这场做空联想闹剧，是华尔街新的脏套路！

上周联想被做空是一次标志性的事件，意味着以华尔街为代表的国际做空势力对中概股的狙击策略改变了，开创了一个无需调研分析，只靠小机构造谣，大机构传谣的做空新时代。

为什么这么说？过去对中国企业屡屡下手的浑水、香橼虽然偶有失手，但整体都是按规矩来，比如最近浑水狙击瑞幸咖啡，弄出了89页的报告，比如Grizzly狙击跟谁学，59页报告。虽然两次做空都失败了，但是看着有备而来，气势磅礴对不对?

可对联想展开狙击的Bucephalus，全部工作只有发几条推特预告，发个几分钟的视频……就完了，报告呢？这是金融机构还是B站up主？最搞笑的是，开始还信誓旦旦的发推宣称联想欺诈（原文：Its starting to look like fraud），却在视频发布后发推说“We are not saying its fraud“（我们没有说过这是欺诈）。

一场闹剧！

事实上，这家嘴炮机构Bucephalus从来没有过什么成功案例，在推特上做空联想之前常年保持0赞0评的记录，可以说是毫无存在感，在中文互联网上甚至从未出现过，他是怎么把做空联想炒成一个大新闻的？

戏法解开后，答案很简单，这是华尔街屡次做空中国企业失败后新的脏套路，

1、第一步，多机构参与预热

Bucephalus发布做空推特的日期是2月25日，但早在五天之前的2月20日，联想发布最新季度财报后的12小时内，这家机构就向彭博、雅虎、BNN等媒体爆料，说他们将联想的评级定为“卖出”。

类似Bucephalus的小机构多如牛毛，绝大部分没有实锤的“爆料”都会被雅虎等媒体直接忽略，而这一次，彭博、雅虎、BNN等媒体不约而同的公布了这一消息，彭博财经还联线采访了这个机构在香港的发言人。

一个有趣的事实是，这些财经媒体从未就联想财报采访过这家机构，这种突如其来的关注背后，恐怕很难用巧合来解释。

2、第二步，小咖标题党，大咖放大

2月25日，美国西部时间22:33分，Bucephalus在推特上发文，认为联想财报欺诈，并将在24小时内发布视频研报给出依据。5分钟后，著名做空机构浑水转发该条推文，并引用定性的一句“看起来是欺诈”。

欺诈，吓不吓人？5分钟转发，速不速度？浑水在做空机构中大名鼎鼎，Bucephalus岌岌无名，此前浑水从未直接转发过此机构推文，这一次却在没看到任何信息的情况下，用最快的速度转发一个“预告”，恐怕也很难用偶然来解释。

浑水转发后，众多中英文财经媒体开始以“Bucephalus认为联想财报欺诈，浑水转发”为标题，进行了转载和跟进报道。在中文互联网上，甚至出现了大量的“浑水做空联想”新闻。

3、第三步，股价下跌，小咖认怂

原本Bucephalus的做空视频应该在预告24小时内发布，但是该机构在预告后的24小时却选择了沉默，同日，联想股票下跌了5%。2月27日，在延迟10多个小时后，这家机构终于发出了众人翘首以盼的做空视频。但这个视频使用了大量不实数据。比如在视频旁白里，称联想每季度最后一个月月度销售增长40-45%，但视频中配图不符，且联想官方财报和第三方调研机构均未公布过阅读相关数据。该机构在视频中，还认为联想没有披露真实负债信息和渠道压货，但没有提供任何信源。

这种信口胡来的视频自然让吃瓜群众和诸多金融机构从业者不满，在下午16:42分，Bucephalus发了那条自打其脸的推文，否认其两天前的推文内容，称自己没说过联想欺诈……

当天，联想集团为此紧急发布声明，并召开了CFO和投资机构和分析师的电话会，明确澄清相关问题后，得到了瑞士信贷银行、大和证券、美林证券等顶级投资机构的力挺，花旗证券甚至在26号就提前表示支持联想，这一“莫须有”的做空风波才宣告结束。

