最近三个月来，虽然新股连续涨停个数仍然有所分化，但“打新”收益正在缓慢回升。分析人士表示，在IPO严审的背景下，新股质量越来越高，2018年的新股行情值得期待。

打新收益率正在回升

统计数据显示，2017年共有438家公司登陆A股，是A股历史上新股发行数量最多的一年。常态化新股发行之下，IPO堰塞湖有效缓解。新上市公司中游制造业IPO公司数量最多，符合“脱虚向实”的政策导向。

2017年8月时，很多个股在两三个涨停之后即开板，“打新”收益大幅下降，“打新套利”模式也面临很大的挑战。不过随着后期市场行情转好，新股的收益率开始回升。在近三个月的新股中，10月16日上市的聚灿光电，创下了24个连续涨停的最高纪录，而其他个股连续10个以上的涨停数也不少见。

数据显示，2017年通过IPO严审登陆资本市场的公司，平均获得9个涨停板，平均开板涨幅265%。而据浙商证券统计，2017年11月网下申购的新股个数为30只，较10月份多7只，大幅高于前值。按1.2亿底仓测算，当月A类、B类、C类投资者参与网下打新的年化收益率分别为21.28%、17.13%和5.63%，较上月明显上升，整体收益率曲线为年内中位数水平，处于下半年高位。11月获配率和新股上市数量均较10月有明显回升，整体情况与9月相仿。

关注优质新股

统计显示，2017年证监会发审委共审核498家公司的IPO申请，其中380家通过，86家未通过，22家暂缓表决，10家取消审核，IPO通过率为76.31%。全年发放IPO批文366个，募资规模总额为2059亿元。“大发审委”对拟IPO公司的业绩要求更严，IPO通过率由81%降为56%。业绩不再是唯一的重点，“大发审委”关注问题更为全面。公司业绩的真实性、内控管理规范程度等规范性问题，以及持续盈利能力、募集资金投向的合理性等实质性问题，均是“大发审委”关注的重点。

华泰证券表示，2018年新股表现值得期待，次新股板块中不乏强势个股。2017年上市的新股中有13只开板后最高价相对于开板日均价实现翻番。对于次新股，建议“去粗取精”，挖掘真正具备持续成长性的个股，长期布局。在新股基本面质地提升的条件下，新股上市后表现值得期待。

不过，对于“打新”的套利机会，北京一私募机构表示，未来随着IPO的常态化和股票市场的逐步完善，高收益无风险的“打新套利”受到的挑战越来越大，套利的空间将逐步缩小。在一位从事投资的人士看来，打新“造富”模式面临着巨大考验，“打新”可能成为“鸡肋”，更多是在从事长期投资之时的额外“小奖励”，而不会成为一个获取投资收入的主要手段。