每经编辑：何建川

来源：道达号（微信号：daoda1997）

炒房客和包租婆的区别就在于，炒房客只吃房价差，来回就一锤子买卖，带着利润寻找下一个房价洼地；而包租婆就不一样了，坐拥房产收着房租，有现金流的同时还能享受房产增值，就算房价跌了，也不影响房租的现金流。

上月的《股月奇谈》，局长在梳理基金三季报时，挖到了“猛料”——百亿体量的基金三季度大幅建仓五粮液、公募冠军大幅加仓三安光电。

先来说说三安光电和五粮液，当时聊这两家公司的逻辑是，战略性和长期性的大资金有布局，且当时股价就在这些机构的成本价附近，具有较好的防守能力。

自那之后，三安光电表现不俗，最高涨幅达到了20%，而五粮液也相对比较抗跌。

本来是想把这篇文章放到《股月奇谈》的，但考虑到那篇有关高送转的文章获得了大家的赞誉，这篇高分红主题的文章，就当福利吧。

局长先来讲个故事：炒房客和包租婆的区别就在于，炒房客只吃房价差，来回就一锤子买卖，带着利润寻找下一个房价洼地；而包租婆就不一样了，坐拥房产收着房租，有现金流的同时还能享受房产增值，就算房价跌了，也不影响房租的现金流。

股市投资也是同样的道理。A股3700多家公司里，有“一毛不拔”几乎不怎么分红的公司，也有慷慨回馈股民的公司，而后者除了股价上涨外，还有分红。

根据Choice金融终端统计，截至2019月11月30日，近30年的时间里，A股上市公司总共派息90683.1亿人民币，但累计分红前30名公司所派息的金额占比就超过60%。

除了中国石油，上图中的这30家公司大多属于中国核心金融资产标的。布局这些公司，也就相当于做了A股的“包租婆”。

在聊分红行情前，我们要先理清分红行情的原理，行情的本质主要针对高股息个股。（知识普及：股息率=分红/股价）

当上市公司宣布分红时，如果分红/公告日收盘价的数值，远远超过无风险利率的话，就容易引发套利行情，这就是所谓的分红行情。关注“道达号”微信公众号，用情绪宝及时了解市场情绪。

局长做了2010年~2018年的股息率排名，图表如下：

（说明：这里用的股息排名是分红/预案公告日收盘价）

根据局长的统计，最近9年，股息率排名前五的个股，从预案公告日到股权登记日的股价走势来看，分红行情是存在的，并且具有以下特征：

1、预案公布日股息率的门槛在逐年提高。

最近市场调整，相信今年股息率前五的门槛至少在8%以上。

2、从预案公布日到股权登记日的过程中，获利概率是100%。

这个结论很劲爆，而且可以无视牛熊，即便在惨淡的2018年，高股息个股的区间收益也是很“体面”的，2010年~2018年，股息率前5个股的区间收益分布如下：

3、从预案公告日开始，持有到股权登记日的获胜概率是71.1%。关注“道达号”微信公众号，用情绪宝及时了解市场情绪。

从预案公布日到股权登记日，获胜概率100%；从预案公告日开始持有到股权登记日，获胜概率71.1%，说明高股息个股有套利机制。我们可以在股息率大于8%的个股上完成这样的套利过程。

第一步：每天查询个股的分红公告，计算出分红/预案公告日对应的股息率；

第二步：找出8%以上股息率的个股，进行关注；

第三步：计算套利空间（可以设置为2%~5%，对应年化大概12%~60%，因为分红预案一般提前1~2个月公布）。

局长也会同步跟踪股息率情况，并财富赢家学院供大家查阅。

另外，分红的股权登记日一般在3月~5月，比较适合波段操作的投资者。

当然，以上规律仅有最近9年的数据统计，可能存在数据不全造成的盈利偏差，不保证盈利，也不构成买卖建议。

预测高股息标的难度很大，局长只能通过历史行业分布来推断：

1、钢铁股是高股息大户。虽然钢铁股不是分红金额最多的板块，但由于其长期的低估值，导致股价长期偏低，股息率=分红/股价，分母长期偏小，导致股息率时常偏大。

2、地产股会是潜在的高股息板块。地产未来的增长预期已明确，激进的扩张模式已经不再适用。地产股的未分配利润，可能会以分红的形式回馈股东。

3、银行股的股息率只能超越银行自己的理财产品，几乎不会有超过8%的可能性。

其实从2013年开始，局长就在做分红股的研究。不过，我感觉市场对这一块很漠视，市场总是在渲染茅台、格力的分红额，但茅台和格力的股价，已经不能再让投资者享受到高过银行利息的股息率了。

而高股息的套利机制，市场却很少提及。今天局长也算把自己的私货抖出来了，大家先看看吧，也欢迎大家来“道达号”微信公众号的赢家财富学院留言交流。

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今天就到这里吧，祝大家周末愉快。关注“道达号”微信公众号，用情绪宝及时了解市场情绪。

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）

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