文| 骆晓昀

一家名为游戏驿站的股票代码为GME的公司最近成为全球散户的关注焦点。它主要经营游戏光盘和游戏机，当游戏进入网络下载的时代了，自然生意每况愈下。

2019年6月至2020年8月，GME的股价一直是个位数。而北京时间2021年1月28日，其当日股价到达420.69美元/股。

这场“旱地拔葱”似的涨幅，被媒体称为散户血洗华尔街的胜利，而这个故事并没有到此结束。

为什么是GME

根据highshortinterest.com公布数据显示，GME做空率一度达到138.08%。

资深投资人雨石告诉《瞭望东方周刊》：卖空率接近140%，指的是空头净额（Short Interest），即某只股票当前卖空的股数/已发行股数。至于卖空的股数为何会多于已发行股数，主要是因为一只股票经由不同的投资者被卖空了不止一次。

这是一场由制度漏洞引发的机会成本的血战。

据英国《卫报》1月27日报道，自2020年新冠疫情暴发后，老牌游戏连锁零售商GME遭受了重创，由于面临亏损，该公司计划在2021年关闭450家门店。

2020年9月，宠物产品电商巨头Chewy的联合创始人瑞安·科恩开始持有GME13%的股份。由此对于在家线下游戏公司的经营憧憬变为“它将成为亚马逊的竞争者”，随后其股价开始上涨。

“Wallstreetbets”是美国Reddit论坛上的高人气版块，这里聚集着美国的散户们，彼时他们开始抢购GME这只廉价股票。而“Wallstreetbets”的定位等同于中国的各个股吧。

散户疯狂涌入，让华尔街的巨头们看到了“割韭菜”的机会，于是138.08%这个极不合理的做空率凭空出现。

不愿被宰割的美国散户则在“带头大哥”波士顿金融分析师Keith Patrick Gill的带领下反击：即捂盘惜售，使得空头机构无股可“还”。

GME最新一轮的暴涨始于1月11日，股价从19.94美元开始飙升；1月13日其盘中飙升近94%，让华尔街空头们当天合计损失超过了8亿美元；1月28日股价突破400美元/股。

但这并不是故事的结局。

全球散户跟进

杨进从事美股投资已经有近20年的历史。他目睹了GME令投资者“心惊肉跳”的表演，“拜登当选新任美国总统后，民主党倡导的政策存在一些结构性套利机会，比如大麻在美合法化的预期，有利于大麻股票。所以最近盯盘盯得比较紧。”杨进告诉《瞭望东方周刊》。

1月20日左右，杨进就观察到了GME离奇的高做空率，对于他来说最可惜的是这次缺乏了行动力。

受美股散户胜利的鼓舞，全球散户看到了致富的新路径“做空大机构”。美股“散户抱团”现象开始向海外蔓延。

1月28日，马来西亚散户吹响集结号 要学美股“散户抱团”。马来西亚的散户们创建了一个名为“Bursabets”的在线社区，目前已拥有超过4800名成员。该论坛的版主将其定义为“马来西亚版”的WallStreetBets，用来讨论马来西亚证交所（Bursa Malaysia）的上市股票。该论坛上一位网名为u/chen97的成员发帖称：“散户们集合！游戏刚刚开始！”

2月1日，韩国散户对空头宣战，他们的目标更“宏大”，誓言要永久禁止做空。韩国散户投资者发起一场名为“K-streetbets”的运动，效仿美国Reddit网站现已闻名全球的“WallStreetBets”论坛上的散户投资者，并誓言要争取将韩国股市的卖空禁令永久化。

当日，在华尔街空头的“舆论阵地”WallStreetBets论坛中有散户发出号召，鼓舞散户将下一轮逼空火力聚焦在白银，并打出口号称将“发动史上最大的白银逼空”。

此后的亚洲尾盘，现货白银站上30美元/盎司，刷新2013年来的最大单日涨幅；日内暴涨超12%，创下2020年8月11日以来的最大单日涨幅。

中国也有做空机制

海外散户们的“指挥棒”也影响到了中国A股市场。

北京时间2月2日，A股白银板块集体高开，盛达资源、豫光金铅涨停，兴业矿业、白银有色、银泰黄金等大幅高开。

不过由于美国时间2月2日美国商品期货交易委员会（CFTC）发布声明称，正在密切关注白银市场最近的活动。当晚美国白银股盘前跟随白银走势集体下挫。2月3日A股白银板块也停下大涨势头，出现回调。

对于中国股市究竟有没有做空机制，大部分投资者一直持有迷惑。

杨进告诉《瞭望东方周刊》：“目前，在中国理论上至少有三种做空股市的方法。一是通过股指期货做空；二是通过融资融券中的融券做空；三则是通过期权做空。”

在实际操作上又可以通过做空中证500，中证300，创业板指数等很多方法来达到做空投资。

“A股对于投资者的风控较严格。开通股指期货和融资融券这类交易的散户，在投资年限和持仓仓位上都有着不同等级的标准和要求。以此，来保证A股的健康发展。”杨进说。

美国时间2月2日，美股堪称史诗级的逼空大战迎来重要拐点，此前风头无二的抱团散户们惨遭血洗。

当日收盘，美股“散户抱团股”集体狂泻，GME暴跌近60%，高斯电子跌近43%，AMC娱乐控股跌逾41%，黑莓跌逾21%。

生活在纽约的华人Lang Li 并没有参与这次散户抱团，他习惯于通过自己的股票经济人管理仓位和投资方向。Lang Li告诉《瞭望东方周刊》：“投资的较量，对于散户们而言很难有群体的胜利，临近最后的接棒散户，会成为最终的输家。”

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监制：夏宇

编辑：顾佳贇

制作：张静、万宏蕾

来源： 瞭望东方周刊