季度GDP同比增速与全国持平，达到4.8%；上海一季度GDP同比增速为3.1%；天津一季度GDP同比增速仅为0.1%。一线城市的创新力、竞争力强，随着疫情好转，这些城市经济有望重现活力。（观察员/秦婷）

02 3月份社会消费品零售总额同比下降3.5%

4月18日，国家统计局公布数据显示，一季度，社会消费品零售总额108659亿元，同比增长3.3%（以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，除汽车以外的消费品零售额97920亿元，增长3.6%。扣除价格因素，一季度社会消费品零售总额同比实际增长1.3%。3月份，社会消费品零售总额34233亿元，同比下降3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额30560亿元，下降3.0%。

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3月份，社会消费品零售总额34233亿元，同比下降3.5%。这是相当少见的情况，新冠疫情挥之不去，导致国内消费明显下滑。（观察员/王茅）

本文编辑：王茅