总结：这只是一次技术演练

纵观整个事件发生的逻辑和顺序，显然这是一次大规模的，有预谋但漏洞明显的做空攻击。细究下，就会发现几个耐人寻味的细节：

一是为何彭博社等顶级财经媒体，会在20号重视一个不入流做空机构的爆料？换做浑水或者香橼或许还有道理。其次是，浑水转发配合的时间和定性评语实在太刻意。最后是，该机构的视频研报漏洞百出，但为何还有大量英文财经媒体转发和跟进报道，并因此引发了中文媒体的关注?

一个可能性最大的答案是，这是一次“脏套路”的技术演练，这个脏套路是什么？

用小机构造谣，大机构和海外媒体放大，利用中外信息差制造恐慌，影响中国境内的散户投资者，从而引发股价下跌，继而套利。

代价呢？虽然小机构Bucephalus的信誉崩盘，但这家机构本身就没什么信誉可言，下一次换个机构即可；大机构浑水只是转发，在法律层面信誉层面都没有太大损伤；媒体们只是报道，何罪只有？

显然，这个精心为港股准备的套路又脏又狠，一向老实巴交财务上无可指责的联想都能中招，换做其他港股上市的企业，收益显然更大，华尔街在一连串在美股狙击中概股失败后，能够想出这种玩法，不仅让人感叹，真是创造力惊人。

不出意外的话，港股上市的中资企业，应该都在目标之内，在贸易争端和疫情的背景之下，秃鹫们的行动会更多更频繁，希望都做好警惕吧！

主动认怂！做空机构反水说联想没欺诈！

一周前恶意做空联想的Bucephalus日前认怂了，公开表态说联想没欺诈，在这家机构推特号的评论中，面对质疑声回复了一句“We are not saying its fraud“（我们没有说过这是欺诈），让这场做空操作沦为一场闹剧。在此之前，这家机构说的还在推特上宣称联想”Its starting to look like fraud“（这疑似欺诈）,这条推文在发布五分钟后就被著名做空机构浑水转发并变成了#Lenovo starting to look like a fraud“（联想疑似欺诈），随即引发了轩然大波。做空机构狙击上市公司也算是常见的商业行为，但是事隔几天做空机构就猛抽自己脸，否认自己说过的话，这种奇葩的操作并不常见。

回退几天，会发现这家机构的狙击行动本身也很奇葩。最初，这家机构2月20日在彭博财经、雅虎财经等媒体爆料，宣称要做空联想，但并未给出细节。随后2月25日晚上发布了那条推文说联想疑似欺诈，“研报视频24小时内见”——但实际上直到2月27日中午12点多，它才发布了所谓的研报视频，为何迟到？该机构只说了句“抱歉”。而这个视频里的内容也不乏奇葩之处，Bucephalus的主要观点为：一是联想应收增长不合理，高于营收增长，每个季度最后一个月的收入高于前两个月40-45%，有可能造假；二是联想负债高，资金吃紧。有趣的是，联想在财报里从来就没有公布过月度营收统计数字，也没有第三方机构调研机构发布过类似报告，而调研机构自己也说不清数据来源是哪里。至于第二个指控，说“联想负债高，资金吃紧”就更是充分说明了这家机构无理取闹的本质——联想集团资产负债率为87.7%，但惠普资产负债率为103.6%，截至2019年11月1日，戴尔的资产负债率为96.7%，均高于联想。这家做空机构的做法如此业余并不意外，其推特主页的日常评论、转发和点赞大多数为零，尽管喜好碰瓷大公司，曾做空百度、GE、普拉达、利丰、雷诺日常等多家上市公司，就是成功率依然几近为零。显然，这次做空又为这家机构的屡战屡败的成绩单增加了一笔。