3月11日，华新水泥如期公布了b股转h股的申报结果，转板各项条件均已符合要求，接下来就是在香港挂牌上市。我作为选择了现金的股东，将在清算后按1.945的价格拿钱走人，感谢海螺水泥，也祝华新水泥h股上市顺利，我还持有100股陪伴华新h股，算是陪伴华新一同走完转板全程。

第一，华新b转h现金选择权申报结果。在本次现金选择权申报期间（2022年3月8-10日），有效的申报数量为92788469股B股，占公司B股总股数的12.63%，未超过154408766 股，行权后也未导致前三名B股公众股东合计持股数超过B股公众持股量的50%；同时，截至目前，跨境转托管的人数也已满足香港公众股东人数不少于300人的要求，海螺国际控股（香港）有限公司将持有公司总股本约4.4%的股份。

第二，参与套利过程。参与华新b股主要买了两次，一次是在21年7月底，留意到华新b转板现金选择权的机会后，建立观察仓，成本1.688，持有8个月，盈利16%；第二次是3月3日停牌的前几天，看到价格还有3%左右的套利空间又买了一些。果不其然，华新b作为沪b转h首单成功转板，皆大欢喜。

第三，老巴的套利观点。老巴把投资分为三个类型：低估类、套利类和控制类。低估类涉及估值的问题，对普通投资者有一定难度；控制类对普通投资者更是遥不可及；而套利类投资的确定性高、持有时间短，年化收益率是相当不错的。套利类投资每年贡献的绝对利润比低估类稳定，在市场下跌时，套利类投资积少成多，能带来很大的领先优势；在牛市中，此类投资会拖累我们的业绩。从长期来看，套利类能和低估类一样跑赢道指。

上面是1961年《巴菲特致股东的信》中，老巴关于套利的一些看法。在这次华新b的实践过程中也确实得到验证，实践过程中也发现自己的不足。1、年化收益不低。不论是第一次买入持有8个月，还是第二次买入持有1周，年化收益算下来都比较可观；2、成功概率高。中国的套利有一点中国特色，要保证开门红，一般首单成功概率很大。从转板企业质地选择，到各方配套系统建设，各方投入的时间精力均很大，成功也是水到渠成的事。套利之初市场最大的担心是现金选择权申请股东太多，行权后股份过分集中，最终结果是现金行权占最高行权额度的60%，最初的担忧更多是情绪成分；3、熊市下优势明显。当前市场明显处于熊市，通过参与套利类机会，可以获得领先优势，难度在于不断寻找这类确定性高的套利机会。4、对套利而言，确定性第一、时间第二。但在华新b和老凤祥b的选择之间，还是受到情绪的左右，更多押注在老凤祥上，华新更简单的现金选择权被忽视。5、套利很像数学解题。解答以后耐心等待时间给出答案，慢慢看着预判的未来变成现实，这个过程着实让人乐此不疲，况且多少还有现金奖励在终点等着你哈。