疯涨！沪镍涨超8%：

日内，沪镍突然呈现出了快速攀升的态势。截至发稿，主力合约日内最高涨至226790元/吨，涨幅超8%。

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那么问题来了，是什么导致了盘面的突然走强？盘面后市又该何去何从呢？

疫情扰动加剧：镍铁产能预期骤降

随着“疫情动态清零”概念的进一步强化，各地相继出台了更为严厉的防范措施。受相关禁令影响，镍铁于今日再度迎来了资本炒作。

据相关机构的最新调研，河北、江苏、内蒙古均有镍铁冶炼厂分布，合计镍生铁产量约占全国的25%。目前疫情持续，叠加环保督查的影响，以上各地的镍铁冶炼企业运输或生产有一定程度的受限。虽然因后续情况尚不明确，无法确定影响量级，但这25%的产能中，大多都存在减产或短期停产的情况。

库存低位去化：近月逼仓风险仍存

除了作为导火索的“疫情扰动”外，沪镍本身库存的低位去化也是盘面走强的核心原因。

众所周知，此前LME镍逼仓事件爆发时，青山寻求到了更高级别的帮助，以旗下高冰镍与各大友商乃至下游用镍企业的电解镍安全库存进行了大面积置换，国内交割品库存快速崩塌。

尽管从仓库库存总量上看，当前04合约的交割资源充足，但低位去化的现象非常明显。这使得，市场对05的交割忧心忡忡。

内外价差处历年绝对低位：精炼镍进口预期不佳

通常在国内交割品紧缺的背景下，进口会是防止逼仓的重要手段。但从价格上来，目前内外价差为历年同期的绝对低位，进口利润倒挂导致市场对于精炼镍的进口存在担忧，现货资源短期内将持续偏紧，现货升水同处绝对高位。

综合来看，疫情及环保督察带来的减产预期与交割恐慌共振，再加上进口平衡机制失灵。在炒作风口来临时，沪镍的骤然走强却也称得上是意料之外而情理之中了。

中信期货：沪镍高位震荡中长期偏强

在盘面持续飙升的同时，不少机构对镍的后市给出了偏乐观的看法，中信便是其中之一。

在最新的研报中，中信提到，供应端，进口持续亏损，镍铁仍旧偏紧，电解镍货源稀缺；需求端，疫情和高价影响下同样较为疲弱，下游新能源和不锈钢均出现减产现象。整体来看，国内外库存虽延续低位，但由于进口受抑和疫情加剧的影响，近期伦沪镍库存时有累积。在盘面内外价差较大和现实供需双弱的背景下，沪镍短期预计将高位震荡运行为主。中长期来看，电池对镍需求预期明显提升，高冰镍和镍盐大幅放量前镍价将维持强势。

相较于中信的乐观，国泰君安则提出了不同的看法。其认为，尽管供应端的共振导致了盘面的飙涨，但目前电解镍较替代品溢价较高，镍铁提涨对精炼镍的价格支撑其实是比较有限的。并且鉴于疫情对终端消费存在压制，下游部分新能源车企和钢厂或将出现减产、停产现象，从基本面来看，镍价上行的驱动不足，因此策略上建议逢高择机沽空。