每经编辑：何建川

来源：道达号（微信号：daoda1997）

昨天，局长在学院里，给大家分享了这轮行情起点可能的四个高弹性板块，希望各位能顺着这个思路，找到属于自己的潜力股。目前市场就等交易量来确定趋势，下周可能有个套利机会，让局长慢慢道来。

有朋友肯定知道了，没错，就是邮储银行！

当大家还因浙商银行的破发而心有余悸时，邮储银行即将在A股市场上市交易，自然让投资者对这只银行股甚至整个市场的走势有所顾虑。有所顾虑的原因无外乎就是：相比H股溢价发行；募资规模大对市场的影响。

邮储银行A股的发行价是5.5元人民币，而其H股12月6日的收盘价为5.22港元。邮储银行A股发行价相对H股的价格溢价约17%。

此次邮储银行在A股市场发行，募集资金总额284亿元，发行51.72亿股，约占发行后总股本的比例为6%。市场对这么大体量的IPO募资，心理上还是有点敏感的。

关于这些问题，相关方面就有过考虑，所以邮储银行在发行时引入了绿鞋机制，以维护邮储银行上市后一段时间内的股价稳定。

绿鞋机制，也称“超额配售选择权”，主要在市场氛围不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用。目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。绿鞋机制，可根据市场情况调节融资规模，使供求平衡。

显然，绿鞋机制的引入，可以起到稳定股价的作用。因此，今后对于可用绿鞋机制的新股来说，上市之日起30天内，其快速上涨或下跌的现象将有所抑制，其上市之初的价格波动会有所收敛。

A股历史上运用过该机制的案例有三个：工商银行、农业银行、光大银行。

工商银行上市时间为2006年10月27日，上市时机正好处于当年市场运行的“绝望区”，上市即是市场底部，所以并没有费多大劲，上市初期股价就稳住，下图是当年的市场情绪图：

光大银行上市时就没有工商银行那种市场氛围了，2010年上市的时候，市场情绪处于“犹豫区”，整个市场在主跌浪趋势上，所以当时给股价带来了很大的压力。不过随着市场情绪的筑底，光大银行的股价在当年9月底就跟着整个情绪环境的回暖而回升。

农业银行也是在2010年上市的，不过相比工商银行、光大银行来说，维持股价稳定的难度是最大的。在2010年7月，市场处于刚从“绝望区”走出来的“疑惑区”，上市的时候还享受了一次市场的主升浪行情。不过随着市场从“疯狂区”转向“犹豫区”，股价所面临的压力开始加大，最终在绿鞋机制退出时出现了破发。不过还好的是，和光大银行一样，随着市场情绪的重新回暖，股价也随后回到了发行价上方。

邮储银行这次的绿鞋资金大概有43亿元。从历史统计来看，局长觉得应该够用30天。

绿鞋机制的存在，让邮储银行在上市初期的30天内，跌破发行价的可能性微乎其微。局长要说的是，这里面有一个几乎无风险的套利机制。

那么，如何套利呢？经过研究发现，大致存在以下步骤：

1、在发行价5.5元，埋下一定数量的买单；

2、在比发行价高的地方，挂上同等数量的卖单；

3、上市后的前30天内，来回做T。

细节说明：

第一，你要先确认自己的券商是可以夜间挂单的。因为届时的委托单是很多的，盘中挂单，成交的几率就会低不少。局长所开户的券商，一般是10点半以后接受第二天的委托申请。

第二，你要有足够低的佣金，如此套利才不会被成本吃掉，目前很多券商的佣金可以做到万分之二以下。

如果按价格套利法来算，30天年化收益率大约为9.02%，当然这只是预期理论收益。

说完收益，再来说风险，任何投资都有可能产生亏损的风险：

1、市场不可抗力风险；

2、维持股价稳定的42亿元资金提前耗完；

3、券商网络延迟的风险，和股民自身操作失误风险；

4、如果你是卖掉自己手里的股票，来做这个套利的话，还要承受原先股票上涨带来的机会成本。

这里要特别说明的是，局长分享的方法，仅供参考，据此入市，风险自担。

通过这个套利机制的分享，主要是想告诉各位：一方面，这个市场有很多低风险收益的套利机会（未来还有一个高股息套利机制，后期局长会在学院里面分享）；另一方面，稳健型的交易，从发现策略到制定计划，再到算出大概的收益区间，都是一个系统的决策过程，绝不是指哪儿打哪儿的情绪所为。

你们别看局长上轮行情那么“神棍”的表现，押中行情底部和顶部，其实背后都是一串串的数字计算。情绪宝模型，都是大量的行情数据计算。

利用这个周末，好好消化一下这个套利策略吧。晚上局长将在学院里分析情绪宝的数据，为大家捕捉市场的下一轮主升浪。

今天就到这儿吧，祝各位周末愉快！

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）

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