一上3000点，股市热度又起来了，菜鸡也在后台感受到了大家急切的心情……

可是，你们到底有没有认真看推文？

追涨杀跌这种散户心态，我一直都说是投资大忌呀，但你们就是不听。我一哥们，前几天趁着中美贸易战利好消息追涨的股票，转头就被套！

被他诉了一肚子苦水之后，我决定，今天给大家分享一个不需要患得患失、进可攻退可守的投资方式——封闭式基金折价套利。

别看到术语就蒙圈，上手不复杂，下面有贴心地手把手讲解。

基金，大家多少都懂。

我们日常接触比较多的，无论是余额宝这种货币基金还是我经常谈论的混合基金、指数基金等都属于开放式基金，特点是可以随时申购和赎回，流动性比较有保证。

与之相对的，还有一些基金属于封闭式基金，特点就是在很长的一段时期内都是不能进行申购和赎回的，这个期限又叫做封闭期。

市场上的封闭式基金大致有两种：

第一种是常规封闭式基金，它有一个封闭期（比如3年或5年），到期之后就转为开放式基金，可以随意申购和赎回；

第二种是定开型封闭式基金，比如封闭期是3年，3年结束的时候会有20天左右（具体参考基金公告）的开放时间，这20天内可以随意申购赎回，然后再进行新一轮的3年封闭，以此类推。

不过，今天并不是推荐大家买封闭式基金。

我的重点在于，封闭式基金虽然封闭期内不能申购赎回，却是可以上市在二级市场交易的，而且还是折价交易。

比如基金的净值是1.000，但你在二级市场可能只需0.900就能买到，折价率超过10%都不是什么新鲜事。而赚钱的机会，就在这个折价里……

要想套利，首先需要搞明白， 为什么封闭式基金会有折价？

很简单，因为封闭式基金流动性不够强，有的人着急用钱，那就得打折卖掉咯，这和大家在闲鱼上低价甩卖二手的心态差不多。

折价的程度，我们以折价率来表示，折价率=（单位净值-单位市价）÷ 单位净值。

比如，某封闭式基金单位净值是1.200 元，二级市场的成交价是0.800元，那它的折价率是：（1.200 - 0.800）÷1.200 = 33.33%。

一般来说，随着封闭期越来越临近结束，折价率也会越来越低，并最终趋于没有折价，因为着急用钱的人，越来越没必要割肉卖掉了——这正是我们套利玩法的核心所在。

说白了，就是打时间差赚”差价“。

接下来，我们就可以进入操作环节。

先提醒一下大家，封闭式基金折价投资，需要使用股票账户来交易，其他的渠道比如银行、支付宝、基金公司都是不行的。

投资过程也很简单，直接在券商App里输入封闭式基金的名字或代码，点击进去，就可以像买股票一样随时下单买卖了。

（示意图，仅作参考不作推荐）

划重点，封闭式基金折价投资把握住三点即可：成交量、折价率、净值表现（封闭式基金是个很大的概念，本文仅以股票型封闭式基金为讨论对象）。

1. 成交量

一定要记住，成交量是折价买入封闭式基金的前提。如果一只基金每天的成交量很小，那折价再多也最好不要买。

以12月13号的交易数据为例，你可以看到，左边这些流动性较好的基金，每天成交量都是千万级的，高的甚至能破亿。这种情况下，买入基本不会有流动性风险。右边那些就要慎重了，接盘侠会比较难找。

毕竟，我们是利用折价来套利的，不是来做这只基金长期投资者的。2. 折价率

这是我们最需要关注的事，因为折价率既关系到我们的套利空间，也是我们的安全垫。

怎么理解？

还是举个例子，如果你提前用9000元购买了10000元市值的封闭基金，假设此后市值不变，基金开放后，你可以赎回10000元，净赚1000元（暂不考虑手续费）；即便到期时基金净值跌了10%，你也没有损失。

但要注意，有的基金封闭期可能还有2年，但也有一些可能只剩下不到几个月，单纯比折价率可能有失公允，我个人是更倾向于看年化折价率这个指标。

（目前年化折价率最高的5只封闭基金，数据截至12.19）

一句话，从安全垫的角度来看，折价率越高越好；从时间成本与收益的角度来看，年化折价率越高越好。

3. 净值表现

虽然折价率为我们提供了一个安全区间，但你要清醒地认识到，这个投资，并不是稳赚不赔的买卖。

你折价买，和直接申购一样，也是要面对基金净值下跌的风险（好在多了个安全垫）。要尽量降低这个风险，挑选封闭式基金的原则，和选主动型基金是一样的，还是那句话——看经理、拼业绩、瞧规模。

如果你认可的基金，正好又有给力的折价，那这就是非常理想的投资标的了。

另外，投资折价封闭基金，最好在接近到期时下手（个人经验是两三个月左右最佳），并持有到封闭期结束（或临近结束），这样才能尽可能得吃到折价的利润、并减少流动性风险。

比如下图中这只基金，我12月12日买入，折价率3.5%、年化折价率18%，现在随着到期日的临近，折价已经逐渐消失，二级市场的价格也开始逐步走高。嘿嘿嘿。

（示意图，仅作参考不作推荐）

还有一个建议，尽量不要买封闭期还很遥远的封闭基金，这样很容易把追涨杀跌的心态带过来，这就失去了套利的意义。

封闭式基金套利还有一些其他优势，比如费率便宜（二级市场买入的手续费比基金申购的费率便宜得多）、可套利涨停板（比如格力电器涨停了，我们买不到股票，但可以买到重仓格力的基金）等等，不过这些优势，对套利玩法的收益影响不大，就不多说了。

总结一下，封闭式基金套利前提的成交量有保证，最关键的参考指标是折价率，选基的原则和通常投资主动型基金没区别，注意把握下手时机，并尽量持有到封闭期结束。

最后，送上一张目前二级市场上的封闭式基金全家福供，几个关键指标都列出来了，大家可以参照对比～

（以成交量排序，数据截至12.19）

对封闭式基金折价投资，大家还有什么问题，或者操作经验，都欢迎评论区交流～