上证50ETF折价套利固定成本分析
上证50ETF溢价套利固定成本分析
以折价套利流程为例
ETF套利盈亏计算
预计利润(T 0)=篮子股票卖出价+预估现金―ETF买入价-交易成本
实际利润(T 1)=篮子股票卖出价+现金差额(T 1)― ETF买入价-交易成本+停牌(或保留)成分股的涨幅收益
无现金替代
预计利润(T 0) = ETF卖出价―篮子股票买入价-预估现金-交易成本
实际利润(T 1) = ETF卖出价―篮子股票买入价-现金差额(T 1) -交易成本
有现金替代
实际利润(T 2) = ETF卖出价―篮子股票买入价-现金差额(T 1) -交易成本-现金替代退补款(T 2)
说明:
交易成本= 卖出印花税 + 佣金 + 过户费
其中:佣金=交易所经手费+证管费+净佣金+流量费+其他成本
以折价套利流程为例
方向性风险
因延时套利涉及方向性的判断操作,如果预期与实际情况相反,则必然导致亏损。
套利成本
套利成本是制约盈利空间的重要因素。套利成本包括交易费用、冲击成本和机会成本。如果一个市场缺乏流动性,则冲击成本和机会成本往往会较高,从而限制套利空间。
持仓风险
ETF套利操作,应该注意尽可能避免被动持仓的情况,对于由于某些原因而被动的持仓,应该尽可能在第一时间卖出,不要企图获得额外的收益。
现金替代部分的不确定性
停牌股票价值不确定性:赎回股票中停牌部分
成分股调整的因素:折价套利,成分股调整造成被动持仓
单次交易完成后,查看持仓情况,记录盈亏情况,注意折、溢价交易对
帐户的影响:
溢价:预估现金冻结,T 1日扣除。当日资金多。
折价:预估现金不入帐,T 1日增加。当日资金少。