之前很多人在好买哥，市场上有没有可转债的ETF，在4月7日之前，好买哥都是很遗憾的回答：暂时没有。

但现在情况变了，国内首只可转债ETF基金——博时可转债ETF（511380）终于在4月7日上市了，而且还是可以T 0的哟。

科普下可转债

这只基金其实成立于在3月5日，但是4月7日才正式上市，而因为是国内首只可转债ETF，所以上市首日交易还是相当活跃的。

根据wind数据显示，昨日（7日）上市首日，该ETF场内成交额2.56亿，换手率达 42.74%，作为一只债券ETF，这个换手率和成交额算是相当高了。

不过在说这只债券ETF之前，好买哥还是打算简单给一些新同学科普下可转债。

可转债是债券持有人可按照约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券，简单来讲就是可以转换成股票的债券，同时具备股票和债券的双重属性。因为其具有“进可攻、退可守”的特点，当股价上涨时可转债价格跟随上涨，而当股价下跌时，因为可转债有纯债价值的保护，下跌幅度一般不会太深。

说白了，当可转债下跌到一定程度，就会有债底价格来保底，跌到债底价格时，可转债就接近是，一张纯正的债券，所以他最大的好处，就是跟涨抗跌、“攻守兼备”。

此外，可转债与对应的正股，两者预期收益不会差太多，但可转债所面临的风险，要远小于正股。

一般来说，可转债是不建议个人投资者直接去参与的，因为哪怕是投机，都对投资者的专业知识和能力有着很高的要求，此外，个人投资者直接参与可转债市场，其实成本还是较高的，所以我们一般都是通过买可转债基金参与。

比如大家非常熟悉的兴全可转债、富国可转债、汇添富可转债、中欧可转债、华安可转债、易方达安心回报。它们各具特色、各有不同，但是，它们有一个共同特点，都属于主动型基金。

但基金一般分为主动型和被动型的，有些人就是喜欢买被动型的，但可转债基金这一块被动型的较少，在此之前，国内都没有任何一支可转债ETF，这让很多想做分散投资可转债的投资者有点遗憾。

但现在好了，博时可转债ETF（511380）来了。

可转债ETF：分散投资可转债的新工具

可转债ETF，持有的是一篮子可转债，这为投资者提供了一个分散投资可转债的新工具。

上市后，大家可像买卖股票一样，在交易软件上搜索“511380”或“转债ETF”即可买卖博时可转债ETF，不仅没有申赎费用和印花税，同时还可以将买卖和申赎两种机制联动来进行套利交易。

另外最值得一提的是，博时可转债ETF上市后在场内买卖将支持T 0交易，即当日买入份额当日即可卖出，效率更高。

另外，从投资成本来说，该产品每年管理费为0.15%，托管费为0.15%，相较很多主动型转债基金来说要低不少。

基本情况了解后，我们看看这只可转债ETF跟踪的指数。

这个ETF跟踪的是中证转债及可交换债指数。在中证指数公司发布的转债类指数中，中证转债及可交换债的成分债数量最多，几乎覆盖了当前市场上所有的可转债及公募可交换债。

数据来源：中证指数公司官网

他采用的是市值加权，市值越大的可转债，仓位占比越高。成分债每月调整一次，定期调整生效日为每月首个交易日。

下图是它的前10大持仓，权重累计达到44.5%，银行、券商等大型金融类公司发行的可转债明显居多。

数据来源：中证指数公司官网

说到这里，大家应该会关心这只指数历史表现。

我们来看这个数据。根据wind数据显示，自2003年1月3日至2020年3月20日，该指数能实现年化收益8.3％，高于同期中证转债指数（7.9％）、也高于同期上证综指（5.2％）和沪深300（8.2％）。

数据来源：Wind、中证指数有限公司，统计周期：20030103-20200320，年化波动率使用统计周期的平均日波动率年化计算

所以中证可转债及可交换债券指数的历史年化收益，略高于沪深300，但历史最大回撤要比沪深300小不少，这也是可转债的工具特性决定的。

博时可转债ETF的特点

说完跟踪指数，咱们再用几个维度进一步说下这只可转债ETF的特点。

首先，和可转债基金相比，对基金经理的依赖性更小。而且因为主动型可转债基金大都规定可配置不超过20%的股票，所以一些可转债基金除了可转债，还会买一些股票，所以有时候看起来收益似乎高一些，但相对来说，并不那么“纯粹”。

而博时可转债ETF则明确要求，投资于标的指数成份债券和备选成份债券的资产比例不低于80％。

且不直接从二级市场买入股票，也不参与一级市场新股或增发新股的申购。但可持有因可转债转股所形成的股票、因可交换债换股所形成的股票，不过须在其可交易之日起 10 个交易日内卖出。

大白话说就是还是乖乖的跟着指数走，非常纯粹；

其次，跟可转债一样，转债ETF可T 0操作，一般来说转债的波动还是较大的，对于一些老手来说，很可能会有不少波段交易的机会，当天买当天卖，不仅能把握这种波动机会，而且资金的利用率也会变高。

除此之外，这只产品还能参与可转债打新。同时因其天然属性，可制定多种不同的投资策略，比如场内定投、网格、波段等。

虽然看起来这个可转债ETF不错，但没有一个投资产品是完美无缺的，有几个事情好买哥一定要提醒下大家：

1、可转债的优点是下跌有限、上涨难封顶，但缺点就是极度考验大家的耐心。这也是我们享受其优点的同时，必须要付出的代价；

2、通过跟踪指数的十大持仓可以得出，可转债ETF中，大盘股转债权重高，金融行业持仓占比超过35%，这是比较适合看好大盘可转债、金融可转债的投资者。在投资之前，大家先要明确自己的投资需求。

总体来说，对于这只新上市的可转债ETF，大家也别太激动，当成一款新工具来用就好啦，毕竟选择多了，总是好事。

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